amir görevin kurulu parçası "mali sistemin istikrarını sürdürmek ve finansal piyasalarda ortaya çıkabilecek sistematik riski içeren olduğunu belirtmektedir. " Ekonomik büyümeyi teşvik ederken fiyat istikrarı (enflasyon dahil) sağlamak ve finansal sistemin istikrarını korumak ve sistematik risk içeriyorsa Fed'in diğer misyonlarından birine benzer şekilde finansal piyasa katılımcıları, ekonomi öğrencileri ve finansal basında öğrenciler arasında büyük bir tartışma konusu vardır . Bu makalede Fed'in finansal piyasaları ve sistematik riski çevreleyen daha ünlü sözcükleri ve eylemlerinden birkaçına bakacağız. (Daha fazla bilgi için Federal Reserve'nin Durgunlukla Mücadele başlıklı bölümü okuyun.)
Greenspan'ın hisse senedi piyasalarının fiyatlama balonu oluşturduğuna dair öneri, dünyadaki yatırımcıları sarsdı. Greenspan'in, mantıksız coşkuyla ilgili yorumunu, merkez bankacıların, reel ekonomiye zarar vermezse bir varlık balonunun çöküşüyle ilgilenmemeleri gerektiğini çabucak ekleyerek eklediğini belirtti. Başka bir deyişle, finansal varlık kabarcıklarının çökmesi sistematik mali ve ekonomik risk oluşturmazsa, Federal Reserve'in müdahalesine gerek yoktur. (Bay Greenspan hakkında daha fazla bilgi için,
Alan Greenspan'a veda edin.)
Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi (LTCM), 1994 yılında bir dizi arbitraj fonu olarak tanınmış ve başarılı bir Wall Street profesyonelleri tarafından kurulmuştur; bunlar arasında aşağıdakileri içermektedir: 1997 Nobel Anma Ödüllü ekonomistler Robert Merton ve Myron Scholes. Bir arbitraj fonu olarak, Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi, esas olarak tahvil piyasalarında istatistiksel olarak hesaplanan fiyatlama usulsüzlüğünü kullanmak için yüksek kaldıraçlı ticaret pozisyonları kullandı. 1997'ye gelindiğinde, LTCM'nin varlıkları 7 milyar dolarlık sermaye ile 120 milyar dolara yükseldi.3 milyar, varlık-özsermaye oranı 16: 1'e eşitti. LTCM'nin varlıkları ve öz sermayesi arttıkça, giderek daha riskli ticaret pozisyonları alma isteği de arttı. 1998'de Rusya'nın borç krizini takiben felaket yaşandı. Uzun Vadeli Sermaye Yönetiminin varlık-özsermaye oranı, ticaret kayıplarında 45: 1'e yükselmiştir. (
Masif Kirlilik Fonu Arızalarını
Federal Rezerv, 20 Eylül 1998'de LTCM'nin çökmesine neden olabilecek finansal sistemin sistematik riskinden korkan LTCM'nin 14 alacaklı konsorsiyumu düzenleyerek adım attı Wall Street yatırım bankaları ve finansal firmalar. Konsorsiyum LTCM'yi satın aldı ve kontrol etti. Bazıları Fed'i fonu kurtarmakla suçladı. Alan Greenspan, LTCM bölümünün finansal piyasaların el koyduğu "geçici durumlar" dan biridir ve "geçici geçici yanıtlar" gerektiğini söyleyerek Fed'in hareketini savunan Kongre oturumları düzenlendi. Uzun Vadeli Sermaye Yönetiminin başarısızlığının Federal Reserve'den bir cevap alması gerekip gerekmediği hâlâ tartışmalıdır.
