Finansal alanda çok az sözcük, "türev" den daha büyük bir negatif çağrışım taşıyor; 2007-08 mali krizinden dolayı büyük ölçüde teşekkürler. Sıradan bir gözlemcinin anlayışına göre, tasarımcı kıyafetlerindeki tüccarlar ve Barker Black ayakkabıları, son derece karmaşık finansal enstrümanlar alışverişinde bulundular; bu da, onlardan binlerce Amerikalıya subprime ipotekle evlerini kaybederek sonuçlandı. Warren Buffett türevlerini KİS'lere - kitle imha silahlarına - benzetiyor, ancak yine de Buffett, medyanın ilahi bildiriler olarak gördüğü akıl almaz özlü sözleri buluyor.

Matematiksel karşılıkları gibi, türevler de karmaşıklığın çeşitliliğidir. Basit vadeli işlem sözleşmeleri türevlerdir ve kimse bunlardan varlıklarının düzenlenmesini talep etmez.

Bu menkul kıymetleri "türev" olarak adlandırırız, çünkü 'u diğer, daha temel menkul kıymetlerden türetirler. Örneğin, IBM IBM Uluslararası İş Makineleri Corp.151. 58-1. 15% Highstock 4 ile oluşturuldu. 2. 6 hisse senedi 160 $ ​​'da işlem görüyor. 48 Pazartesi sabahı, gelecekteki bir tarihte IBM stokunu (çeşitli fiyatlardan birinde) satın almak için bir seçenek satın alabilirsiniz. $ Için. 14 size, bu cuma günü 165 $ 'a kadar IBM satın alma hakkı veren bir seçenek satın alabilirsiniz. Böylece toplu pazarı, IBM hisse senetlerinin haftanın sonuna kadar yükseleceğine inanıyor. IBM hisselerinin Cuma gününe kadar 165 dolardan 180 dolara yükseleceği söyleniyor. Öyleyse, o zaman $ için. 14 hemen 15 $ kazanç elde etme hakkını satın almışsınız (bu seçenek size verilen fiyata az önce hisse senedini satın alarak, bunu gidiş fiyatına satarak satın alıyor.)

4 günlük bir yatırımda 107 kat geri mi? Cesaretlendirici, hafifçe söylemek gerekir. IBM'in hisse senetlerinin çok kısa bir süre içinde 180 $ 'lık bir getiri elde etmeyeceği yönünde. Aslında, eğer cuma günü fiyatı 165 dolardan azsa. 14, seçeneğiniz değersizdir. (Arıza bedeli, ticaret maliyetlerini düşündüğünüzde aslında birkaç pennies daha yüksektir.)

Buna karşılık, sadece düz IBM stokunu satın almak çok daha az değişken. Gerçekçi konuşmak gerekirse, 160 TL'lik. 48 yatırım bir hafta içinde 107 kat artmayacak, ancak değersiz olmaya da son vermeyecektir.

Buffet'in türevleri ile ilgili iddiaları uygun. Bir türev, bir serveti hızla yok edebilir. Ama aynı zamanda bir serveti muhteşem bir şekilde artırabilir. Sıradan hisse senedi seçenekleri seviyesinde, nokta açıktır. Ancak soyutlamanın daha yüksek seviyelerinde türevlerin oynaklığı daha da belirgindir.

Kredi varsayılan takas işlemlerini yapın; ünlü bankalar Bear Stearns yatırım bankasını imha etmekle suçladı. Bir CDS satıcısı, üncü şahsın borcunu varsayarsa, satıcının farkı telafi edeceğini söyleyerek bir üçüncü şahsın kredi değerliliğini garanti eder.Alıcı bir garanti alır ve ayrıcalık için bir prim ödüyor.

Kredi temerrüde swaplarla ilgili sorun, ticari varlıklar arasındaki kredi değerliliğindeki farklılıkların derece değil, konunun önemi olmasıdır. Microsoft, (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 14 + 0. 11% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuş) güvenilir ve muhtemelen 1975 kurulduğundan beri ödenmemiş bir faturaya sahip değildir. Yunan hükümeti diğer kutupta oturuyor. Ancak, kredi varsayılan takas için sadece bir kaç dolar daha şarj ederek bir borçlunun şüpheli kredi geçmişini etkisiz hale getiremezsiniz. Ve yine de bir CDS'nin sahibi onu kitap olarak bir varlık olarak listeleyebilir. 2007 yılı itibariyle, kredi temerrüt swap piyasasının tamamı, ABD'nin borsa portföyünün iki katı kadar, 45 trilyon dolara ulaşmıştır. Türevler, gerçek somut varlıklardan daha değerli olabilir mi? Tabii ki, en azından uzun vadede değil, bu nedenle kredi varsayılan swap piyasası o zamandan beri yarıdan fazla küçüldü.

Buffett'in söylediği şey, türev araçların tehlikesinin çoğunun, kimin alınıp satıldığına bağlı olması. Eğer dolarını kaybedersen. Her seçeneğe 10 yatırım yaparsanız bile, eğer bu 10 milyon doların üzerindeki servetini görevinize uygulayan eksantrik iseniz, o da sizin ötesine geçen ekonomiyi etkilemez. (Her ne kadar sizi oldukça etkileyebilecek olsa da.) Diğer kişilerin parasıyla borç veren bir kurum veya bir yatırım yönetimi şirketi iseniz, o zaman farklı bir hikaye.

Dünyanın en zengin yatırımcısından tutarlı olmasını isterseniz, şirketinin Berkshire Hathaway'in düzinelerce türev sözleşmesi tutmaya devam ettiğini anlayın. Buffett'in Berkshire Hathaway'in tamamen sahibi olduğu demiryolu Burlington Northern Santa Fe, (BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 470. 01-1. 05% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) şirketin en büyük harcamalardan birinin fiyatına kilitlenmiş türevler satın alarak yıllarını harcadı - yakıt. Türevler kitle imha silahları ise, birisinin 2012'de 29 milyon dolar demiryolunu tasarruf ettirerek Türevlerini aktardığı BNSF muhasebecilerine söylemesi gerekiyor.

Türev araçlar nakil riskinin bir yolu olarak ortaya çıkmıştı. İlk türev ürünler - vadeli işlemler - pamuk ve domuz çiftçilerinin pazarın birkaç ay sonra nelere yapacağından endişelenmek yerine gelecek sezonun emtialarını garantili bir fiyata satmalarını sağladı. Bu vadeli kontratların satıcıları, fiyatlar yükselirse para kazandı ve düştükleri takdirde kaybetti. Piyasa ekşi kalırsa geçim kaynakları silinecek olan çiftçilere, elindeki meşhur kuş, çalılıkta olabilecek herşeyden daha fazla değere sahipti. Çağrı seçeneklerindeki bayiler ve mortgage destekli menkul kıymetler pamuk üreticileri olduğu gibi ana mala pek benzemekle birlikte, yatırımcılar halen diğer piyasa katılımcılarını risklerini devretmek istemektedir.

Alt satır

Silahlara çok benzer, türevler güvenlik ya da tehlike sunabilir. Her şey inşaatlarının ne kadar güvenilir olduğuna ve onları kullananların niyet ve uzmanlığına bağlı.