Sağlıklı bir borca ​​sahip şirketleri, aşırı yayılmış olanlardan ayırmak, yatırımcının geliştirebileceği en önemli becerilerden biridir. Çoğu işletme, yeni ekipman satın alıyor veya ilave işçi çalıştırıyor olsun, finans faaliyetlerine yardımcı olması için borç kullanıyor. Ancak, borçlanmaya çok fazla güvenmek, herhangi bir işi yakalayacaktır. Örneğin, bir şirket alacaklıları zamanında ödemekte güçlük çekiyorsa, varlıklarını satmak zorunda kalabilir ve bu da onu rekabetçi bir dezavantaj haline getirir. Aşırı durumlarda, iflas başvurusunda bulunmaktan başka çaresi olmayabilir.

Kapsama oranları, bu tür riskleri ölçmek için kullanışlı bir yöntemdir. Bu nispeten kolay formüller, şirketin var olan borcuna hizmet etme kabiliyetini belirler ve potansiyel olarak yatırımcıyı kalp krizinden kurtarır.

En yaygın kullanılan kapsama oranları faiz, borç servisi ve varlık kapsama oranlarını içerir.

Faiz Kapsama Oranı

Faiz oranı oranının arkasındaki temel kavram oldukça açıktır. Bir şirket ne kadar çok kazanç üretirse, o kadar çok faiz ödeyebilir. Şekilde gelmek için, faiz ve vergi öncesi karları (FVÖK) aynı dönem için firmanın faiz gideri ile bölmek yeterlidir.

Faiz oranı oranı = EBIT / Faiz gideri

2 oranı, şirketin faiz ödemelerinin iki katı kazandığı anlamına gelir. Genel bir kural olarak, yatırımcılar faiz kapsama oranına sahip şirketlere (en azından bir "faiz kazancı oranı" olarak bilinir) doğru eğilmelidir. 5. Daha düşük bir oran genellikle bondholders'ı ödemek için mücadele eden bir firmaya, tercih edilen hissedarlara ve diğer alacaklılar.

Borç Servisi Kapsam Oranı

Faiz oranı oranı çok yaygın iken önemli bir eksiklik taşımaktadır. Faiz giderlerini karşılamanın yanı sıra, işletmeler genelde her çeyrekte birincil tutarın bir kısmını ödemek zorundadırlar.

Borç hizmeti kapsam oranı dikkate alınmaktadır. Burada, yatırımcılar net geliri toplam borçlanma gideri ile bölüştürür - ana ödemelerle faiz maliyeti artı.

Borç hizmeti kapsam oranı = Net gelir / (Asıl geri ödemeler + Faiz gideri)

1'den küçük bir rakam, işletmenin olumsuz bir nakit akışı olduğu anlamına gelir - borçlanma giderlerinde gelir yoluyla getirmekten daha fazla ödeme yapıyor demektir. Bu nedenle, yatırımcılar, gelecekteki yükümlülükleri ele almak için yeterli bir nakit akış seviyesinin sağlanması için, en az 1 ve tercihen biraz daha yüksek bir borç-hizmet kapsam oranı olan işletmeleri aramalıdır.

• Pratik Örnek: Bu iki kapsama oranı arasındaki potansiyel farkı görmek için hayali şirket Cedar Valley Brewing'e bakalım. Şirket çeyreklik 200, 000 ABD Doları (FVÖR 300.000 $) ve buna karşılık gelen faiz ödemelerini 50.000 $ 'lık üretir.Cedar Vadisi, düşük faiz oranlı bir dönem boyunca borçlanmasının büyük kısmını yaptığından, faiz kapsama oranı son derece olumlu görünüyor.

Faiz karşılama oranı = 300, 000/50, 000 = 6

Ancak, borç servisinin karşılama oranı, şirketin her çeyrekte 140.000 ABD Doları tutarında ödedikleri önemli bir anapara tutarı yansıtmaktadır. Sonuç olarak ortaya çıkan 1. 05 şirketin satışları beklenmedik bir darbe alırsa hata için biraz boşluk bırakır.

