Adobe Solutions Inc.'i (NASDAQ: ADBE) hiç duymamış olsanız bile Adobe ürünlerini duymanız çok olası. Bu California merkezli şirket, Photoshop, InDesign, Acrobat ve diğer pek çok popüler yazılım paketinden sorumludur. Bu makalede, Adobe'nin başlıca gelir kaynaklarının yanı sıra mevcut strateji ve zorluklarına bir göz atıyoruz.

Adobe'nin Temel İşbirliği

Geleneksel olarak Adobe'nin yazılım ürünleri, grafik tasarımcıların, video yapım tasarımcılarının ve diğer yaratıcı profesyonellerin ihtiyaçlarına odaklanmıştır. Bununla birlikte, son yıllarda, Adobe, dijital pazarlamanın ilgili alanına erişimini genişletmeye çalışmıştır. (Dijital Pazarlamada Daha Fazla Bilgi, Geleceği mi, Niçin?)

Yakın geçmişe kadar Adobe, gelirlerinin çoğunu yazılım lisansları satmaktan türetti. Bu sisteme göre, müşteriler tek bir yazılım parçasını süresiz kullanma hakkını satın alacaklar, ancak bu yazılım için ileride hiçbir yükseltme yapma hakkına sahip olmayacaklar.

Mayıs 2013'te Adobe, yazılımını eski modele göre satmayı durdurdu, bunun yerine aboneliğe dayalı bir modele geçti. Bu yeni modellik uyarınca, kullanıcılar Adobe ürünlerinin belirli paketlerine erişmek karşılığında tekrarlayan bir abonelik ücreti ödüyorlar. Örneğin, Adobe'nin "Creative Cloud" paketi, Photoshop, Illustrator ve Premiere Pro gibi yazılımları içerir. Adobe'nin diğer paketleri olan "Pazarlama Bulutu" ve "Belge Bulutu", sırasıyla dijital pazarlama ve PDF yönetimine yöneliktir. (Daha fazla bilgi için Abonelik İş Modelleri Nasıl Çalışır?)

Strateji

Adobe'nin aboneliğe dayalı satış modeline geçişi kasıtlı bir stratejinin parçasıdır. Bu geçiş sürecinde şirket, gelir kayıplarının öngörülebilirliğini artırmayı ve yazılım korsanlığı tehdidinin azaltılması gibi ek yararlar da gerçekleştirmeyi hedeflemektedir.

Şirket ayrıca, bu geçişin ürünlerini daha geniş bir müşteri yelpazesinde daha erişilebilir hale getirmesine yardımcı olacağını umuyor. Geçmişte, Photoshop gibi yazılımlar için kalıcı bir lisans satın almak müşterilere yüzlerce dolara mal olacaktı. Yeni abonelik modelinde müşteriler Adobe ürünlerine çok daha düşük bir aylık ücretle erişebilirler.

Zorluklar

Adobe, yaratıcı profesyonellerin temel pazarında açık bir liderlik konumuna sahip olmasına rağmen, bu liderliği kabul etmeyi göze alamayacaklarının farkındalar. Yazılım şirketleri arasındaki çılgınca yenilik hızı göz önüne alındığında, yeni veya yerleşik bir rakibin pazar payını bozabileceği riski her zaman vardır.

Rekabet tehdidi hiçbir şekilde Adobe'ye özgü değildir, ancak işleri belirli rekabetçi tehditlerle karşı karşıya kalır. Örneğin, Adobe, amiral gemisi görüntü düzenleme yazılımıyla ilgili tüketici tercihlerinde değişikliklerden zarar görebilir.Instagram ve Google Fotoğraflar gibi ücretsiz resim düzenleme ve paylaşma platformları hızla artmaya devam ederken, tüketiciler Photoshop veya Illustrator gibi ücretli yaratıcı yazılımlara daha az yatırım yapmaya eğilimli olabilirler.

Bu tüketici tercihlerini değiştirme tehdidi Adobe'nin kurumsal yönelimli ürünlerinde de geçerlidir. Örneğin, şirketin Pazarlama Bulutu hizmeti, pazarlama ve analiz ihtiyaçlarının tamamı olmasa da, müşterileri tek bir hedefle etkili bir şekilde sunarak, yüksek seviyede bir entegrasyon sunarak kendini farklılaştırmaya çalışır. Bu entegrasyon seviyesi, Adobe müşterilerinin çoğunun önemli satış noktası olarak görülse de, diğerleri pazarlama iş akışının çok fazlasını tek bir yazılım sağlayıcısına bırakmak konusunda ihtiyatlı davranabilirler. Bu nedenle Adobe, piyasa tercihlerinde meydana gelen değişiklikleri sürekli izleyip yanıtlamalıdır.

