ABD'nin en büyük beş şirketi iflasları 21 999'uncu yüzyılın ilk on yılında gerçekleşti. Bu, ABD ekonomisini bu dönemde savuşturan iki ayrı durgunluk ve ayı pazarı olduğu göz önüne alındığında, hiç de şaşırtıcı olmamalı. 2000-2002 yılları arasındaki düşüşte teknoloji sektörü, Nasdaq Composite bu döneme kıyasla% 78 düştü ve WorldCom ve Enron da dahil olmak üzere birçok şirketin iflas etmesine neden olan muhasebe skandalları patlak verdi. . 2007-2009 küresel durgunluğu, dünya çapında uyguladığı yıkım ölçeğinde eşi benzeri görülmemiş bir özellikti. Küresel bir depresyon korkusu yaratarak, 17 aylık bir süre içerisinde 37 trilyon doları veya% 60'lık küresel piyasa kapitalizasyonu silindi. Bu fırtınalı dönemde iflası gereken şirket ikonları arasında Lehman Brothers ve General Motors yer alıyordu. (Bu durgunluğun nasıl başladığından emin değilseniz, bkz. ^{2007-08 Finansal Kriz İncelemesi.} )

Kurumsal finansal tablolar (bilanço, gelir tablosu ve nakit akış tablosu gibi) ve kendi kişisel mali tablolarınız arasında büyüklük ve karmaşıklık bakımından belirgin farklılıklar bulunmaktadır. Ancak bu farklılıklar dışında, ABD tarihinin en büyük iflaslarından öğrenilecek ve kendi kişisel maliyemiz için geçerli olan bir takım önemli dersler var.

Ders 1

-

Aşırı kaldıraç genellikle yüksek riskli bir strateji. Finansal kaldıraç, bir varlığa yatırım yapmak için borç para kullanma pratiği anlamına gelir. Kaldıraç, varlık fiyatlarının yükseldiği zaman kazançları artırabileceği, ancak varlık fiyatları düştüğü zaman kayıpları da büyüteceği için genellikle iki taraflı bir kılıç olarak anılır.

Aşırı kaldıraç, 2001-2006 ABD konut kabarcıklarına ve ardından gelen baskınlara 2007'den itibaren katkıda bulunan önemli bir faktör oldu. Konut akıĢkanlığı, kredi geçmişi kötü olan borçluların düşük tanıtım faiz oranları ve minimum peşinat ödemeleri ile konut piyasasına çekildi. En büyük beş ABD yatırım bankası, 2003 ve 2007 arasındaki kaldıraçlarını artırarak ipotek destekli menkul kıymetlere yatırım yapmak için çok fazla borç alarak aşırı kaldıraç bankacılık tarafında da görüldü.

Lehman'ın yok olması aşırı derecede kaldıraç tehlikeleriyle ilgili bir vaka çalışmasıdır. Lehman'ın, 2005-2007 yılları arasında her yıl rekor kârlar bildirdiği için, başlangıçta ipotekli mortgage piyasasına büyük bir baskı yapıldı. Ancak, 2007'ye gelindiğinde kaldıraç tehlikeli derecede yüksek seviyelere ulaşıyordu. O yıl Lehman, Wall Street'teki mortgage destekli menkul kıymetlerin önde gelen sigortacısıydı ve 85 milyar dolarlık bir portföy toplamıştır.Toplam aktiflerin özkaynaklarına oranı 2007 yılında 31 iken, bilançosundaki her bir varlığın özkaynaklarda sadece üç sent ile desteklendiği anlamına gelmektedir.

ABD emlak spekülatörleri ve "condo-flippers" lejyonları, konut balonunda aşırı gayrimenkul kullanımına başvurdu; konutlardan ek gayrimenkul yatırımlarında spekülasyon yapmak için kullanılan hisse senetlerinin geri çekilmesi. Lehman'a benzer şekilde, ilk başarıları giderek daha fazla risk almayı teşvik etti, ancak sonuçta, çökmekte olan konut piyasası minimum özen yastığını hızla sildikçe, sıkıntı satışlarına başvurmaktan başka bir seçeneği yoktu.

Bu partilerin hiçbirinin (subprime borçlu, gayrimenkul spekülatörü veya yatırım bankası) çarpışmayı gördüğünü tahmin etmek güvenle mümkündür. Onların tüm spekülatif stratejileri, gidiş iyiyken - diğer bir deyişle, ileride iken nakit çıkarken - yatırımlarından çıkabildikleri üzerine dayandırılmış olabilir. Ancak piyasa düzeltmeleri daha hızlı gerçekleşebilir ve spekülatörler genel olarak beklemekten daha derine iner ve aşırı kaldıraç borçlulara bu gibi durumlarda çok az esneklik verir.