Borç servis kapsam oranı = 200, 000/190, 000 = 1. 05

Şirket olumlu bir nakit akışı üretse de, borç servisinin kapsamı içine girdikten sonra, borç açısından daha riskli görünüyor hesabı.

Varlık Teminatı Oranı

Yukarıda sözü edilen oranlar, bir işletmenin borcunu kazançlarıyla karşılaştırır. Bu nedenle, bugün bir şirketin yükümlülüklerini karşılama yeteneğini incelemek iyi bir yol. Ancak bir şirketin uzun vadeli kar potansiyelini tahmin etmek isterseniz, bilançoyu yakından görmek zorundasınız. Genel olarak, şirketin toplam borçlanmalara kıyasla ne kadar çok varlık varsa o kadar çok ödeme yapması o kadar muhtemeldir.

Aktifin karşılama oranı bu fikre dayanmaktadır. Temel olarak, şirketin maddi duran varlıklarını kısa vadeli borçları muhasebeleştirdikten sonra alır ve geriye kalan sayıyı ödenmemiş borç ile böler.

Aktifin Kapsamı oranı = [(Toplam Varlıklar - Maddi Olmayan Varlıklar) - (Kısa Vadeli Borçlar - Kısa Vadeli Borç Yükümlülükleri)] / Toplam Borç Ödemesi

Sonuç rakamının kabul edilebilir olup olmadığı endüstriye bağlı. Örneğin, sanayi şirketleri için geleneksel eşik değeri 2 iken, şirketlerin genelde en azından 1.5'lik bir varlık kapsama oranına sahip olması gerekir.

• Pratik Örnek: Bu sefer fabrika otomasyonunu yapan JXT Corp.'a bakalım ekipmanı. Şirketin aktifleri 3 $ 'dır. Bunların 6 milyon 300 bin doları, ticari markalar ve patentler gibi maddi olmayan kalemlerdir. Aynı zamanda 400, 000 dolarlık kısa vadeli borç yükümlülükleri de dahil olmak üzere 600, 000 ABD doları tutarındaki kısa vadeli yükümlülükleri bulunmaktadır. Şirketin toplam borcu 2 dolardır. 3 milyon.

Aktif teminat oranı = [(3, 600, 000 - 300, 000) - (600, 000 - 400, 000)] / 2, 300, 000 = 1. 3

oranı tipik eşiğin çok altındadır. Tek başına, bu, JXT'nin önemli bir miktarda borcu olduğu için, yetersiz varlıklara sahip olduğunu göstermektedir.

Bu formülün bir kısıtlaması, bir işletmenin varlıklarının, fiili piyasa değerinden genellikle değişecek olan defter değerine dayandığıdır. En güvenilir sonuçları elde etmek için, genellikle tek bir orana dayanmak yerine bir şirket değerlendirmek için birden fazla metrik kullanmaya yardımcı olur.

İşletmeleri Değerlendirmek

Yatırımcılar, kapsama oranlarını iki yoldan biriyle kullanabilirler. Öncelikle, şirketin zaman içindeki borç durumundaki değişiklikleri izleyebilirsiniz. Borç servisinin kapsama oranının kabul edilebilir aralıkta olduğu durumlarda, şirketin yakın geçmişine bakmak iyi bir fikir olabilir. Oran yavaş yavaş düşüyorsa, önerilen rakamın altına düşmeden önce yalnızca zaman meselesi olabilir.

Kapsama oranları, bir şirkete rakiplerine göre bakıldığında da değerlidir. Benzer endüstrileri değerlendirmek zorunludur, çünkü bir endüstride kabul edilebilir bir faiz kapsama oranı başka bir alanda riskli sayılabilir. Değerlendirmekte olduğunuz işletme büyük rakiplerle bir adım uzakta görünüyorsa, genellikle kırmızı bayraktır.

Alt satır

Uzun vadede aşırı borç bağımlılığı bir işletmede tahribat yaratabilir. Faiz teminatı oranı, borç-hizmet kapsamı oranı ve varlık kapsama oranı gibi araçlar, bir şirketin alacaklılarını zamanında ödeyip ödeme yapamayacağını belirlemenize yardımcı olabilir.