Bu sabit adaptasyon ve yenilik seviyesi, ciddi insan ve finansal kaynaklar gerektirir. Son beş yılda Adobe, gittikçe artan bulut ve abonelik tabanlı iş modeline hızlıca geçiş yapmak için istekli araştırma ve geliştirme yatırımlarına yoğunlaştı. Bu artan yatırım, Adobe'nun son beş yılın her birinde artan işletme giderlerine yansıyor.

	2011	2012	2013	2014	2015
Araştırma ve geliştirme	$ 738, 053	742, 823	826, 631	844, 353	862, 730
Satış ve pazarlama	1, 385, 822	1, 516, 159 < 414 $, 605	434 $, 982	520 $, 124	1 $, 620,454
1 $, 652,308	1 $, 683, 242	Yeniden yapılandırma ve diğer ücretler	97 $, 773	- 2 $, 917	26 $, 497
19 $, 883	1 $, 559	$ 543, 332	531 $, 919	Satın alınan maddi olmayan duran varlıkların amortismanı	42, 833
48, 657	52, 254	52, 424	68, 649	Toplam işletme giderleri	2, 679, 086 > $ 2, 739, 704
3, 045, 960	3, 112, 300	3, 148, 099	Kaynak: Şirket 10-K dosyalama	Bu dahili yatırıma ek olarak, Adobe, kazanımları rakiplerinden bir adım önde tutmanın bir aracı olarak kullandı. Ocak 2015'te Adobe, stok görüntüleri için çevrimiçi bir pazar olan Fotolia'yı satın almasını tamamladı. 2013'te Neolane (bir pazarlama kampanyası yönetim şirketi) ve Behance (yaratıcı profesyoneller için sosyal bir ağ) 616 dolar kazandı. 7 milyon ve 111 dolar. 1 milyon, sırasıyla. Bu davaların her birinde Adobe, mevcut hizmetleri kalite ve entegrasyonu iyileştirmek için şirketleri satın aldı.	Bu gibi satın almalar, Adobe'nin işletme giderlerinin genişlemesine katkıda bulundu. Yukarıdaki tabloda da görüleceği üzere, Adobe'nin satın alınan maddi olmayan varlıkların amortismanı son beş yılda yaklaşık% 10'luk bileşik bir oranla büyümüştür. (Daha fazla bilgi: Maddi Olmayan Varlıklar Nasıl Amortis Edilir?)
Bu satın almalar planlandığı gibi Adobe'ye de yarar sağlayabilse de, beklenen faydaların başarısız olması durumunda potansiyel gelecekte şerefiye değer düşüklüğü riskini de beraberinde getirirler.

Performans

Sonuç olarak, yatırımcılar için en önemli olan bilgi sahip oldukları işletmelerin gerçek mali performansıdır.

Olumlu tarafta, Adobe'nin bir abonelik satış modeline geçişinin çok ilerlediğini gösteren açık deliller var. 2013'teki eski kalıcı lisans modeliyle ürünlerin satışını durdurma kararından bu yana, Adobe'nin toplam satışlarının abonelik satışlarına atfedilen kısmı 2013'te% 28 iken 2015'te% 67'ye yükseldi. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, bu değişim aynı derecede hızlı bir düşüşle aynen yansımıştır lisanslı ürün satış gelirleri.

Bununla birlikte, bu cesaret verici bulgulara rağmen, Adobe'nin mali performansı yıldızlardan daha az olmuştur. 2011-2015 yılları arasında Adobe'nin gelirleri 4 dolardan yükseldi. 2 milyar dolardan 4 dolara. Yaklaşık% 3'lük bileşik yıllık büyüme oranına 8 milyar eşdeğerdir. Ancak, şirketin net geliri aynı zaman aralığında azaldı ve 2011'de yaklaşık 833 milyon dolardan 2015'de 630 milyon doların altına indi.

The Bottom Line

Adobe'nin piyasa değerinin yaklaşık% 170 arttığına göre, Son beş yılda, çoğu yatırımcı Adobe'nin stratejik yönü konusunda yükseliş eğilimi gösteriyor. Ancak Warren Buffett bir keresinde şöyle dedi: "İş dünyasında dikiz aynası ön camdan daha açıktır. "Yatırımcıların Adobe'ye olan güveninin haklı çıkıp bulunmadığı ya da yanlış yerleştirilmiş olup olmadıkları çözülmek için geriye bakmak için en iyi kalan meselesidir.

Açıklamalı: Yayın sırasında yazarın bu makalede bahsedilen hisse senetlerinde pozisyonu bulunmamaktadır. Bu maddede adı geçen hisse senetlerini yayından 48 saat içinde ticaret niyetinde değildir.