2008'in Likidite Krizi
2007 yılının sonbaharında ve 2008 ilkbaharında, kredi piyasaları, finansal firmalar mortgage tahvilleri, kaldıraçlı krediler ve diğer varlıklarda büyük kayıplar yaşadığından durdu. Piyasalar ayıpta kaldı, dolar üzerinde pennies ticareti yapılan yapılandırılmış menkul kıymetler ve genel bir likidite krizi ortaya çıktı. 16 Mart 2008'de Federal Reserve, Bear Stearns tarafından ertesi gün iflasın durdurulmasını önlemek için JP Morgan Chase tarafından Bear Stearns'in satın alınmasını düzenledi. Anlaşmanın bir parçası olarak Federal Reserve, JP Morgan Chase'e Bear Stearns'in en riskli ipotek varlıklarının satın alınması için 29 milyar dolarlık gayri nakdi krediyi ihraç etmenin olağanüstü adımını attı. Anlaşmaya göre, JPMorgan Chase toplam 30 milyar dolarlık varlık portföyündeki ilk milyar dolar zararı alacak ve Federal Reserve, geride kalan kayıpları somutlaştıracaktır. Açıkçası, Federal Reserve, Bear Stearns'in başarısızlığının tüm mali sistem ve ekonomi için sistematik bir risk sunduğunu düşünüyordu. (İlgili okumalar için bkz. Bear Stearns Çit Fonu Çöküşünün Parçalanması ve Subprime Krizinden Kimin Kim sorumlu? ) JP Morgan Chase / Bear Stearns anlaşmasını organize etmenin yanı sıra , Federal Reserve, kredi piyasalarında sermayenin akışını kolaylaştırmak için nadiren kullanılan aşağıdaki araçları kullanmıştır. Bunlar arasında şunlar sayılabilir:
Maliyetin düşürülmesi ve indirimli ticari kredilerin izin verilen ticari bankaların kullanım süresinin arttırılması
- Kredinin mevduat kurumlarına açık artırma vasıtasıyla ihraç edildiği dönem artırma tesisi (TSK)
- Bir vadeli tahvil ihracı Birincil satıcıların daha likit ipotekli menkul kıymetlerini daha likit Hazine menkul kıymetleriyle takas etmesine imkân tanıyan kısa vadeli borç verme imkanı (TSLF)
- İndirim penceresine benzer, ancak birincil bayiler tarafından erişilebilir olan ve federal fon oranı
- Ahlaki Bir Tehlike
Bearn Stearns'in iflas dosyasının engellenmesinde, birçoğu Federal Reserve'nin ahlaki bir tehlike oluşturduğuna inanmaktadır.Ahlaki tehlike terimi, birinin eylemlerinin (finansal kararlar) riskten korunması ihtimalinin (Federal Reserve'nin iflasın önüne geçeceği) inancını ifade eder; bu inançtan etkilenirler. Başka bir deyişle, bir yatırım fonu, hedge fonu, menkul kıymet satıcısı veya para yöneticisi, aksi takdirde almayacakları riskleri almak isteyebilirler çünkü Federal Reserve'in bu riskleri geri alacağına inanıyorlar.
Sonuç
Geçmişteki eylemlerine dayanarak Fed'in ABD ekonomisini büyük oynaklıktan korumak için adım atmaya istekli olduğu ve hatta oldukça ciddi bir harekete geçmeye istekli olduğu açıktır. Bununla birlikte, ekonomik sorunlar ABD ekonomisi için sistematik bir risk oluşturmuyorsa, Fed'in müdahale etme olasılığı daha düşüktür.
Finansal Müdahale Yapın
Finans kontrolü dışındaki birine yardım etmek için neler yapabileceğinizi öğrenin.
Bir hükümet bir piyasa ekonomisine ne derece müdahale edebilir?
, Bir piyasa ekonomisinin bu kadar çok hükümet müdahalesi aldığı noktayı bulur ve artık pazar ekonomisi olamaz.
Yanlışlıkla içeriden öğrenenlerin ticaretine müdahale edebilir misin?
Neden içeriden öğrenenlerin ticarete kaza yapabildiğini ve iç ticaret kanunlarının icrada mantıksal tutarsızlıklar yaratmasının nedenini öğrenir.