Sermaye piyasaları, iki taraf arasındaki işlemlerin gerçekleştiği yerdir; katılımcıların bir menkul kıymet alımı veya satımı yapmak ya da bir sözleşme yapmak istediği yerdir. İnternet nedeniyle sermaye piyasalarının küresel bir pazara yayılması ve finansal ürünlerin yaygınlaşması, küresel ticaret için daha fazla fırsat doğurmuştur; bununla birlikte, sermayenin bütünlüğünü bozan suiistimal ve eylemler potansiyeline eklenmiştir pazarlar. Sermaye piyasalarının bütünlüğünün korunması, alıcılar ve satıcıların istekli bir şekilde bir araya gelmesi için çok önemlidir: İşlemin adil olduğuna ve hiçbir tarafın bilgiye bilgiye bir avantajı veya özel erişimi olmadığını güvenmek zorundadırlar. İşlemler, ödevlerini gerçekleştiren her tarafa dayanmalıdır - inceleme ve araştırma yapmak. Bu araştırmadan elde edilen bilgiler, satın alma veya satma kararının alındığı temeldir. İçeriden bilgi almak gibi diğer nedenlerle yapılan kararlar, birçok bölgede sadece haksız değil, yasalara aykırı değildir. Katılımcılar, hileli veya yasadışı araçları kendi işlemlerinde kullandıklarında sermaye piyasalarının bütünlüğünü ihlal etmektedir. Piyasalara olan güvenini bozar ve yatırımcıların bunlardan kaçınmasına neden olabilir. Webin tanıtılması ve finansal haberlerin yaygınlaşmasından bu yana, şirket haberlerinin yaygınlaştırılması daha yaygın olarak mevcuttur. Düzenleyici Fuar Bilgilendirmesi (Reg FD) ile birlikte ele alındığında, yatırımcılar yatırım kararlarının temelini oluşturmak üzere halka açık olmayan önemli bilgileri asla kullanmamalıdır. Sızdırılan herhangi bir bilgi derhal kamuya açık hale getirilmelidir.

Malzeme ve Kamuya Açık Olmayan

İçeriden öğrenenlerin ticaretine göndermede "malzeme" ve "halka açık olmayan" kelimeleri sıklıkla kullanılır. CFA Enstitüsü mesleki kuruluşuna göre, "Bilgilendirme, muhtemelen bir güvenlik bedeli üzerinde bir açıklama yaparsa ya da makul yatırımcılar yatırım kararını vermeden önce bilgiyi bilmek isterse, 'bilgi' maddi 'dir. Başka bir deyişle, bir güvenlik hakkında mevcut fiyat bilgilerinin etkileneceği toplam bilgi karışımını önemli ölçüde değiştirirse bilgi önemlidir. "Kamuya açık olmayan, bir şirketin web sitesinde, bir endüstri konferansında, bir basın açıklamasıyla veya bir Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu dosyalama gibi yaygın şekilde yaygınlaştırılmamış bilgilere işaret ediyor.

Sermaye Piyasası Dürüstlüğünün Korunması

Yatırımcılar, sermaye piyasalarının bütünlüğünü sağlamak için nelere izin verildiğini ve neye izin verilmediğini anlamalıdır. Kendi başına önemli bir kamusal olmayan bilgiye sahip olmak bütünlüğünü bozmak değildir.Fakat bu bilgilerin "kullanımı" olabilir. Örneğin, dolaylı olarak menkul kıymet veya tahvil satmak için bilgi kullanmak yasaktır. Dolaylı satın alma, türev araçlar (takaslar, seçenekler veya sözleşmeler), yatırım fonu, döviz ticareti yapılan fonlar veya alternatif yatırımlar şeklinde olabilir. Bilgileri başka bir tarafa anlatarak kullanma ve bilgide harekete geçmesine izin verilmemektedir.

Bilgilerin türü veya özü, maddi olup olmadığının belirlenmesinde çok önemlidir. Materyal bilgisine örnekler arasında kazançlar, birleşme ve satın almalar, yeni ürün ve hizmetler, yeni düzenleyici onaylar veya değişiklikler, yönetim değişikliği, iflas ve hukuki işlemler ve birkaçı arasında satışla ilgili bilgiler yer almaktadır. Önemliliğin belirlenmesi, bilginin kaynağına ve ne kadar spesifik ve zamanında olduğuna da bağlı olabilir.

Araştırmaya dayalı yatırım kararları, sermaye piyasalarının bütünlüğünün sağlanmasında kilit unsurdur. Genellikle yatırımcılar bir mozaik teorisi derleyecektir. Yatırımcıların çeşitli bilgi parçalarını topladığı ve yorumladığı, bilgiyi derleyip çözdüğü bir kararla satın alma veya satma kararına varacak bir sonuca varacak şekilde çözdüğü nokta budur. Bilgiler, kamu kaynaklarından türetildiği sürece, bir yatırımcı topladığı herhangi bir bilgiyi kullanabilir. Bir yatırımcı maddi olmayan, kamusal olmayan bir bilgi üzerine olursa, yatırım kararını vermek için bu bilgiyi kullanamaz. Sermaye piyasaları verimli; doğru, zamanında ve anlaşılır bilgi iletişimi üzerinde çalışırlar. Ancak, bir tarafça kamuya açık olmayan bilgiler nedeniyle bir bilgi avantajı kazanılır kazanılmaz, piyasa artık verimli değildir ve piyasanın bütünlüğü risk altına girer. Tüm yatırımcıların araştırmalarını belgelemesi ve işlemlerinin sorgulanması durumunda yatırım kararlarına nasıl ulaşacakları hakkında bir yol haritası vermesi çok önemlidir.

Bottom Line

Sermaye piyasalarının bütünlüğü, tüm yatırımcılar için son derece önemlidir. Sermaye piyasalarının adil olduğuna olan güven olmadan, var olmayı sona erdireceklerdir. Katılımcılar, yatırım kararlarında herhangi bir önemli, kamuya açık olmayan bilgi kullanmamalıdır; bunun yerine, yatırım sonucuna ulaşmak için çeşitli bilgi kaynaklarını derlemek için mozaik teorisini kullanarak araştırma yapmalıdırlar.