a:

Sabit getirili menkul kıymetlerin fiyatlarını etkileyen ana faktörler, faiz oranı değişiklikleri, temerrüde düşüren veya kredi riskinde olan ve ikincil piyasada likidite riskini içermektedir. Sabit getirili menkul kıymetler, bir yatırımcı tarafından bir devlete veya şirket borç alanına yapılan kredilerdir. Tahvil ihracı, tahvilin vade tarihine kadar düzenli bir zamanlama ile belirli bir miktarda faiz ödemeyi kabul eder. Vade tarihinde, borçlu anaparayı yatırımcıya geri verir. Sabit faiz tutarı kupon oranı olarak bilinirken tahvilin anapara tutarı, nominal değer olarak bilinir. ABD Hazineleri, şirket tahvilleri, yüksek getirili tahviller ve vergisiz belediye tahvilleri de dahil olmak üzere bir dizi farklı sabit gelir menkul kıymeti vardır.

Tahvil fiyatını etkileyebilir ana risk, geçerli faiz oranındaki bir değişmedir. Bir tahvilin fiyatı ve faiz oranları ters ilişkilidir. Faiz oranları yükseldiğinde, tahvil fiyatı düşer çünkü yatırımcılar daha önce çıkarılan tahvilin değerini düşüren üstün bir faiz oranı olan tahvilleri elde edebilir. Para çekme tarafında, mevcut tahvil sahiplerine faiz oranlarının düşmesi, tahvillerin daha değerli olmasını sağlıyor; diğer yatırımcılar daha önce çıkartılmış tahvillerin getirisini arıyor. Faiz oranı değişikliğinin kuponun gelecek değeri üzerinde daha büyük bir etkisi olması nedeniyle, daha uzun vadeye sahip olan bono faiz oranı değişiklikleri üzerine daha fazla fiyat hareketine tabidir.

İkinci ana faktör, kredi veya varsayılan risktir. İhraçcının işinden çıkması ve faiz oranını ve temel yükümlülüklerini yerine getirememesi durumunda temerrüde düşme riski vardır. Yüksek tahvil ihraççıları daha büyük bir kredi riskine sahiptir, çünkü muhtemelen daha fazla risk altında olabilirler. Yatırımcıları bu yüksek risk için telafi etmek için, bu tahviller genellikle daha yüksek faiz oranları ödemektedir. Kredi derecelendirme kuruluşları, tahvil ihracı için kredi notu verir ve yatırımcıların bazı kurumsal tahvillerle ilgili riskleri ölçmesine yardımcı olabilir.

Devlet borcu haricinde, çoğu tahvil tezgah üstü (OTC) üzerinden işlem görür ve bu nedenle likidite riski taşır. Tahvil yatırımcıları, yatırımcıların bir pozisyondan kolayca çıkabilecekleri borsadan farklı olarak, tahvil ticaretinde ikincil piyasaya güveniyor. Yatırım yaptıkları müdürüne erişmek için bir bono pozisyonundan çıkmak isteyen yatırımcılar, tahvil satmak için sınırlı bir ikincil piyasaya sahip olabilirler. Dahası, tahvillerin pazarının daha ince olması nedeniyle mevcut fiyatlamayı zorlaştırıyor olabilir. Tahvillerin vadeleri, getirileri ve ihraçcının kredi derecelendirmesi, merkezileştirilmiş ticaretin zor olduğu şeklinde değişir. Bununla birlikte, FINRA, 2002 yılında Trade Reporting and Compliance Engine'i uygulamaya koydu ve bu rapor, yüksek oranda OTC tahvil ticareti bildirdi ve böylece tahvil piyasasındaki şeffaflığı artırdı.