), Amerika'nın egemen yatırım bankasının yeni girenlere veya ikame servislere göre çok iyi korunmuş bir konuma sahip olduğunu, ancak ABD hükümetinde neredeyse her şeye gücü yeten bir tedarikçiyle karşı karşıya olduğunu göstermektedir.

Goldman Sachs'a Genel Bakış

Goldman Sachs, Londra, Tokyo ve diğer finansal merkezlerde büyük ofisleri olmasına rağmen, 1869 yılında kurulmuş olup merkezi New York Lower Manhattan'da. 2016 yılından itibaren Lloyd C. Blankfein başkan ve CEO'su, Gary Cohn da Başkan ve COO olarak görev yapıyor. Şirket 39 dolar kazandı. 2015 yılında 2 milyar gelir elde etmiş ve toplam aktifleri 861 milyar dolar olarak bildirmiştir.

Goldman Sachs, iş modelini dört bölüm altında toplar: yatırım bankacılığı, kurumsal müşteri hizmetleri, yatırım ve kredi verme ve yatırım yönetimi. Yatırım bankacılığı bölümü, şirketleri ve diğer bankaları sermayelerini artırmaya, halka açmaya, yeniden yapılandırmaya, devreden çıkarmaya veya birleşme ve satın alma (M & A) faaliyetinde bulunmaya yardımcı olmaya odaklanmaktadır. Bu, Goldman Sachs'un müşterilerine portföylerinde tavsiyelerde bulunduğu yatırım yönetiminden farklıdır; yatırım yönetimi segmenti ayrıca yatırım fonları ve özel yatırım fonları sunmaktan sorumludur. En kârlı segment olan kurumsal müşteri hizmetleri, Goldman Sachs'ın birincil pazar yaratan kanadını; büyük kurumsal yatırımcılar için büyük miktarda hisse senedi, tahvil ve emtialar temizler. Yatırım ve kredi bölümü, Goldman Sachs'ın kendi yatırımlarını ve diğer şirketler ve bireyler için bazı borç verme operasyonlarını ele almaktadır.

Goldman'ın dünyadaki en etkili ve iyi bağlı şirketlerden biri olduğu konusunda herhangi bir soru yok. Eski Goldman yöneticileri Robert Rubin ve Henry "Hank" Paulson, Bill Clinton ve George W. Bush yönetiminde Hazine Sekreterleri olarak görev yaptı. Diğer yöneticiler, Avrupa Merkez Bankası başkanı, Avustralya Başbakanı ve Kanada Bankası ve İngiltere Merkez Bankası yöneticileri olarak görev yapıyorlardı. Yatırım bankasının rekabet gücüne ilişkin herhangi bir analizde birçok dünya hükümeti ve merkez bankasıyla olan yakın (ve çoğunlukla tartışmalı) ilişkilerini içermesi gerekiyor.

Goldman Sachs, 2007-08 mali krizinin ardından şirketin Hazine ABD Hazinesinden 10 milyar dolarlık acil kurtarma yatırımı aldığı önemli değişiklikler ve yeniden yapılanma gerçekleştirdi. Banka, Federal Reserve'nin gecelik kredi kuruluşundan toplam 589 milyar dolarlık kredi aldı.Fed'in işlem verilerine göre Goldman, 2007 yazından 2009 yılının başında neredeyse 785 milyar dolarlık acil mali yardım aldı.

Porter'ın Beş Kuvvet Modeli

Harvard Business School'un Michael Porter, Beş Kuvvet Modeli'ni bir endüstride özellikleri tanımlamak ve bu özelliklerin belirli bir iş için strateji ve işlemleri nasıl etkilediğini incelemek.

Beş Kuvvetler Modeli öncelikle piyasa etkinliğinin önemli bir belirleyicisi olan sektördeki önde gelen firmalar arasındaki rekabeti değerlendirir. Daha sonra model, diğer dört özelliğin nispi etkisini göz önüne alıyor: tedarikçilerin pazarlık gücü, tüketicilerin pazarlık gücü, sanayiye yeni girenlerin tehdidi ve yedek hizmetlerin mevcudiyeti ya da tehdidi.

Porter, modelinin "bir endüstrinin mevcut kârlılığının köklerini ortaya çıkarırken, rekabetin (ve kârlılığın) zaman içinde tahmin edilmesi ve etkilemesi için bir çerçeve oluşturduğuna inanıyordu." Karın doğasının endüstriden sanayiye değişmediği varsayımıyla hareket etti. Bunun yerine, rekabetin spesifik ve nispi güçleri sonuçta karları, yatırım getirisini (ROI) ve uzun vadede uygulanabilirliğini belirler.

Endüstri Rakiplerinden Rekabet

Goldman Sachs'ın dört iş bölümü açısından en büyük rakipleri arasında JP Morgan Chase, Morgan Stanley ve Deutsche Bank AG yer alıyor. JPMorgan, gelir ve varlık açısından Goldman Sachs'ın önünde yer alan tek finansal kuruluş olmasına rağmen, Goldman Sachs'un en büyük rakibi olarak Morgan Stanley'i düşünüyor olduğu yaygın şekilde görülüyor. Morgan Stanley ve Goldman Sachs, Birleşik Devletler'deki tek bağımsız iki yatırım bankasıdır.

