a:

İlk bakışta, faiz oranları ile tahvil fiyatları arasındaki ters ilişki biraz mantıksız gibi görünüyor, ancak daha yakından incelendiğinde mantıklı. Tahvil fiyatlarının faiz oranlarının tersini belirlemenin kolay bir yolu, kupon ödemeyen fakat değerini satın alma fiyatı ile vadede ödenen parasal değer arasındaki farktan türeten sıfır kuponlu tahvilleri değerlendirmektir.

Örneğin, sıfır kuponlu tahvil 950 dolar ile ticaret yapıyorsa ve 1,000 ABD Doları (bir yıl içinde vadeye kadar ödenen) değerinde bir değere sahipse, mevcut tahvilin getiri oranı yaklaşık olarak% 5,26'dır = (1000-950) ÷ 950.

Bir kişinin bu tahvil için 950 $ ödemesi için,% 5,26 geri ödeme almaktan mutluluk duyması gerekir. Fakat bu dönüşle ilgili memnuniyeti, tahvil piyasasında başka bir şey olup olmadığına bağlı. Tahvil yatırımcıları, tüm yatırımcılar gibi, genellikle mümkün olan en iyi getiriyi sağlamaya çalışmaktadırlar. Mevcut faiz oranlarının artması halinde yeni ihraç edilen tahvillere% 10'luk bir getiri sağlanması durumunda,% 5. 26'lık faizsiz kuponlu tahvil, sadece daha az cazip olmayacak, aynı zamanda talep edilmeyecektir. Kim% 10 alabildiğinde% 5.% 26 verim ister? Talebi cezbetmek için, mevcut sıfır kuponlu tahvilin fiyatı geçerli faiz oranlarının getirdiği getiriyi karşılayacak kadar azaltmalıdır. Bu durumda, tahvilin fiyatı 950 dolardan (% 5,26 verimle) 909 dolara düşecektir. 09 (% 10 verim verir).

Şimdi, bir bononun fiyatının faiz oranı değişikliklerine nazaran nasıl hareket ettiğine dair bir fikrimiz olduğu için, geçerli faiz oranları düşürüldüğünde bir tahvilin fiyatının neden artacağını görmek kolay. Oranlar% 3'e düşürüldüyse, sıfır kuponlu tahvilimiz -% 5. 26'lık getirisi - aniden çok çekici görünürdü. Tahvilin getirisi% 3'lük bir oranla eşleşene kadar fiyatı artıran tahvilleri daha fazla insan satın alacaktı. Bu durumda tahvilin fiyatı yaklaşık 970 dolara yükselecektir. 87. Bu fiyat artışı göz önüne alındığında, tahvil sahiplerinin (tahvillerini satan yatırımcılar) neden faiz oranlarındaki düşüşten yararlandığını görebilirsiniz.

Örneğin, Federal Rezerv Mart 2017'deki faiz oranlarını çeyrek puan artırdığında tahvil piyasası düştü. 30 yıllık Hazine bonolarının getirisi% 3,2'den% 3,108'e, on yıl Hazine notundaki getiri ise% 2,575'den% 2 509'a düştü ve iki yıllık senetlerin getirisi 1.% 401 ila% 312.

Tahvil fiyatlamaları ve getiri hesaplamaları hakkında daha ayrıntılı bilgi için Advanced Bond Concepts 'e bakın.