Düşük maliyetli endeks fonları, bilinçli yatırımcılar için her zaman tercih edilen bir yatırım olmuştur, ancak finansal danışmanlar müşterileri için onları daha sık seçebilirler. Çalışma Bakanlığı'nın çokça gözlemlenen mütalaa teklifinde, "yüksek kaliteli, düşük ücretli" fonlar satan finansal danışmanlar, yeni basılan kanunlara uyma konusunda bir tür "düzenleyici" limana sahip olabilirler.

"Böyle yüksek kaliteli ve düşük ücretli ürünlere yapılan yatırımların kolaylaştırılması, akademik literatürde hakim olan (ancak evrensel olmasa da) görüşle tutarlıdır; bu, optimal yatırım stratejisinin çoğu zaman çeşitlendirilmiş bir portföyü satın alıp tutmasıdır finansal varlıkların genel performansını izlemek üzere kalibre edilmiş varlıkların "400+ sayfalık uzun teklifin bir bölümünü okuyor.

DoL, özellikle, riske uyan dengeli fonları veya kombine fonları vurgularken, uzun vadeli yatırımcılar için böyle yüksek kaliteli yatırımlara bir örnek olarak, düşük maliyetli, endeks izleme hedef tarih fonlarını belirtir beş ila 10 yıl arasındaki kısa vadeli fon örnekleri. Güçlü bir akademik destekle, bu fonlar muafiyet isteyen danışmanların güçlü girdileri görebiliyordu. (Daha fazla bilgi için, bkz. Hedeflenen Tarih Fonu Avantaj ve Dezavantajları .)

Akademik Desteğin Gözden Geçirilmesi

Pasif ve aktif yatırım arasındaki tartışma her iki tarafın vişne tarafından seçilen verilerle oldukça sıcaktır. Genel olarak görüş birliği, aktif olarak yönetilen fonların piyasa çöküşlerinde belirgin bir avantaja sahip olmasına rağmen, endeks fonlarının aktif olarak yönetilen fonlardan daha uzun vadede daha iyi performans gösterdiği yönündedir. Bu dinamikler, aktif olarak yönetilen fonlar için en azından bazı portföylerde bir yer olabileceğini önermektedir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Endeks Fonları Üzerindeki Alçalma .)

Pasif yatırım tarafında, S & P 500 Dow Jones Endeksleri SPIVA ABD Karar tablosu düzenli olarak pasif ve aktif fonların performansını ölçmektedir. 2014 yılının ortasında veriler, hisse senedi piyasalarında bir rebound ve düşük volatilite hisse senedi ortamının ender bileşimi olmasına rağmen, büyük cap yöneticilerin yaklaşık% 60'ı ve küçük ölçekli yöneticilerin% 73'ü karşılaştırma ölçütlerini daha düşük performans gösterdiğini gösteriyor. Yatırımcıların Aktif Olarak Yönettiği Faktörler

Aktif yönetimi savunucuları, endekslerin daha dostça piyasa ortamlarında daha iyi performans gösterdiğini ısrarla vurguladı; ancak ayı piyasalarında bu rakamlar önemli ölçüde düşüktü. Bir analize göre, S & P 500 endeksi, aşağı piyasa döngüleri sırasında aktif yönetim rakiplerinin sadece% 34'ünü ve% 38'ini yenerek, aktif yöneticilerin daha riskli dönemlerde kayıpları azaltmalarına yardımcı olabileceğini düşündürüyordu. Yatırımcılar için Daha Az Seçenekler

Teklifte önemli bir eleştiri, bu tür düzenlemelerin daha az yatırımla sonuçlanabileceğidir (ilgili okumalar için bkz.

