a:

Net bugünkü değer (NPV) kurumsal bütçelemenin temel bileşenidir. Önerilen bir projenin katma değerli olup olmayacağını hesaplamak için kapsamlı bir yoldur. NBD'nin hesaplanması, nakit akışları, paranın zaman değeri, projenin süresi boyunca iskonto oranı (genellikle WACC), terminal değeri ve kurtarma değeri gibi birçok mali konuyu kapsar.

Bu yeni başlayanlar için bir konu değildir ve önce yukarıdaki konuları okumanız önerilir. (İlgili okumada, net bugünkü değeri bir yatırım kriteri olarak kullanmanın dezavantajları nelerdir?)

Net Bugünkü Değer Tanımlandı

NPV'nin her adımını sırayla inceleyelim. Formül şöyledir:

NPV = Σ { Vergi Sonrası Nakit Akışı / (1+ r ) ^ t } - İlk Yatırım < Aşağıda, her bir dönemin

t zamanındaki vergi sonrası nakit akışı, bazı oran r ile iskonto edilmiştir. Bu indirgenmiş nakit akışlarının toplamı, daha sonra mevcut NPV'ye eşit olan başlangıç ​​yatırımıyla telafi edilir.

0 Dolar'dan büyük herhangi bir NPV katma değerli bir projedir ancak rakip projeler arasında karar verme sürecinde NPV'ye en yüksek olanı seçilmelidir. Bu yaklaşımın bir dezavantajı, teorik açıdan mali açıdan makul olsa da NPV hesaplaması, onu süren veriler kadar iyidir. Doğru varsayımlara (edinim ve tasarruf maliyetleri, tüm vergi etkileri, nakit akışlarının gerçek kapsamı ve zamanlaması) uymak son derece zordur. Burası işin çoğunluğunun gerçekte gerçekleştiği yerdir. Eğer verileriniz varsa, takmak kolaydır.

Excel'de NPV'yi hesaplama

Excel'de NPV'yi hesaplamak için iki yol vardır, biri sadece yerleşik NPV formüllerinden birini kullanarak, ikincisi bileşen nakit akışlarını ve her adımı ayrı ayrı hesaplamak, daha sonra NPV üretmek için bu hesaplamaları kullanmak.

İkinci yöntem, mali modelleme en iyi uygulamaların hesaplamaların şeffaf ve kolayca denetlenebilmesini gerektirdiği için tercih edilir. Tüm hesaplamaları bir formüle kazandırmanın sıkıntısı, hangi sayıların nereye gideceğini veya kullanıcı girdilerinin hangi sayıları veya sabit kodlandığını kolayca göremediğinizdir. Diğer büyük sorun, yerleşik Excel formülü

değil ilk nakit harcama dışarı net olmasıdır. İster inanın ister inanmayın, yerleşik formül kullandıysanız, onu el ile tekrar eklemelisiniz. İşte bu yüzden ilk yaklaşım öneriyoruz ve gösteriyoruz. İşte basit bir örnek. Bu örneği başka şeyler arasında basit yapan şey, nakit akımlarının zamanlamasının hem bilinen hem de tutarlı olmasıdır (aşağıda daha ayrıntılı olarak açıklanmıştır).

Bir şirketin X Projesinin karlılığını değerlendirdiğini varsayalım. X Projesi, 250 bin TL'lik bir finansman gerektirir ve ilk yılda vergi sonrası nakit akışlarında 100,000 ABD doları oluşması beklenir ve her biri için 50,000 ABD doları artış beklenir. önümüzdeki dört yıl.

Bir zaman çizelgesini şu şekilde parçalayabilirsiniz:

[Sağ tıklatıp okumak zorsa yeni pencerede resim açın]

NPV Komplikasyonları

Yukarıdaki örnek tüm adımları kapsar, ancak bir Birkaç basitleştirme. İlk olarak, yukarıdaki varsayım, tüm nakit akışlarının, yıl sonunda bir kerelik bir tutarla alınmasıdır. Açıkçası gerçekçi değildir. Gerçek dünyada, yalnızca bu analizi yıl sonlarında gerçekleştirmenizin olasılığı değil aynı zamanda olası o tarihteki vergi sonrası nakit akışlarının% 100'ünü almanız da mümkün değildir. (

Investopedia'nın excel kursunu çevrimiçi alarak daha fazla formül öğrenin. ) İlk sorunu gidermek için doğru yöntem, saplama indirim faktörü (yıl olarak

t, son tamamlanan yıldan bu yana geçen sürenin miktarına göre azaltılır ve ikinci sorun, nakit akışlarının sona ermek yerine dönemin ortasında indirildiği varsayılarak düzeltilir. Bu, yıl boyunca vergi sonrası nakit akışlarının daha gerçekçi bir birikimine daha iyi yaklaşmaktadır. Bir sap takımı yılı yaratma örneği CAGR Makalesinde bulunabilir.