a:

En uygun sermaye yapısının belirlenmesi, ihtiyaç duyulan fonları en uygun maliyetle sağlayan doğru borç ve öz sermaye birleşimini tanımlamak demektir. Hem borç hem de öz sermaye finansmanı, sermayenin maliyeti olarak adlandırılan fonlara erişme imtiyazı için bir miktar ödeme şeklidir. Kurumsal finanste işletmeler, borç ve öz sermaye maliyetinin hangi kombinasyonunun en az olduğunu belirlemek için ağırlık ortalama maliyet metodunu (WACC) kullanır. Bu hesaplamada ne borç ne de eşitlik diğerinden önemli olamasa da, borç ile öz sermaye finansmanı arasındaki tipik maliyet arasındaki fark önemlidir.

Borç finansmanı, özünde öz sermaye finansmanından daha ucuzdur. Borç ödemeleri, örneğin kredi ve kredi kartı bakiyeleri, iş performansından bağımsız olarak kanunen zorunludur, bu nedenle borç verenlere olan risk çok azdır. Öte yandan, hisse senedi finansmanı, hissedarlara hisse satışı ile sağlanır. Bu yatırımcılar, şirketin kar etmesi durumunda, yalnızca temettü şeklinde yatırım getirisi elde ediyor. Dolayısıyla hissedarlara karşı risk borç verenlerinkinden çok daha büyüktür ve öz sermayenin tipik maliyeti artan riski yansıtmaktadır. Bu şekilde, öz sermaye finansmanı, sermayenin tamamı üzerinde borç başına göre daha büyük bir dolar başına etkiye sahiptir.

Borç sermayesinin öz sermayeye olan etkisinin daha da azaltılması, kurumlar vergisi oranıdır. Borç ödemeleri genelde vergiden düşülebilir, bu da bir işin toplam vergiye tabi gelirini düşürür. Bu düşük vergi yükü, borç finansmanını daha da cazip hale getirebilir.

WACC formülü, her bir finansmanın temsil ettiği toplam sermayenin oranını muhasebeleştirerek borç ve öz sermayenin değişken maliyetlerini açıklar. Bir şirketin 30.000 ABD Doları öz sermaye ve 70.000 ABD Doları borcun toplam sermayesi 100.000 ABD Doları ise, özkaynak ve borç sermayesinin ağırlıkları 0,3 ve 0,7'dir. Bu ağırlıklar, fiili masrafa uygulanır her sermaye türünün - vergi oranının borç maliyeti üzerindeki etkisini hesapladıktan sonra - tüm sermayenin ortalama maliyetini oluşturmak.

3'ten büyük ->