Yaklaşık beş yıl önce, Morningstar Inc., geleneksel olmayan tahviller adı verilen yeni bir kategori ekledi. Bu kategori, son on yılın finansal krizinin ardından oluşturulan çok sayıda yeni fon için bir sınıflandırma sağlamak üzere oluşturuldu. Bu tahvil fonları, yöneticilerine geniş bir yelpazede küresel sabit gelirli kesimlere yatırım yapabilmelerini sağlıyor. Bu, çok daha dar yükümlülükleri olan ara tahviller veya kısa vadeli tahviller gibi daha geleneksel tahvil fonu kategorilerinin aksine.

Başlangıçta, pek çok geleneksel olmayan tahvil fonları çoğu pazarda mutlak getiri sağlamak ve yatırımcıları yüksek faiz oranlarındaki aşağı yönlü riskten korumak üzere tasarlanmıştır. Bugün hızlı bir şekilde ilerlemek ve bu yüksek oranlar henüz gerçekleşmedi. (Daha fazla bilgi için, bkz. Faiz Oranlarının Bono Yatırım Fonu Üzerine Etkileri .)

Morningstar ile ilgili bir makale. com, yatırımcılara makul getiri sağlamak için bu fonların bir kısmının ek risk türleri üstlendiğini belirtiyor. Bu fonlardan bazıları verimsiz borç, yükselen piyasa borcu ve diğer riskli sektörlere yatırım yapıyor. Buna ek olarak, bu kategorideki bazı fonlar türev araçlardan faydalanmaktadır.

Mevcut Eğilimler ve Stratejiler

Chicago'da düzenlenen yeni bir Morningstar yatırım konferansında, panel dışı bir tartışma, üç geleneksel olmayan tahvil fon yöneticisinin mevcut stratejilerini ve bu yatırım kategorisindeki bazı eğilimleri vurguladı. 2008'den 2015 Mayıs ayına kadar kategorideki fonların sayısı 24'den 120'ye çıktı. Bu fonların yönetim altındaki varlıkları (AUM) aynı dönemde yaklaşık 9 milyar dolardan 150 milyar dolara çıktı.

PIMCO Kısıtlamasız Tahvil Fonu'nu (PUBDX) yöneten Marc Schneider,% 3'lük bir getiriyi LIBOR oranının% 4 üstünde ve% 4 ile% 6 arasında değişen bir oynaklık oranı ile hedeflemektedir. Fon portföyünü faiz oranı, kredi, para birimi, oynaklık ve likidite gibi çeşitli risk faktörlerine dahil etmek için portföyünü oluşturur. 2008'de kuruluşundan bu yana, fon Barclay'ın Toplam Tahvil Endeksini tam takvim yılı boyunca sadece iki kez dövdü. Fonun beş yıllık performansı, 23 Ağustos 2016'da sona eren beş yıllık dönem için yılda ortalama 152 baz puanı buluyor. (Daha fazla bilgi için FA'lara danışmanlık: Müşteriye Borçları Açıklama .)

Goldman Sachs Stratejik Gelirler fonu (GSZAX) 'nı yöneten Michael Swell, sınırlandırılmamış tahvil fonlarının bir yatırımcıyı tahvillere ayırmayı değil, temel tahvillerini tamamlamayı amaçladığını söyledi. O ve ekibi "boncuk benzeri" volatilite ile istikrarlı bir getiri seviyesi üretmeye çalışıyorlar. Swell, bu fonların yükselen faiz oranlarıyla mücadele için bir ürün olması gerektiği değil, yöneticilerin gelir ve portföy istikrarını sağlamak için en iyi fikirlerine yatırım yapabilecekleri bir yer olduğu yönünde ısrar etti.Fon, 23 Ağustos 2016'da sona eren beş yıllık ortalama% 2.99 iken, kıyaslama için% 3. 24'tür.

BlackRock Stratejik Gelir Fırsatları Fonu (BSIIX) yöneticisi Rick Reider, fonunun 90 günlük T-fatura oranının% 4 ila% 6 oranında yıllık getirisini hedeflediğini belirtti. Fonun süresi, olumsuz iki yıl ila olumlu yedi yıl arasında değişecek. Ekibinin araştırmaya dayalı süreci, piyasanın en etkin risk kaynaklarına dayanan bir portföy oluşturmaya çalıştığını belirtti. Sabit gelirli korelasyonların değişen doğasını ve fon portföyünü oluştururken bu dinamiği dikkate almanın gereğini vurguladı. 23 Ağustos 2016 boyunca, fon, Barclay Agregası için% 3. 24'e kıyasla yıllık ortalama% 3.63 kazanmıştır. Diğer Anahtar Noktalar Morningstar panelistleri, geleneksel olmayan tahvil fonları hakkında birkaç nokta daha belirttiler (Daha fazla bilgi için bakınız: (Daha fazla bilgi için:

Alternatif Yatırım Fonu ve ETF'lere Yatırım

:

• 2008'den bu yana, bu fonların birçoğunda odaklanma kayması, ek gelir yaratmaktan yatırımcıların oynaklığını sınırlamak için daha mutlak bir geri dönüş yaklaşımına geçti.
• Panelistler ayrıca, riskleri azaltmaya odaklandıklarını belirttiler. finansal piyasalarda oynaklık ve belirsizliklerin arttığı bir dönem olarak algıladıkları şeylerle baş etmeye yardımcı olacak fonlar.
• Yatırım yapma zorunluluğunun esnekliğinin, yatırımcının önümüzdeki dönemde karşılaşacağı zorlukların üstesinden gelebilmelerini sağladığını düşünüyorlar

Bono Fonu veya Alternatifi

Morningstar Danışmanı sitesinde, 264 adet sıvı alternatif fonun yer aldığı Alternatif Fayda Hızlı Sıralaması adlı bir araç bulunmaktadır Geleneksel olmayan tahvil fonları, bu eleme sınıfında yer alan bir fon kategorisidir. Morningstar panelistlerinin ve diğerlerinin yorumlarının birçoğunu, finansal danışmanların müşteri portföyündeki bir araç olarak kullanmayı düşündükleri zaman, bu fonların alternatif kampa sabit gelirli kampa oranla daha fazla olduğuna katılıyorum. Altta yatan yatırım aracı olarak sabit getiriyi kullanarak sıvı alternatifler gibi görünüyorlar.

Örneğin, BlackRock fonu Barclay'ın Agrega İndeksine kıyasla 0,20 bir beta'ya sahiptir ve geleneksel olmayan bağı kategorisinde 31 Temmuz 2016'da biten beş yıllık sürede% 0,12 beta mevcuttur. 1, fonun kıyaslamayla kilit adımlarla ilerlediğini gösterecektir.

Bottom Line

2008'in finansal krizinden geleneksel olmayan bono fonları büyüdü. Sizin bakış açınıza göre gerçekte tahvil fonları olabilir veya olmayabilirler. Bu fonların birçoğunun Barclay Agregası'na olan düşük korelasyonları onları müşteri portföyleri için sağlam bir tercih yapabilir. Mali müşavirler, başka hiçbir konuda olduğu gibi, bu kategorideki düşünüyor olabilecek herhangi bir fona da dikkat etmelidirler. (Daha fazla bilgi için, bkz. Alternatif Yatırımlar: Avantaj ve Dezavantajları na Bakın.)