Uzun vadeli yatırımcılar, değerli yatırımcılar ve aşağıdan yukarıya yaklaşımlar nadiren iş çevrimlerinin zamanlamasına güveniyor ancak birçok aktif yatırımcı, portföylerini döngüler ilerledikçe ayarlayarak değer kazanabilir. Gelir artışı ve kar marjlarının takibi, yatırımcıların ekonominin mevcut durumunu belirlemesine yardımcı olabilir ve başarılı aktif yatırımcılar, bu gözlemlere dayalı olarak sektör maruziyetini yönetir. Analiz için en önemli finansal oranlar söz konusu sektöre göre değişir, ancak döngü ilerledikçe genellikle büyüme potansiyelinden değerleme ve mali sağlığa odaklanır.

Erken döngü

İş döngüsünün ilk aşamalarında iyimserlik ve gelişen büyüme beklentileri belirginleşti. İşletmeler büyümeye daha çok yatırım yapmaya başlarken, tüketiciler de gerekli olmayan ürünleri satın almak daha isteklidir. Değer zincirini aşan üretken stoklar, hızlı bir şekilde talep artışını görüyor ve zayıf stoklar, güçlü talep ve geniş marjlara yol açıyor.

Yatırımcılar, spekülatif stoklara yönelerek artan risk iştahı sergilerler. Teknoloji ve sanayi sektörleri genellikle iş çevriminin ilk dönemlerinde üstün performans sergilemekte ve borsa döngüsü işletmelerin döngülerini yönlendirmektedir. Birçok teknoloji şirketi kârsızdır ve yüksek büyüme beklentileri vardır, bu nedenle fiyat-kazançlar (P / E) ve fiyattan-kitap (P / B) gibi popüler değerleme oranları geçerli değildir. Bunun yerine, büyüme şirketleri genellikle gelir artışı, pazar payı ve satış fiyatı (P / S) oranına dayanarak değerlendirilir. Müşteri edinimi maliyetleri ve araştırma ve geliştirme (AR-GE) gelir yüzdesi olarak yazılım veya internet bilgi hizmetleri gibi endüstrideki önemli ölçütlerdir. Endüstriler genellikle teknoloji firmalarından çok farklıdır ve daha çok faiz ve kazanç öncesi kar (FAVÖ) marjı, yatırım sermayesi getirisi ve stok devir hızı gibi verimlilik oranları ile analiz edilirler.

Orta Döngü

Orta döngü evresi, bir büyüme hızları ve daha geniş ekonomik istikrarla karakterizedir ve ekonomi halen bu aşamada genişleme modundadır. Güçlü performans, farklı sektörlerde ve sektörlerde paylaşılıyor ve erken döngüden gelen yükseliş sinyalleri tedarik zincirine damgalanıyor. İstihdamda ve ücretlerde sürekli iyileştirmeler, güçlü performansı zorunlu olmayan mallara kadar genişletir ve güçlü sermaye harcamaları kullanan daha olgun teknoloji şirketleri de yararlanır.

Bilgi teknolojisi sektörü, döngü aşamalarının en güçlü tarihi oyuncusu, tüketici zımbaları, kamu hizmetleri ve malzemelerin geride kalmasıyla gerçekleşti. Bununla birlikte, orta devirde sektör performansı arasındaki farklılık her aşamadaki en düşük seviyededir.Bu, P / E, PEG oranı, P / B, brüt kar marjı ve fiyat-nakit akışını önemli kılar ve daha olgun işletmeler daha fazla sektörde iyi performans gösterir.

Geç Geçiş Dönemi

Geç döngü aşaması, büyümenin yavaşlamasından önce geldiği yavaşlama ile karakterizedir. Stoklar büyümekte, kurumsal kâr marjları düşmekte ve faiz oranları yüksek. Sıkı işgücü piyasaları ve yüksek kapasite kullanımı nedeniyle enflasyon nispeten yüksek seviyelere ulaşmaktadır. Özkaynak değerlemesi genellikle nispeten pahalıdır, bu da mütevazi yıllık getiri getirir.

Enflasyon, kârlılık seviyeleri emtia fiyatlarının kısa vadede belirlediği enerji ve malzeme sektörleri için üstün sonuçlar vermeye yardımcı olur. Kamu hizmetleri, telekomünikasyon ve tüketici senetleri hisse senetleri, daha seyrek olarak daha hassas sektörlere ve güçlü temettülere yönelmeye başlayan ileriye dönük yatırımcıların ilgisini çekmektedir. Yalın yıllar güçlü mali sağlık gerektirir, bu nedenle faiz oranı kapsamı, borç-sermaye ve cari oran kazanılan önemi arttırmaktadır. Büyüme stoğu talebi azaldıkça temettü verimi de önem kazanmaktadır.

Durgunluk Döngüsü

Durgunluk döneminde ekonomik daralma görülmekte olup, bu dönemde işsizlik artmakta, tüketici güven duyguları dalgalanmakta ve iş yatırımları azalmaktadır. Mal ve hizmetlere olan talep, özellikle de esaslı olmayan ürünler arasında düşüyor. Para politikası, genellikle, iş faaliyetini teşvik eden ve iyileşmeyi tetiklemesi beklenen faiz oranlarının düşmesine neden olur.

Yatırımcılar, düşük riskli varlık sınıfları için hisse senedi piyasasından ayrılıyor ve öz sermaye yatırımcıları savunma sektörlerini daha çok tercih ediyor. Tüketici zımbalanması sektörünün, diğer sektörlerden daha iyi performans göstermesi konusunda güçlü bir geçmiş rekoru vardır; bu arada, kamu hizmetleri, sağlık hizmetleri ve telekomünikasyon da genellikle endüstriyel veya bilgi teknolojilerinden daha güçlüdür. Yatırımcılar finansal sağlıklarını teyit etmek için kaldıraç ve likidite oranlarını izlemeli ve bir sonraki döngü başladığında aynı mağaza satışları, organik gelir artışı ve brüt kar marjı iyileşmenin iyi göstergeleridir.