Bazen "büyük tahta" olarak anılan New York Borsası (NYSE), Birleşik Devletler'deki en eski ve en büyük borsa şirketidir. NYSE, yatırımcıların fiyatları tırnaklandıran ve açık yangın olarak bilinen görsel açıdan kaotik bir menkul müzayedede görme sürecinde vahşi el hareketleri tasarladıklarını düşündükleri yerdir. Elektronik ticaret teknolojisi artık yüksek hızlı ve yüksek hacimli bir işlemde ticaretin çoğunluğunu kolaylaştırmak için kullanılmasına rağmen, insan ticareti hala önemli bir rol oynamaktadır ve açılış kapanış fiyatlarının ayarlanma şekli, modern gün açık arttırma tarzı biçimi.
Açılış Müzayesi
NYSE'nin resmi pazar açılış saati 9:30 da olsa Doğu, menkul kıymet alım satım emirleri 7: 30 AM gibi erken bir tarihte girilebilir. Özellikle, piyasa resmi olarak açılmadan önce kabul edilen iki sipariş türü Açık Pazar (MOO) ve Açık Limit (LOO) 'dir. MOO emirleri, piyasa açıldığında mevcut piyasa fiyatından hisse satın almak istiyor. LOO emirleri, pazar açıldığında belirli bir fiyatla belli sayıda hisse satın almak istiyor. Talep edilen fiyat karşılanmazsa, ticaret gerçekleşmez.
Yeni işlem gününün ilk veri akışı, her bir güvenlik için bir referans fiyat içerir. Bu fiyat genellikle önceki gecenin kapanış fiyatıyla eşleşir. Veri akışı, alım satım emirleri ve fiyatları arasındaki mevcut dengesizlikle ilgili verileri de içerir. Bu verileri yayınlayarak, NYSE, tüccarlara alım satım emirlerini eşleştirmek için esnaflarını ayarlama fırsatı verir. Veriler, beş dakikada bir sabah 09: 00'a kadar yayınlanır. Saat 09.00'dan 09: 20'ye kadar, bir dakikalık aralıklarla yayınlanıyor. Pazar açık önce son on dakika boyunca, veriler her 15 saniyede bir yayınlanır. Saat 9: 28'den itibaren, her bir güvenlik için muhtemel açılış fiyatı yayınlanan tarih akışına eklenir. Saat 09: 28-29: 35 arasında verilen siparişler iptal edilemez.

İnsan unsuru, son haberler gibi olayların bir güvenliğin fiyatını etkilemesi muhtemel olduğunda devreye giriyor. Örneğin, bir şirket pazar kapandıktan sonra yıkıcı kayıplar duyurursa, şirketin hisse senedi fiyatı ertesi gün pazar açıldığında keskin bir düşüş eğiliminde olacaktır. Bu gibi durumlarda NYSE yetkilileri, hisse senedinin önceki kapanış fiyatını göz ardı etmeye ve bir sonraki gün ticarete başlama referans noktası olarak daha düşük bir fiyat kullanmak için bir karar verebilir.
Böyle bir fiyat ayarlaması, Belirlenmiş Bir Pazar Yapıcı (DMM) tarafından yapılmalıdır. NYSE'deki her bir güvenlik ticaretine bir DMM verilir. DMM, likiditeyi koruyarak ticareti kolaylaştırmak için çaba sarf etmek için fiyat ayarlama yetkisine sahiptir. Benzer şekilde, DMM, düzenli bir ticareti kolaylaştırmak için belirli bir güvenlik için işlem gününün başlangıcını erteleyebilir. DMM, piyasa düzgün çalışmasını sağlamak için ihtiyaç duyulması halinde menkul kıymetleri devreye sokmak ve satın almakla yükümlüdür.