Yerli bankacılık 2015'te olduğu kadar yoğunlaştı. Bu model, Kongre Dodd-Frank Yasasını çıkardığı ve herhangi bir yeni kuruluşun büyük yatırım bankacılığı faaliyetlerine girmesini zorlaştıran 2010 yılından beri geçerli. Finansal kriz sırasında Bear Stearns'i emen JP Morgan'ın patronu Jamie Dimon, Dodd-Frank yönetmeliklerinin yıllık maliyet 400 milyon ila 600 milyon dolar arasında bir katkıda bulunduğunu tahmin ediyor. Küçük firmalar, bu uyumluluk masraflarından kurtulmak için zorlanıyor olacaktı.

Yine de, Goldman Sachs için rekabet çok güçlü. Yatırım bankacılığı müşterileri için çok düşük anahtarlama maliyetleri vardır. Goldman Sachs, ürünlerin ve hizmetlerin ne kadar sıkı bir şekilde sunulduğundan dolayı, bankalar arasında çok az hizmet farklılaştırması yapıyor; bu nedenle, önceden var olan ilişkilere ve itibarına güvenmelidir.

Tedarikçilerin Pazarlık Gücü

Bazı modern Porter'ın analizleri, tedarikçilerin bir şirketin girdi fiyatlarını bildirdiği için tedarikçi gücü ile başlar. Daha az tedarikçi, tedarikçi başına daha fazla güç anlamına gelir, bu durumda bir firma bir "upstream" oyuncuya başvurulabilir.

Yatırım bankalarının geleneksel tedarikçileri olmaz, en azından bir Porter'ın modelinde yoktur. Goldman Sachs'ın yatırım hizmetleri büyük miktarlarda yatırım yapılan sermayeye dayandığı için kurumsal müşteriler ve yüksek net değerli müşterileri tedarikçiler olarak düşünebiliriz.Yatırım bankacılığı hizmetlerine ihtiyaç duyan işletmeler - örneğin 2013'te Apple'ın Goldman Sachs'ı 17 milyar dolarlık tahvil sunmak için kullandığı gibi - bir ürün tedarikçisi şeklidir. Gördüğünüz gibi, bu, bankanın tedarikçileri ve tüketicileri arasındaki çizgiyi bulanıklaştırıyor.

Sonuç olarak, yatırım bankacılığının yoğun şekilde düzenlenmiş ve yoğunlaşmış doğası, çok az tedarikçinin (bunları nasıl tanımladığınız fark etmez) önemli ölçüde farklılaşmış rekabet gücüne sahip olduğu anlamına gelir. Goldman Sachs'ın girdi maliyetlerini ve ürün tekliflerini kim gerçekten kontrol ediyor? Hazine Departmanı ve Kongresi ve Federal Reserve Bank'ı vasıtasıyla ABD hükümeti. Bu kuruluşlardan daha güçlü pazarlık gücüne sahip tedarikçileri hayal etmek zor - gerçekte hangi ürünlerin ve hizmetlerin sunulabileceğini, nasıl reklam verildiklerini ve hangi tazminatın kabul edilebileceğini tanımlıyorlar.

Tüketicilerin Pazarlık Gücünün

Bireysel tüketiciler, özellikle yüksek net değerli bankacılık müşterileri ve yatırım bankacılığı hizmetleri arayan işletmelerin pazarlık gücü çok fazla değildir. Goldman Sachs, müşterinin Morgan Stanley'de sona erdiği anlamına gelse bile kurumsal olmayan herhangi bir müşterinin kaybından sağ çıkabilir. Yine de, Goldman Sachs ek hizmetler ve hesap bonusu genişleterek mevduat uçuş riskini ele almaktadır.

Sektördeki Yeni Girişimcilerin Tehdidi

Yurtiçinde, Goldman Sachs, JP Morgan, Merrill Lynch veya Morgan Stanley gibi ülkelerle rekabet edebilmek için yapabileceğiniz küçük bankalar çok az. Yoğun düzenleyici kısıtlamalar, yeni şirketlerin özellikle kurumsal müşteriler için yatırım bankacılığı hizmeti sunmaları için verimsiz bir maliyet oluşturuyor. Goldman Sachs sistemik olarak önemli bir finans kurumu (SIFI) olarak tanımlandığından, Hazine Departmanı ve Federal Rezerv'teki tüm önemli ticari faaliyetlerde örtülü bir plasman seçeneği bulunmaktadır.

Bu, Goldman Sachs'ın ürünlerini önemsiz kalitede subprime ipotek ile satın alma gibi kötü kararlar aldığında dahi, şirketin iflas etmesi veya önemli varlıkları satması zorunlu olmadığı anlamına geliyor. ABD düzenleyici iklim değişmediği sürece, büyük yatırım bankacılığı sektöründeki yeni girenlerin tamamı muhtemelen uluslararası piyasalardan gelecektir.

Yedek Hizmetlerin Tehdidi

Geleneksel bankalar, modern, teknolojik açıdan gelişmiş bir dünyadan bol miktarda yedek hizmetle karşı karşıya. Bu bağlamda, Goldman Sachs'ın yatırım ve kredi kanadı, çevrimiçi eşler arası borç verenler ve kredi kartları oluşturma araçları ile rekabet etmelidir. Ek menkul kıymetler, borsalar ve sermaye piyasalarının mevzuatla nasıl sınırlandırıldığına bağlı olarak ilave yatırım bankacılığı hizmetleri için fırsatlar az. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Goldman Sachs'a lisans, tazminat, dosyalama, reklamcılık, ürün yaratma veya mütalaa sorumluluğu açısından olası herhangi bir rakibinin neye kısıtladığını sınırlar.