a:

Genel anlamda, birleşme ve devralmalar (ya da devralmalar) çok benzer kurumsal eylemlerdir - daha önce iki ayrı firmayı tek bir tüzel kişiliğe dönüştürürler. İki şirket birleştiğinde önemli operasyonel avantajlar elde edilebilir ve aslında çoğu birleşme ve devralmanın amacı, şirket performansını ve hissedar değerini uzun vadede iyileştirmektir.

Birleşme veya devralma girişiminde bulunma motivasyonu önemli olabilir; kendisini başka biriyle birleştiren bir şirket, artırılmış ölçek ekonomileri, daha fazla satış geliri ve pazar payı, genişleyen çeşitlendirme ve artan vergi verimliliği deneyimleyebilir. Bununla birlikte, birleşme ve devralmalar için altta yatan iş mantığı ve finansman metodolojisi önemli ölçüde farklıdır.

Birleşim, iki şirketin karşılıklı kararını birleştirip tek bir varlık haline getirmektir; iki "eşittir" tarafından verilen bir karar olarak görülebilir. Birleşmenin sağladığı yapısal ve operasyonel avantajlar sayesinde birleşmiş işletme, maliyetleri azaltabilir ve karları artırabilir, böylece her iki pay grubu da hissedar değerlerini artırabilir. Başka bir deyişle, tipik bir birleşme, birbirinin toplamından daha fazla bir şirket üretmek amacıyla bir tüzel kişilik haline gelmek üzere birleşmiş nispeten eşit iki şirketi kapsar. İki şirketin birleşmesinde, hissedarlar genellikle, eski şirkette, birleştirilmiş varlıkta eşit sayıda paylaşılan paylaşımlarına sahiptir. Örneğin 1998'de American Automaker, Chrysler Corp., Alman Otomobil Üreticisi Daimler Benz ile birleşerek DaimlerChrysler'i kurdu. Her iki organizasyonda da başkanların yeni organizasyonda ortak liderler haline gelmesiyle bu, eşitliklerin birleşmesinin tüm kazançlarına sahiptir. Chrysler'e daha fazla Avrupa pazarına ulaşma imkânı sağladığı için birleşmenin her iki şirket için de oldukça faydalı olduğu düşünülüyordu ve Daimler Benz, Kuzey Amerika'da daha büyük bir satış kazanacaktı.

Öte yandan, devralma ya da devralma, daha küçük bir şirketin çok daha büyük bir şirket tarafından satın alınması ile karakterize edilir. Bu "eşitsiz" kombinasyonu, birleşimle aynı faydayı sağlayabilir ancak mutlaka karşılıklı bir karar olmak zorunda değildir.Daha büyük bir şirket, daha küçük bir şirketten düşman bir devralmaya başlayabilir; bu da, aslında, küçük şirket yönetiminden gelen direniş karşısında şirket satın almayı gerektirir. Bir birleşmedeki aksine satın alan firma, hedeflenen firmanın hissedarlarına hisse başına nakit fiyat veya belirli bir dönüşüm oranına göre hedef firmanın hissedarlarına hisse edinir. Her iki durumda da, satın alma şirketi esasen hedef şirketin satın alımını finanse eder, bunu hissedarları için tamamen satın alır. Bir satınalma örneği, Walt Disney Corporation'ın 2006'da Pixar Animation Studios'u nasıl satın aldığı olacaktı. Bu durumda Pixar'ın hissedarlarının hepsi de satın alınma kararını onayladığı için devralım kolaytı.

Hedef şirketler, bono ihraçlarında, firmanın devralınması durumunda erken borç geri ödemesini prim fiyatlarına zorlayan sözleşmelerin dahil edilmesi gibi istenmeyen düşmanca devralmalara karşı kendilerini savunmak için bir takım taktikler kullanabilirler.

Bu konuyla ilgili daha fazla bilgi için, Sahtekarlık Dünyası , Kloodletting ve Şövalyeler: ve Yatırım için Ortaçağ Rehberleri> Birleşme ve Devralmaların Esasları 'ı inceleyin >.