Saat 9: 30'da, DMM'ler her bir güvenlik için kendi kontrolü altında olan ticareti resmi olarak başlatmaya başlarlar. Bir menkul kıymet alım satımı, diğer menkul kıymetleri etkilemeksizin gerekirse ertelenebilir. Ticaret için bir güvenlik açıldıktan sonra, alıcılar ve satıcılar arz, talep ve haber şekillendirme fiyatlarıyla menkul kıymetleri ticareti yaparlar. En yüksek teklif fiyatı en düşük fiyatla eşleştiğinde bir ticaret yapılır. DMM'ler, işleyen bir açık artırmayı sürdürmek için gerektiğinde girerler. DMM'ler, Tamamlayıcı Likidite Sağlayıcıları (SLP'ler) olarak bilinen elektronik ticaret firmalarından yardım almaktadır. SLP'lerin, "Ulusal En İyi Teklif ve Teklif (NBBO) fiyatında, tahsis edilen her bir menkul kıymette, işlem gününün en az% 10'luk bir teklifi veya teklifi sunarak" piyasaya likidite eklemek "için maddi bir teşvik vardır. "NBBO, verilen bir güvenlikteki en yüksek teklif fiyatı ve en düşük soran fiyattır.
Kapanış Müzayede
Günün sonunda kapanış açık artırması gerçekleşir. Bu çaba birçok yönden açılış müzayedesiyle benzerdir. NYSE, günün kapanış fiyatını belirlemenize yardımcı olan emirleri, açılış müzayedesiyle aynı şekilde 07: 30'da başlayacak şekilde piyasanın açılmasından önce bile Doğu'ya göre saat 04: 00'de kapanırken günün kapanış fiyatını belirlemenize yardımcı olan emirler açılıyor . Bir diğer benzerlik ise, açılış fiyatlarının belirlenmesinde belirli roller oynamış iki tür emir olduğu gibi, kapanış fiyatlarının belirlenmesinde de rol oynayan iki tür emir vardır. Kapatma (MOC) ve Kapatma Üzerindeki Limitler (LOC). MOC emirleri, piyasa kapandığı andaki piyasa fiyatından hisse satın almak istemektedir. LOC emirleri, pazar kapandığında belirli bir sayıda hisse satın almak istiyor. Talep edilen fiyat karşılanmazsa, ticaret gerçekleşmez.
Piyasa resmen 09: 30'da açıldığında başlamak üzere verilen normal siparişler de kapanış fiyatında dikkate alınır ve ayrıca Kapanış Ofset Emri (CO) olarak bilinen özel bir sipariş türü de dikkate alınır. CO siparişleri, yalnızca satın alma / satma dengesizliğini gidermek için yürütülen limit siparişleridir. İşlemleri kolaylaştırmaya ve piyasaya likidite sağlamaya yardımcı oluyorlar.
Ticaret dengesizliğinin yaygınlaştırılması 3: 45'de başlar. Bu andan itibaren her beş saniyede bir 3: 59: 55 PM arası işlem hacmi, eşleşen ticaret, ticaret dengesizliği ve fiyatlandırma hakkında bilgi yayımlandı. Veriler, hareket eden fiyat yönüne ve çeşitli menkul kıymetlerdeki faiz seviyesine ilişkin bilgi verir. Saat 03: 58'de, MOC ve LOC siparişleri nihai ve artık iptal edilmeyecektir.Pazar öğleden sonra saat 4.00'da pazar gün boyunca kapanıyor.
The Bottom Line
Açılış ve kapanış fiyatlarını belirleme süreci yalnızca bir açık artırmadan başka bir şey değildir. Açık artırma süreci, oldukça karmaşık bir pazar yerinde ticareti kolaylaştırmak için kasıtlı bir çaba. Açık artırma pazarı, yüksek teknoloji, insan etkileşimi ve işin üstlendiği etkin bir alan yaratmak için kendi uzmanlık dilini harmanlar. Gerçek zamanlı olarak gerçekleşen kesintisiz bir çaba içine çeşitli yatırımcı dizilerinden gelen yüksek miktardaki ticaret taleplerini harmanlar. Ve en önemlisi bir yatırımcının bakış açısından, süreç sorunsuz ve anında gerçekleşir.