a:

Borsada işlem gören bir fonun piyasa fiyatı, işlem saatlerinde ETF'deki hisse senetlerinin alım satımı yapılabileceği fiyattır ve net varlık değeri (NAV) fonun temel varlıklarının her bir payının ve nakitin alım satım gününün sonunda. ETF'ler NAV'i 4 p'de hesaplar. m. EST, piyasalar kapandıktan sonra.

NAV, varlık ve nakit de dahil olmak üzere, fondaki tüm varlıkların değerini ekleyerek, herhangi bir yükümlülüğün çıkarılması ve daha sonra, bu değeri ETF'deki mevcut pay sayısına bölmek suretiyle belirlenir. NAV, farklı fonların performansını ve muhasebe amaçları karşılaştırmak için kullanılır. ETF ayrıca mevcut günlük varlıklarını, nakit tutarını, ödenmemiş payları ve varsa tahakkuk etmiş temettülerini de serbest bırakır. Yatırımcılar için, ETF'lerin daha şeffaf olmasının avantajı vardır. Yatırım fonları ve kapalı uç fonlarının günlük aktiflerini açıklamaları gerekmez. Aslında, yatırım fonları genellikle varlıklarını yalnızca üç ayda bir ifşa eder.

ETF ve NAV arasındaki piyasa kapanış fiyatı arasında farklılıklar olabilir. Bununla birlikte, herhangi bir sapma nispeten küçük olmalıdır. Bunun nedeni, ETF'lerin kullandıkları geri ödeme mekanizmasıdır. Geri ödeme mekanizmaları, bir ETF'nin piyasa değerini ve NAV değerini makul ölçüde tutar. ETF, yaratma birimleri oluşturmak için yetkili bir katılımcı (AP) kullanmaktadır. Bir S & P 500'ü takip eden bir ETF için, bir AP, tüm S & P 500 şirketlerinde altta yatan endeksinkine eşit bir ağırlıkta bir yaratım birimi oluşturacaktır. AP, daha sonra oluşturma birimini eşit bir NAV değeri temelinde ETF sağlayıcısına devredecektir. Buna karşılık, AP, ETF'de benzer şekilde değerli bir blok alacaktı. AP daha sonra bu hisseleri açık pazarda satabilir. Oluşturma birimleri genellikle ETF'nin 25.000 - 600.000 arasında hisse sahibidir.

Geri ödeme mekanizması piyasa ve NAV değerlerini aynı tutmaya yardımcı olur. AP, işlem günü boyunca piyasa değeri ile NAV arasındaki herhangi bir tutarsızlığı kolayca arbitraj edebilir. ETF hisselerinin piyasa değeri, işlem günü boyunca doğal olarak dalgalanmaktadır. Piyasa değeri NAV'a kıyasla çok yüksek olursa, AP, aynı anda ETF hisselerini satarken ETF'nin temel bileşen bileşenlerini satın alabilir ve satın alabilir.

Alternatif olarak, AP, ETF piyasa değeri NAV'ın çok altında kalırsa, ETF hisselerini alabilir ve altta yatan bileşenleri satabilir. Bu fırsatlar, AP'ler için hızlı ve nispeten risksiz bir kâr sağlarken aynı zamanda değerleri birbirine yakın tutabilir. Bir ETF için birden fazla AP bulunabilir, bu da fiyat uyuşmazlıklarında arbitraj yapmak için birden fazla partinin katılabilir olmasını sağlar.