Buradaki ders, makul bir kaldıraç derecesi mutlaka kötü bir şey değil, aşırı kaldıraç çoğu birey için genellikle çok riskli olmasıdır. Söz konusu varlığın bir mülk, bir tatil mülkü veya bir hisse senedi portföyü olmasına bakılmaksızın, bir varlık alımını veya yatırımını destekleyen yeterli miktarda özsermayenin olması akıllıca olacaktır.

Ders 2

- Yeterli likidite her zaman iyi bir şeydir.

Washington Mutual, iflas etmeye zorlandı çünkü mevduatının% 9'una tekabül eden "bankada koşuşturma", Eylül 2008'de 10 günlük süre boyunca gerçekleşti. İflas sonrasında kredi piyasaları neredeyse donduruldu Lehman Brothers ve AIG, Fannie Mae ve Freddie Mac'ın yakın çöküşü. Washington Mutual Bank'ın mevduat çıkışlarının kitlesi ve hızı, yeni sermayenin bulunması, likiditenin artırılması veya ortak bir ortak bulma süresini kısalttı. WaMu çöküşünden ders nakit sıklıkla boğa piyasasında bir sürüklenme, ancak zaman zorlu nakit kral olmasıdır. Bu nedenle, olasılıkları ve beklenmeyen giderleri karşılamak için - örneğin beklenmedik bir iş kaybı veya tıbbi acil durumlar için - her zaman yeterli likiditeye sahip olmak mantıklıdır.
Amerikan Payroll Association tarafından yapılan 2009 Eylül anketine göre, Amerikalıların% 71'i maaş kontrolünden maaş kontrolüne kadar yaşıyordu. Online anketteki yaklaşık 40, 000 katılımcıdan 28'i aşkın bir kısmı, maaşları bir hafta ertelendiyse, faturalarını ödemek biraz zor ya da çok zor bulacaklarını belirtti. 3000 Kanada'lı bir Avustralyalı için yapılan benzer bir ankette, maaşlarının bir hafta geciktirilmesi durumunda% 59'la bitiş yapmak için sorun yaşayacakları ortaya çıktı.

Bu gerçek göz önüne alındığında, çoğu hane halkının çoğu finansal planlamacının önerdiği gibi, üç ay boyunca masrafları karşılamak için yeterli miktarda nakiti saklamak zor bir görev gibi görünüyor. Ancak bu, yerel finansal kurumunuzda bir bekleme kredisi akışı açmak veya gerekirse varlık satma planı hazırlamak gibi diğer alternatiflerin likidite yastığı oluşturmasını engellemez.(Daha iyi finansman yolunda başlamak için bir yol, mevcut bütçenizi incelemek; daha fazla bilgi edinmek için

Mali Durumlarınız Nasıl Artıyor?

'ı kontrol edin.) Ders 9 - Dolandırıcılık hiç ödemektedir. Eski WorldCom CEO'su Bernard Ebbers, şirketin hileli muhasebe ve finansal raporlamasının bir sonucu olarak dolandırıcılık ve komplo nedeniyle 25 yıl hapis cezası ile hizmet ederek, burada bulunan dolandırıcılık asla ödemekten yoksun. WorldCom, muhasebe dolandırıcılığına şans tanımayan tek şirket değildi - 2002'de sadece Tyco, Enron ve Adelphia Communications ile yakalanan diğer failler. Son yıllarda, Bernie Madoff ve Allen Stanford tarafından içeriden işlem yapan ve seçenekleri değiştiren skandallara kadar çalışan milyarlarca milyondan fazla Ponzi şemasından, çeşitli kurumsal dolandırıcılık türleri de vardı. Bu dolandırıcılıklara karışan yöneticilerin birçoğu hapiste vakit geçirmek ve / veya çok sert para cezaları vermekle sonuçlandı. Birkaç örnekte, üst düzey yöneticiler özgeçmişlerinde eğitim nitelikleri hakkında yanlış bilgi sağlamaktan dolayı kovuldu.

