Konvansiyonel bilgelik, yatırımcıların önümüzdeki on yıllar boyunca gelişmekte olan piyasalara sağlıklı getiri araması gerektiğini savunuyor. Brezilya, Rusya, Hindistan ve Çin de dahil olmak üzere BRIC pazarları, hızlı ve istikrarlı bir ekonomik büyüme için olası en olası projeksiyonları tuttukları sıklıkla belirtilir. Bununla birlikte, GSYİH büyümesi mutlaka borsa kazançlarının sağlam bir göstergesi olmayabilir. İkisi arasındaki ilişkiyi tartışacağız ve denizaşırı yatırım fırsatları için av çıkarken göz önüne alınması gereken diğer yararlı ölçütlere bakacağız. (Bu konunun arka planı için Ekonomik Göstergeler Öğretici 'ya bakın.)

Goldman Sachs tarafından yapılan bir analiz, gelişmekte olan piyasalardaki reel GSYİH büyümesi ile hisse senedi piyasası getirileri arasında 1976'dan 2005 yılına kadar bir korelasyon bulunmadığı sonucuna vardı. Brandes Enstitüsü tarafından 2005 yılında yapılan bir araştırmada, ünlü değerli yatırımcı Brandes Investment Partners'ın araştırma kolu, gelişmekte olan ülkeler dahil olmak üzere en yüksek GSYİH büyümesine sahip ülkelerin en kötü borsa getirilerini, en düşük GSYİH büyümesine sahip ülkeler ise en çok getiri elde ettiğini gösterdi. Çalışma 53 ülke kapsadı ve 105 yıllık verilere yer verdi. Brandes araştırmasına katılan profesörler, "düşük büyümeli ülkelerdeki hisse senetlerinin alımından elde edilen toplam kazanç, geçmişte yüksek büyüme oranlarına sahip ekonomilerdeki hisse senedi alımlarının getirisini aştı" sonucuna varmıştır.

GSYİH Her şeyde Değildir

Yukarıdaki araştırmalardan önemli bir paket, hızlı GSYİH büyümesini hisse senedi getirilerindeki artışla eşleştirmek yeterli değildir. Goldman çalışması, iyimser GSYİH büyüme eğilimlerine girilmemesinin önemini vurguluyor. Bunun yerine, belirli bir ülkenin temelleri üzerine veya o pazardaki bireysel hisse senetlerine odaklanın. Brandes'in çalışmasından elde ettiği sonuç düşük büyüme pazarlarına odaklanmak çünkü yatırımcılar bu ülkelerdeki altta yatan firmaların büyüme potansiyelini hafife alıyor.

Makaslama Koyusu

Tersine, yüksek büyüme gösteren pazarlar çok fazla ilgi görme eğilimindedir. Yatırımcılar bir sürü zihniyetini izler ve ekonominin temel büyümesini aşan aşırı iyimserlik derecesine sahip hisse senetleriyle dolaşırlar. 1970'ler ve 1980'ler boyunca Birleşik Devletler'de, üç ayda bir GSYİH büyümesi, S & P 500'ün üç aylık getirisini aştı. Bu dinamik, başta birçok firmanın büyüme umutlarıyla ilgili dotcom kabarcığı ve irrasyonel coşku nedeniyle, 1990'ların ortalarından ortasına kaydı.

[999] Dotcom Şirketleri Niçin Çöküyor?
) Brandes, yatırımcıların tarihsel olarak ABD pazarıyla düşük korelasyon göstermesi nedeniyle dış pazarlara çeşitlendirilmesinden fayda sağladığı sonucuna vardı. Buna ek olarak, hisse senedi piyasasındaki kazançların, aşırı korku ve açgözlülük nedeniyle kısa vadeli dalgalanmalar olsa bile uzun vadede GSYİH büyümesini takip etme eğiliminde olduğunu ve ilişkinin bozulduğunu belirtmek önemlidir.Bir başka husus, özel firmaların daha küçük ya da daha az likit piyasalarda GSYİH büyümesinin yüksek bir oranını muhasebeleştirdiği yönündedir. Bu tür bir büyüme, halka açık menkul kıymetler yatırımcıları için mevcut değildir. Alternatif Tedbirler

GSYİH büyümesi ile borsa getirileri arasındaki ilişkinin en iyi ihtimalle bulanık olduğu göz önüne alındığında, çekici piyasaların yatırım yapmak için belirlenmesi gereken diğer istatistikler aşağıda verilmektedir. Hisse senedi ile olduğu gibi, tarihi fiyat çalışması (P / E) oran aralıkları zorunludur. Gelişmekte olan piyasaların 20 yıllık ortalama P / E oranı 2007 yılı sonunda yaklaşık 14 seviyesindeydi. Toplam kazanç katlarının daha düşük olduğu pazarlar, ortalamanın üzerinde, uzun vadeli getiri potansiyeline sahip olabilirler.

Nakit, Krediden Daha İyi Bireysel ekonomiler açısından, gücün altını çizen istatistikler, cari hesap açıklarının kapsamı, enflasyon seviyeleri, kredi ve bütçe açıklarındaki büyümeyi içerir. Sermaye akımları da önemlidir. Asya ülkelerinde 1990'ların sonlarında bu ders ekonomi krizleri sırasında yabancı yatırımların azalmasıyla öğrendi. Bu, o zamandan beri cari hesap fazlasının nedenini açıklıyor; 2008 kredi krizinin en kötü yanlarıyla savaşmalarına yardımcı olan fazlalıklar.

Küresel Yatırım, Evden Külfet Altına
Bir zamanlar cazip pazarlar tespit edildiğinde, bireysel eşitlik fırsatları bulmaya yönelik aşağıdan yukarıya doğru bir süreç kanıtlayabilirdi ( Pazar Krizi: Asya Krizi ). karlı. Düşük E / E, fiyat-to-kitap, bedelsiz nakit akışı oranları ve yüksek temettü getirileri olan firmalara yatırım da dahil olmak üzere, değer-yatırım ilkelerine odaklanma önerilir. ABD yatırımcıları için yurt içi hisse senetlerine yatırım yapmak, yurtdışı maruz kalma riskini azaltmak için daha düşük bir yaklaşımdır. Araştırmalar, S & P 500'ün satış ve kazançlarının neredeyse yarısının şimdi dış pazarlardan kaynaklandığını tahmin ediyor.

Sonuç
GSYİH büyümesinin, kısa vadeli dönemler için borsa getirilerinin kötü tahmincisi olmasına rağmen, ilişki tutun (daha fazla bilgi için, Alttan Aşağıya

bakın.) gevşek uzun mesafe üzerinde. Dış pazarlar, sadece yerel portföyleri getirebilecek çeşitlendirme faydaları için caziptir. Girişimci yatırımcı için, GSYİH büyümesinin sürücülerinin yanı sıra bireysel ekonomi ve şirket performansı hakkında bir anlayış, dünya çapında kârlı yatırımların belirlenmesine yardımcı olabilir. (Daha fazla bilgi için bkz. Gelişmekte Olan Piyasaların Yeniden Değerlendirilmesi .