a:

Bu sorunun cevabını bulmanın en iyi yolu, bir şirketin ihraç edilen hisse sayısını artırdığı veya bekleyen hisse sayısını ikinci bir teklifle artırması durumunda ne olacağı hakkında basit bir resim sağlamaktır.
Baştan başlayalım. Bir şirket hisse senedi halka arzı (halka arz) ile halka açılıyor. Örneğimizde, XYZ A.Ş., başarılı bir halka arzına sahiptir ve 100.000 hisse ihraç ederek 1 milyon doları yükseltir. Bunlar şirketin sahipleri (hissedarlar) olan birkaç düzine yatırımcı tarafından satın alınır. Operasyonların ilk yıllarında XYZ net 100.000 $ gelir üretir.

Yatırım ortaklarının şirketin kârlılığını ölçme şekillerinden birisi, şirket rakamlarının daha anlamlı bir şekilde karşılaştırılmasına olanak tanıyan hisse başına kazanç (EPS) temel alınarak oluşturulmuştur. Böylece, kamu mülkiyetinin ilk yılında, XYZ'nin EPS değeri 1 dolardı (100.000 $ net gelir / 100.000 hisse senedi). Diğer bir deyişle, XYZ hisse senedinin hisse sahibinin sahip olduğu her payı 1 dolardan 1 dolardı.

Sonuçta, yönetim, yönetimin başarılı bir ikincil teklifle daha fazla öz sermaye yaratmasını isteyen XYZ'yi arıyor. Bu durumda, şirket sadece 50.000 $ ek sermaye üreten 50.000 hisse ihraç ediyor. Şirket daha sonra, 125.000 $ net gelirle iyi bir yıl geçirmeye devam ediyor.

En azından şirket için iyi haber budur. Ancak, orijinal yatırımcıların görüşleri doğrultusunda - halka arz yoluyla pay sahibi olan - değerlendirildiğinde, pay sahipliği tabanının artmasıyla mülkiyet seviyeleri azaltıldı. Bu sonuca, mülkiyet yüzdelerinin sulandırılması denir.

Bu olayı, basit bir matematik gösterecek. İkinci yılda, XYZ 150.000 hisseye sahipti: IPO'dan 100.000, ikincil tekliften 50.000. Bu hisse senetlerinin 125.000 ABD Doları kazanç (net gelir) veya hisse başına kazanç = 0 $ olduğu iddiası var. 83 (125.000 $ net gelir / 150.000 hisse senedi ihracı), bu durum bir önceki yıla göre 1 $ EPS'ye olumsuz bir şekilde kıyaslıyor. Başka bir deyişle, ilk pay sahibinin EPS değeri% 17 oranında düşer!

Yatırımcılar, bir şirketin net gelirinde mutlak artış olması hoş karşılanıyor, ancak yatırımcıların her birinin payı ne üzerine odaklanıyor. Bir şirketin sermaye tabanındaki artış, şirketin kazançlarını sulandırıyor, çünkü daha fazla sayıda pay sahibine yayılıyor.

EPS'yi korumak ve / veya artırmak için güçlü bir vaka bulunmaması halinde, potansiyel bir seyreltme etkisine tabi olan bir hisse senedi için yatırımcı karnesi olumsuz olacaktır.Otomatik olmasa da, hisse seyreltme ihtimali genellikle bir şirketin hisse fiyatını incitecektir.
İlgili okumalar için Demystified Markets ve Seyreltici stok nedir?