Küresel tahvil fonları, tabi ki istisnalar olmasına rağmen, yerel tahvil fonlarından daha yüksek bir risk ve oynaklık seviyesine sahiptir. Fakat Franklin Templeton'un Global Bono Fonu (TPINX), Morningstar Inc tarafından sınıflandırılan tahvil fonlarının dünya bono kategorisinde en cesur fonlardan biridir. Yatırım felsefesinde diğer benzer tahvil fonlarından çok daha farklı bir yaklaşım sergilemektedir ve Son birkaç yıldır akranlarının çoğundan daha iyi performans gösterdi. Bu fon portföy yöneticisinin kanıtı neyin sebebini ve bu kadar başarılı olduğunu öğrenin.

Portföy Yönetimi Stili

Portföy yöneticisi Michael Hasenstab, bu fon için menkul kıymet seçimi konusunda eşsiz bir yol seçti. Portföyün daha riskli varlıklar ile ilişkili olarak hareket etmesine neden olan yükselen piyasa borcuna büyük miktarda yatırım yapıyor. Fon, hisse senetleriyle hemen hemen her tahvil fonundan daha yakından hareket ediyor. Hasenstab, yen ve euro karşısında da kısa pozisyonlar alıyor ve bu iki para birimi ABD dolarına karşı güçlendiğinde geri dönüşü azaltıyor. (Daha fazla bilgi için, bkz. TPINX: Templeton Global Bono Fonuna Genel Bakış.)

Bununla birlikte, güvenlik seçimi ve yönetim tarzı bu fon için uzun vadeli uzun vadeli sonuçlar üretti ve bu destek analistleri ve düşük ücret grubu ile birlikte Morningstar tarafından altın puanı kazandı . Fon, ABD, Japonya ya da Avro bölgesi tarafından yayınlanan ve az gelişmiş piyasalardaki borç üzerinde yoğunlaşan hemen hemen hiç bir şeye sahip değildir. Bu noktada, fondaki tahvil tutarı gelişmekte olan borcun yaklaşık üçte ikisine yatırılmış ve döviz varlıklarının yüzde 80'i de bu sektöre girmiştir.

Hasenstab, kısa vadeli varlıklarını yen ve euro karşısında haklı gösteriyor çünkü halihazırda niceliksel kolaylaşmanın bir sonucu olarak zayıflamaya karar verildiğine inanıyor. Ancak küresel enflasyonist baskının, kalıcı kayıplara neden olabileceğini düşünüyor. Bu sebeple, fonun varlıklarının süresi, 2014 yılında bir önceki dönemden önceki Ağustos ayına sadece 0,2 yıl geriledi.

Hasenstab'ın temel yönetim süreci, para birimlerinin, egemen borçların, faizlerin ya iyi durumda ya da en azından gelişen mali temelleri olan ülkelerdeki oranlar. Erken dönemde pazarlar tarafından değerlenmediğini düşünenleri satın alıyor ve daha sonra nasıl performans gösterdiğini uzun vadede elinde tutuyor. Euro Bölgesi'ndeki 2011 krizinin ortasında İrlandalı borcuna büyük oranda yatırım yaptı ve daha da istikrarsız olan bazı Macar borcunu bile satın aldı. (Daha fazla bilgi için, bkz. Templeton Global Tahvil Performansı Vaka Çalışması .)

Ayrıca 2015 yılının üçüncü çeyreğinde Meksika ve Brezilya borçlarını satma avantajını kullandı ve borcuna birkaç puanlık bir değer ekleyerek portföyüne de katkıda bulundu. Ayrıca, 2004 yılında Güney Kore hükümetinden tahvillerle ilgili önemli miktarda bir hisse satın aldı. Seçim kriterleri, mükemmel bir mali kayıt gerektirmiyor; yalnızca gelişen eğilimleri arıyor.

Menkul kıymet alımına yönelik bu yaklaşım tabii ki kısa vadede bir miktar önemli ölçüde satılmalara neden olmakla birlikte, uzun vadeli yatırımcılar Hasenstab'ın yönetim tarzından faydalanmaktadır. Fon, Hasenstab'ın Aralık 2006'da fonun komutasını 46 benzer fondan ikinci sırada tamamlaması üzerine, yıllık ortalama% 6,1 geri ödeme bildirdi.

The Bottom Line

Templeton Global Bono Fonu volatiliteyi azaltan muhafazakar yatırımcılar için muhtemelen uygun değildir. Fakat bu fon, Hasenstab'ın güvenlik seçiminde kendi yolunu takip eden yönetim tarzı sayesinde son 10 yılda sağlam geri dönüşler sağlamıştır. Sabit getirili portföyleri ile daha yüksek seviyede bir risk almak isteyen yatırımcılar zamanla bu fon tarafından bol miktarda ödüllendirilebilir. (Daha fazla bilgi için, bkz. TPINX: Templeton Global Bond Top 5 Holdings Analysis .