Yüksek verimli ya da önemsiz bağ, evren, özellikle başka yerlerde düşük faiz oranları nedeniyle çok dikkat çekiyor. Sabit gelirli cazip getiriler için aç olan yatırımcılar önemsiz tahvillerde ilginç yatırım fırsatları görebilirler.

Tanım gereği, önemsiz statüye sahip bir bağı, Standard & Poor's notunu BB veya daha düşük seviyede taşır (spekülatif sınıf segmentindeki en yüksek not BB +'dır). Yatırım statüsünde bir statü elde edebilmek için, bir tahvilin en azından bir BBB S & P derecesi almalıdır (yatırım sınıfı segmentteki en düşük puan BBB'dir). Her iki kesimin özelliklerini de kapsadığı için yatırım nitelikli ve önemsiz bağlantı statüsü arasındaki bu iyi tanımlanmış sınırı aşan bağ türleri vardır.

Crossover Tahvillerinin Tanımı

Şirket tahvilleri söz konusu olduğunda, yatırımcılar ve spekülatörler, çapraz tahvil olarak da bilinen tahviller de dahil olmak üzere her türlü tahvilleri tartışırlar. Bunlar, Arif & Brownell'in (2015) belirttiği gibi, geleneksel (yatırım amaçlı) veya önemsiz tahvillerden daha yüksek bir getiri / risk oranı içerebilen bir tahvil kategorisidir. Geçiş bonoları, nispeten yüksek faiz oranları ve düşük temerrüt oranları nedeniyle, yatırım açısından tatlı bir pozisyondadır. Bu, potansiyel yatırımcıların genellikle iki tür ihracı hedef alan geniş bir alandır: yükselen yıldızlar ve düşmüş melekler.

• Yükselen yıldızlar genellikle yatırım kalitesinde bir derecelendirme oluşturmak için kısa veya var olmayan yeni şirketlerdir. Bu şirketler yatırım sınıfına ulaşmak için ihtiyaç duyulan varlık / borç oranını elde etmek için çok yeni. Bununla birlikte, iyi performans gösteriyorlar ve ileride yatırım notu haline gelecekler. Bu tür ihraççı genellikle diğer önemsiz tahvil kategorilerinden daha iyi performans gösterir.
• Düşmüş melekler , bir zamanlar yatırım amaçlı olarak derecelendirildi, ancak önemsiz duruma düşürülen ihraççılardır. Örneğin, General Motors'a (GM GMGeneral Motors Co41. 83-0.% 74 Highstock 4. 2 6 ile Yaratılmıştır) iflas ilan etti.

Bu ikisini karşılaştırdığınızda, yatırımcıların neden yükselen yıldızlarla ilgilendiği açıktır. Adından da anlaşılacağı üzere, yükselen yıldızlar iyileştirmekte olan ve böylece yatırımcılara cazip görünen ihraççılardır çünkü temerrüde düşme riski azalmaktadır. Öte yandan, düşmüş melekler ayakta kalmış ve bu nedenle daha düşük kredi notları almaya meyillidir. Bir yatırımcı, bir şirketin kredi derecelendirme notunu kaybetmek üzere olduğuna karar verebilirse, bu tür tahvilleri, artan getiri elde etmek için hedefleyebilir.

Yatırımcılar, tüm tahvillerde olduğu gibi crossover tahvilleriyle temerrüde düşme riski ve varsa böyle bir durumda tahvilin ne tür bir getiri sağlayacağından endişe duyacaklardır. Tahviller, C ile düşük uçta başlayan, AAA'nın üst ucuna kadar giderek artan bir ölçekte derecelendirilir.Bir ihraççının derecelendirmesi ne kadar düşükse, yatırımcıları çekmek için genellikle yüksek getiri sunar. Verim arttıkça varsayılan oran da artar.

Crossover Tahvillerinin Avantajları

Crossover tahvilleri yeni değil, onlara olan ilgiyi artırıyor. Arif ve Brownell'in (2015) belirttiği gibi, yatırımcıların dikkatini çekmesi biraz zaman alıyor olsa da, çapraz tahvillerin, normalde sadece önemsiz tahvillerin, yatırımla paralellik arz eden istikrar sağlayabildiğini ve elde ettiği getirileri ürettiğini görüyoruz. 1980'lerin sonundan bu yana yüksek dereceli tahvilleri.

Buna ek olarak, ABD Hazineleri ile karşılaştırıldığında, çapraz kesim, Federal Rezerv'in neden olduğu faiz artışlarına daha düşük bir korelasyona sahiptir. Hâlâ faiz oranları ile önemsiz tahviller arasında olan korelasyona kıyasla daha yüksek bir korelasyon olmasına rağmen, yatırım notunun hala önemli ölçüde altında.

Bottom Line

Crossover tahvilleri perakende yatırımcıların değerlendirmesi için kolay değildir. Uzmanların, yatırım oranı veya spekülatif dereceli tahvillerden daha yüksek risk getiri oranına sahip crossover tahvillerini değerlendirmeleri gerekmektedir. Verimli pazarlarda, uzun vadede yüksek risk getiri oranı yoktur, denge durumuna genellikle çok hızlı bir şekilde ulaşılır. Geçiş tahvilleri ilginç bir yatırım fırsatı sunarken, yatırımcılar yararlanmak için profesyonel analizlere ihtiyaç duyarlar.