Bir portföydeki hisse senetleri için çağrı yazmak - "kapalı çağrı yazısı" olarak bilinen bir taktik, bir portföy üzerindeki getiriyi artırmak için etkili bir şekilde kullanılabilen uygun bir stratejidir. Ortalama temettü oranının üzerinde olan hisse senetlerine ilişkin kapalı çağrıların yazılması, bu stratejinin bir alt kümesidir. Bir örnek yardımı ile konsepti örnekleyelim.

Örnek

Telekomünikasyon devi Verizon Communications, Inc. (VZ VZVerizon Communications Inc47. 42-0.% 8 Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) 50 dolar kapandı. 03, 24 Nisan 2015'te yayınlanacak. Verizon, üçer aylül dönem kârında 0 ABD doları ödüyor. 55, belirtilen temettü verimi için% 4.4.

Tabloda, Haziran ayında sona erecek olan, marjinal olarak bir para cezası çağrısı (50 $ grev fiyatı) ve para dışı çağrılar (52.50 ve 55 $ grevler) için seçenek primleri gösterilmektedir , Temmuz ve Ağustos. Şu noktalara dikkat edin:

Verizon

için Opsiyon Ücretlendirme Fiyatlandırma> Seçenek Sona Ermesi	Strike fiyat 50 $. 00	Strike fiyat $ 52. 50	Strike Fiyat $ 55. 00
19 Haziran 2015	1 ABD doları. 02 / $ 1. 07	0 $. 21 / $ 0. 24	0 $. 03 / $ 0. 05
17 Temmuz 2015	1 ABD doları. 21 / $ 1. 25	0 $. 34 / $ 0. 37	0 $. 07 / $ 0. 11
21 Ağustos 2015 3'ten büyük ->	$ 1. 43 / $ 1. 48	0 $. 52 / $ 0. 56	0 $. 16 / $ 0. 19

• Aynı grev fiyatı için, arama primleri gittikçe artmaktadır. Aynı son kullanım için, grev fiyatı arttıkça primler düşer. Dolayısıyla, yazmaya uygun kapalı çağrıyı belirlemek, son kullanma ve grev fiyatı arasındaki dengeyi sağlamaktır.
• Bu durumda, diyelim ki 52 TL'ye karar verelim. 50 fiyat teklifi, 50 dolarlık çağrı, para kazanma özelliğine sahip olduğundan (bu, dolumun sona ermeden önce tahtın çağrılma ihtimalini arttırır) 55 dolarlık aramalara olan primler ise faizimizi karşılamak için çok düşüktür.
• Aramaları yazdığımızdan beri, teklif fiyatı dikkate alınmalıdır. Haziran'ın 52. dolarını yazıyorum. 50 arama% 0 prim sağlayacaktır. 21 (veya yaklaşık olarak% 2,7 yıllıklandırılmış), 17 Temmuz çağrısı ise 0 ABD Doları prim alıyor. 34 (2.9% yıllıklandırılmış) ve 21 Ağustos çağrıları 0 ABD Doları prim veriyor. 52 (yıllık% 3,2).

Yıllık prim (%) = (opsiyon primi x 52 hafta x 100) / hisse senedi fiyatı süresi dolmak üzere x hafta kaldı.

• Her bir arama opsiyonu sözleşmesinin 100 hissesi var. Verizon'un 100 hissesini şu anki fiyatı olan 50 $ 'da satın aldığınızı varsayalım. 03 ve Ağustos ayını 52 $ yaz. Bu paylar 50 çağrı yapıyor. Eğer hisse senedi 52 $ 'ın üzerine çıkarsa, dönüşünüz ne olurdu. 50 çağrılar sona ermeden hemen önce mi? 52 dolar alacaksın. 50 fiyat denir ve aynı zamanda 0 TL'lik bir temettü ödemesi de almış olur. Bu nedenle, toplam getiriniz:

(0,55 temettü + 0 $ aldı.52 arama primine + 2 dolar. 47 *) / 50 TL. 03 = 7. 17 haftada% 1. Bu yıllık bir getiri ile% 21.6'ya eşittir.

* 2 $. 47, hisse senedi çağrıldığında alınan fiyat ile 50 $ 'lık ilk satın alma fiyatı arasındaki farktır. 03.

Eğer hisse senedi 52 TL'lik grev fiyatının üstünde ticaret yapmazsa. 50 Ağustos 21'e kadar yapılan görüşmelerde, görüşmelerin geçerliliği tatmin edici olmaksızın sona eriyor ve ödenen komisyonların toplamından 52 TL'ye (0,52 x 100 adet hisse) daha düşük tuttunuz.

Avantaj ve Dezavantajları

Görüş yüksek temettü getirileri olan hisse senetleri için çağrı yazma bilgeline bölünmüş gibi görünüyor. Bazı seçenek gazileri, bir portföyden mümkün olan en yüksek getiriyi elde etmenin mantıklı olduğu görüşüne dayanarak temettü hisse senetleri üzerinde çağrı yazmayı onaylarlar. Diğerleri ise, "uzak dur" riskinin, yüksek temettü randımanlı bir hisse senedinde görüşme yaparak elde edilebilecek cimri primlere değmediğini iddia etmektedir.

Nispeten yüksek temettü ödeyen mavi çip stoklarının telekomünikasyon ve kamu hizmetleri gibi savunma sektörlerinde yoğunlaştığını unutmayın. Yüksek temettüler tipik olarak hisse senedi oynaklığını hafifletir ve bu da opsiyon primlerinin düşmesine neden olur. Buna ek olarak, bir hisse senedi genel olarak temettü dairesindeki temettü miktarı ile düştüğü için, temettü avansı düşürme ve ipotek primlerini artırma etkisi vardır. Yüksek temettü hisselerine çağrı yazma nedeniyle elde edilen daha düşük prim, kendilerinin uzak tutulması riskinin azalmasıyla (daha az uçucu oldukları için) dengelenir.

Genel olarak, kapalı çağrı stratejisi, bir portföyün temel varlıkları olan hisse senetleri için, özellikle piyasa yandan geçerken veya menzil sınırında olduğunda iyi gelir. Güçlü boğa piyasalarında, hisse senetlerinin uzak tutulması riskinin artması nedeniyle özellikle uygun değildir.

Alt satır

Ortalama temettü oranının fazla olduğu hisse senetlerine çağrı yapmak portföy getirilerini artırabilir. Ancak, bu hisse senetlerinin çağrılma riskinin çağrı yazarken aldığınız mütevazı prim değerinde olmadığını düşünürseniz, bu strateji sizin için olmayabilir.

Açıklamalı: Yazar, bu makalede adı geçen menkul kıymetlerden herhangi birinde pozisyon yayınlamamıştır.