Bir birey söz konusu olduğunda sahte faaliyetler, sahtecilik veya süsleme gibi başkalaşımlı olanlardan vergi kaçırma gibi daha ciddi suçlara kadar değişebilir. Fakat dolandırıcılıktan suçlu bulunursa, o kişinin şöhretine, kariyerine ve istihdam edilebilirliğine verilen zarar, bu tür faaliyetlerden elde edilen parasal kazançlardan çok daha büyük olabilir. (Bazen vergi kaçıran birinin rapor edilmesi faydalı olabilir, makalemizde daha fazla bilgi edinin Bir Vergi Hile Raporu

Ders 4 - Ürün / hizmet / becerilerinizi rekabete açık kalacak şekilde güncelleyin (mali durumunuzdan önce) ) bozulur. General Motors, 77 yıl boyunca dünyanın en büyük otomobil üreticisi oldu. 1979'da ABD'de en büyük özel sektör işvereniydi ve 618.000'in üzerinde çalışanı vardı. Ancak şişmiş bir maliyet yapısı ve kötü yönetim, 1980'lerden itibaren Toyota ve Honda gibi agresif Japon otomobil üreticilerine pazar payını kaybetmesinin sonucunda kendi başarısının kurbanı oldu. Sonuç olarak, GM pazar payı ABD pazarı 1980'de% 46'dan 2009'un ilk çeyreğine kadar% 20'ye geriledi. Şirketin yüksek genel masrafları ile birleşince, pazar payının bu çok büyük ölçüde erimesi, GM'nin mali durumunun kötüleşmesine yol açtı. durgunluk döneminde hızlanarak, 2007 ve 2008 yıllarında 70 milyar dolara yakın toplam kayıplarla karşı karşıya kalmıştı. GM hikayesinin ahlakı, bir şirketin rekabete karşı gelmek için malını veya hizmetini güncellemesine ihtiyacı var. Durum kötüleşir. GM tam anlamıyla on yıllar boyunca sürücü koltuğunda idi, ancak müşterilerinin gereksinimlerine tepki göstermemesi nedeniyle liderliğini boşa çıkardı. Sonuç olarak, gaz toplatıcısı akıl paylaşımı ve pazar payını daha verimli yakıtlar kullanan Anlaşmalar ve Camrys'e giderek kaybetti.

Aynı şekilde, bir çalışan, işgücünde rekabetçi kalabilmek için mevcut becerileri güncel tutmalıdır. Bu, işsizlik oranının yüksek olduğu ve hanehalkı bilançolarının, işsizlik oranı% 10'a yaklaştığında 2009'un ikinci yarısında olduğu gibi büyük bir baskı altına girdiğinde daha da aciliyet önermektedir. Ders 5 - Anlayamıyorsanız, ona yatırım yapmayın.

Warren Buffett'ın özlü sözlerinden biri "Asla anlayamadığınız bir işe yatırım yapmayın" dır. Yatırımcı için Enron iflasının elinde tuttuğu temel ders budur. (Yatırımcıların Enron skandalında nasıl sapıklık yaptığına dair daha fazla bilgi edinmek için

Enron'un Çöküşü: Bir Duvar Caddesi Darling'in Düşüşü

'nı inceleyin. Enron, "akıllı parayı" aldatmayı başardı. emeklilik fonları ve diğer kurumsal yatırımcıları, şeffaflık ve şüphe politikasının eksikliği ve buna karşın muhasebe önyargısıyla uyarıldığı yıllarca yıllardır kullandı. Enron, iki doğal gaz boru hattı şirketinin birleşmesiyle 1985 yılında kuruldu. Ancak 2001 yılına gelindiğinde, gaz boru hatları, elektrik santralleri, su tesisleri ve genişbant varlıklarının sahibi olduğu ve işlettiği ve benzer ürünler için finansal piyasalarda işlem gördüğü bir holding haline gelmişti. Sonuç olarak, Enron'un iş modeli çok karmaşıktı ve yüzlerce özel amaçlı kuruluşun ve bilanço dışı araçların bulunduğu finansman yapılarının karmaşıklığı nedeniyle finansal tablolarını anlamak zordu. ( Bilanço Dışı Kayıtlı Kuruluşlardaki bazı tipik bilanço dışı kalemler hakkındaki yorumları okuyun: İyi, Kötü ve Çirkin

Burada verilen ders, tamamen şeffaf veya açık olmayan bir şirkettir. yaratıcı muhasebe kullanıyor olması, gerçek performansını ve mali durumunu maskeleyebilir. Piyasadaki çok sayıda yatırım alternatifi olduğunda anlamak zor bir işe neden yatırım yapmaktan çekiniyorsunuz?

Sonuç Her durumda benzersiz bir dizi faktör, sonunda ABD'de yaşanan bu beş büyük şirket iflasına yol açtı. Bu iflaslar, kurumsal finansal tablolar ile finansal tablolar arasındaki büyük farklılıklara ve karmaşıklıklara rağmen, bireylere ve yatırımcılara değerli dersler verebilir. kişisel finansal tablolar. Finansal planlama ve kişisel yatırımlar açısından, bu dersler genç yatırımcılardan tecrübeli piyasa profesyonellerine kadar pek çok kişiye uygulanabilir. İlgili okumalar için,

Bir Pazar Dengesi Peşinde 9 Dersten Öğrenme Dersleri

na bakın.