Eşleştirme Eşitlik Rehberi, Hedeflenen Tarih Fonu . yatırımcılar için seçenekler.Örneğin Morningstar Inc.'e göre The Vanguard Group, Inc.'in 252 milyar dolarlık pazarın% 81'ini elinde bulundurmasıyla sadece 11 ABD fon sağlayıcısı düşük maliyetli endeksli ürünler sunuyor (MORN MORNMorningstar Inc87, 26 + 0,18% < Created with Highstock 4. 2. 6 ) veriler - endüstri için genel olarak olası bir çıkar çatışması. (Daha fazla bilgi için, bkz. Endeks Fonları Hakkında Bilmeniz Gereken 5 Şey. )

Bu birkaç farklı nedenden dolayı sorun yaratmaktadır. Birincisi, daha az seçenek, müşteri portföyleri söz konusu olduğunda daha fazla risk yoğunlaşmasına yol açma eğilimindedir. Endeks fonları iyi çeşitlendirilmiş olma eğilimindeyken, bir düşüş sırasında potansiyel kayıplara karşı korunmak için herhangi bir aktif strateji kullanmazlar. Ve ikincisi, Vanguard gibi yerleşik liderlerin tercihli muamelesi sorun yaratabilir.

DoL, aktif fonlara karşı pasif kullanımını teşvik ederek duruma kendi önyargısını koyuyor. Mali müşavirler, belirli aktif fonların daha uygun olduğunu düşünebilir, ancak pasif fonların tercihli muamelesi, en iyi faiz sözleşmesinden muafiyetten yararlanmak için onları yeniden düşünmeye ve daha az uygun pasif fon önermeye zorlayabilir. Yatırım için Yeni Standartlar Beyaz Saray Ekonomik Danışma Konseyi, çelişen emeklilik tasarruf tavsiyelerinin yatırımcıların 17 $ civarında yatırımcıya yatırdığına inanıyor (daha fazla bilgi için, bkz.

Sadakat Standartı Hakkında Bilmeniz Gerekenler

milyar her yıl. Düşük maliyetli endeks fonlarının kullanımını teşvik ederek, DoL önerisi bu maliyetleri azaltmayı ve sonuçta getirileri iyileştirmeyi amaçlıyor. Yeni standartla ilgili sorun, istenmeyen sonuçların potansiyeli.

Yeni teklif kapsamında mütevelli heyeti olarak çalışan firmalar için aracı kurumlar, gelir paylaşımı, komisyonlar ve 12b-1 ücretleri gibi bir dizi mekanizma yoluyla "makul tazminat" alma hakkına sahip olacaktı. Bununla birlikte, bu ücretlerin tamamen açıklanması ve açık ve şeffaf bir şekilde müşterilere açıklanması gerekecektir. (Daha fazla bilgi için, bakınız: 5 Azıcık 401 (k) Planı Olan İşaretler.)

"Düşük ücretli düzene tabi muafiyet", brokerların bu gereksinimlerin bir kısmını şeylere yatırım yaparak geçmesine izin verecektir "Koşulların bir kısmını veya tamamını tatmin etmeksizin müşteriye açık olarak iyi olan düşük maliyetli endeks fonları. "Bunu yaparak, düzenlemeler yanlış yönlendirilmiş teşvikleri tamamen farklı bir şekilde ve potansiyel olarak müşteri portföylerinin getirilerine zarar verebilir.

Bottom Line

DoL'un önerdiği kurallar, komisyoncuların yeni teklifle ilgili gerekliliklerin birçoğundan kaçmasına izin verecek "düşük ücretli aerodinamik muafiyet" yoluyla düşük maliyetli endeks fonlarını tercih ettiği görülüyor. Bu dinamikler daha düşük ücretlere yardımcı olabilirken, müşterilere uzun vadeli fayda sağlamak, aktif ve pasif yatırımlar ve seçimin olası eliminasyonu konusunda sağlam bir araştırmanın eksikliği nedeniyle tartışılabilir. (İlgili okumalar için bkz: Çalışma Bakanlığı 401 (k) Ücretleri Rehberi .)