a:

Genellikle bir varlığın terminal değeri, gelecekteki nakit akım projeksiyonlarına eklenir ve bugüne indirgenir. İndirim yapılır çünkü terminal değeri zaman içindeki iki farklı nokta arasında para değerini bağlamak için kullanılır. Birden fazla terminal değeri formülüne sahip olmasına rağmen, gelecekteki bir varlığın bugünkü değerini geri getirmek için, projenin gelecekteki nakit akışlarının çoğu - indirgenmiş nakit akış analizine benzemektedir; istisna çoklu yaklaşımdır.

AD:

Terminal Değerinin Anlaşılması

En temel yatırımcılar, indirimli nakit akışı modelini bilir: bir şirketin nakit akışlarının bir zaman periyodundaki değeri (üç ila beş yıl standart) ve Paranın zaman değerine dayalı indirim.

Terminal değeri de benzer bir şey yapar, ancak iskonto edilmiş nakit akım modelinin sınırını aşan tüm yıllar için varsayılan nakit akışlarına odaklanması dışında.

AD:

Bir yatırımcı, gelecekte beş yıl sürecek bir varlığın (veya firmanın) bugünkü değerini bulmak için indirgenmiş nakit akışı formülünü kullandığını varsayalım. Aynı yatırımcı terminal değerini, beşinci yıldan sonraki tüm nakit akışlarına dayanan mevcut değeri, iskonto edilmiş nakit akım modeline tahmin etmek için kullanabilir.

Terminal Değeri için İndirim Yöntemleri

Tüm gelecek kazançların indirimi gerekir. Terminal nakit akışının tanımlanmamış bir ufku olduğundan, projenin nasıl yapılacağı ve nakit akışının iskonto edilmesinde tam olarak hesaplama zor bir öneri olabilir.

AD:

Uç değer tahmininde üç temel yöntem vardır. Birincisi tasfiye değeri modeli olarak bilinir. Bu yöntem, varlığın kazanma gücünü uygun bir iskonto oranıyla hesaplamayı ve o sırada bekleyen borcun tahmini değerini ayarlamayı gerektirir.

Çoklu yaklaşım, bir firmanın iskonto edilmiş nakit akım modelinin son yılı boyunca yaklaşık satış gelirlerini kullanır, daha sonra terminal değerine ulaşmak için bu rakamın bir katını kullanır. Örneğin, öngörülen 200 milyon dolarlık satışa ve 3'ün katı olan bir firmanın terminal yılına 600 milyon dolar değerinde bir değeri olacaktır. Bu sürümde indirim yok.

Son, istikrarlı büyüme modelidir. Tasfiye değerleri modelinin aksine istikrarlı büyüme, firmanın terminal yılından sonra tasfiye edileceğini varsaymaz. Bunun yerine, nakit akışlarının yeniden yatırıldığını ve şirketin sürekli bir oranda büyüyebileceğini varsayıyor.

Bu modelin iskonto oranı, bir özkaynağa veya bir firmaya uygulanmasına göre farklılık gösterir. Bir özsermaye nakit akışı temettü indirimi modelinde temettü gibi değerlendirilir. Bir firma için iskonto oranı, iskonto edilmiş nakit akışlarına daha fazla benzemektedir.

İndirim Sonu Değerinin Amacı

Çoğu şirket birkaç yıl sonra operasyonları durduracağını düşünmemektedir.Aksine, işletme sonsuza kadar (veya en azından çok uzun süre) devam etmeyi düşünüyor. Terminal değeri, bir firmanın gelecekteki değerini tahmin etme ve onu mevcut fiyatlara uygulamaya çalışan bir girişimdir.

Bu sadece gelecekteki değeri indirgeyerek yapılabilir. Paranın değeri zaman içinde sabit kalmaz, bu nedenle günümüz yatırımcısına uzun yılların gelecekteki bir şirketin nominal değerini anlamak için hiçbir iyilik yapmaz.