3 Eylül 2003'te New York Eyalet Başsavcısı Elliot Spitzer, New Jersey merkezli hedge fonu Canary Capital Partners'a karşı bir şikayet dilekçesi sundu. Şikayet, Canary Capital'in yatırımcıları aldatmak için birçok ulusal çapta yatırım fonu şirketiyle yasadışı anlaşmalara girdiğini iddia etti. Burada, Canary Capital'in yaptığı şeyi, yatırımcıları nasıl etkilediğini ve nöbet tuttukları hakkında bir göz atacağız.

SEE: Tüm Zamanların En Büyük Borsa Sahtekârlıkları

Sayılar
Dolandırıcılık şu iki sorundan kaynaklanıyor:

• Geç ticaret
• Pazar zamanlaması

Geç ticaret ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonunun (SEC) "yatırım fonu net varlık değerini (NAV) genelde saat 21.00'de hesapladığı zamandan sonra karşılıklı fon paylarını almaya veya kullanmaya yönelik emir vermekle, ancak fiyat temelli önceden o gün belirlenen NAV üzerinde. " Canary Capital tüccarları, piyasanın kapanmasından sonra serbest bırakılan haberlere kulak verecek ve bu bilgileri satın alma ve satma kararlarında kullanacaklar.

Örneğin: IBM, 4: 05'de EST'de rekor kazananlar hakkında bir açıklama yaparsa, Canary Capital'deki tüccarlar IBM'in hisse senedi, ertesi gün iş için pazar açıldığında artacak ve işlem gününün sonunda yüksek olacaktır. Canary Capital, IBM'de büyük bir konuma sahip olan karşılıklı bir fonu belirleyip, satın almak için fon şirketine başvuracaktır. Canary Capital, pazardan sonra ticaret yaparak garantili kârlar elde etti. Bu şekilde çok sayıda esnaf yapmak astronomik kazançlar sağladı.

Pazar zamanlaması, karlı işlem yapmak için finansal piyasalarda yukarı veya aşağı yönü belirlemektir. Bu uygulama yasadışı değildir, ancak bir çok yatırım fonu şirketi 30 gün gibi belirli bir süre içerisinde bir fonun satın alınması ve satışı yapılmasını zorunlu kılarak izahnamelerinde özel olarak yasaklamıştır. Piyasa zamanlamasının yasaklanması, karşılıklı fon yöneticilerinin portföylerini yönetmesini kolaylaştırır, çünkü portföyler kısa vadeli ticareti kolaylaştırmak için gerekli hızlı nakit akışına ve nakit akışına tabi değildir. Uygulamayı yasaklamak, fonun ticaret maliyetlerini de düşürür. Pazar zamanlamasını yasaklayan prospektüsler yazan fon şirketleri, Canary Capital'in uygulamaya başlamasına izin verdi. Yasadışı olmasa da, bazı yatırımcıların bu uygulamaya başkalarını dışlarken bırakmalarına izin vermek kesinlikle etik olmayan bir konudur.

Küçük Yatırımcıların Durumu Nasıl Kötü Niçin?

Kanarya Sermayesi ve ortaklarının uğradığı uygulamaları, yatırımcılara çok fazla para harcıyor. Stanford ekonomisti Eric Zitzewitz'e göre, geç ticaret sadece hissedarlara yılda 400 milyon dolara mal olabilir.Bir fondaki tüm yatırımcılar fon işlemlerinin maliyetini paylaştığından, piyasa zamanlamasında yer alan hızlı-ateş ticareti, tüm fon yatırımcılarına maliyeti yaymaktadır. Kanarya Sermaye ve diğer büyük kurumsal yatırımcılar bu davranışlardan yararlanarak uzun vadeli yatırım fonu yatırımcılarına faturayı bırakıyorlardı.

Niçin Oldu Edward Julius Stern, HartzMountain evcil hayvan ticareti işini 300 milyon dolara sattı ve parasını Canary Capital'i oluşturmak için kullandı. Ülkenin en büyük yatırım fonu şirketleri arasında anlaşmalar yaptı ve Kanaryalıların onlara verdiği büyük para miktarından kazanç sağlamak için kendi yatırımcılarını aldattı. Şirketlerden biri olan Security Trust, bu tür ticareti kolaylaştırmak karşılığında Kanaryalı ile gizli bir% 4 kar paylaşımı anlaşması imzaladı. PIMCO gibi diğer fon şirketleri, Kanaryalılardan 25 milyon dolarlık uzun vadeli faturalandırılabilir varlık karşılığında belirli sayıda yasadışı ticarete izin vermeyi kabul etti. PIMCO hissedarları Canary'nin işlemlerini yaparken PIMCO, yasadışı faaliyetlerle uğraşmayan ve Kanaryalı'nın dolandırdığı fonlarda yatırımcıların tümüne yönetim ücreti tahsil eden Canary adına yönettiği 25 milyon dolarlık ücret aldı. Kanarya dikkatin odağı haline gelirken, uygulamaları endüstrinin en büyük oyuncularının çoğuyla birlikte yaygınlaştı. SEC tarafından yapılan bir ankete göre, ülkenin en büyük fon şirketlerinin yarısının piyasa zamanlaması yapmaya ve bir çeyrek geç ticarette bulunmaya itiraf ettiğini ortaya koydu. Açgözlülük, azının karşı koyabileceği bir cazibesiydi.

Sonuç Birçok fon şirketi, uygun olmayan uygulamalardan doğan artan masrafları paylaşan fon pay sahiplerine iade edilen para cezaları ve cezaları değerlendirdi. Canary Capital, Spitzer'ın suçlamalarını çözmek için 40 milyon dolar ödedi. Firma, "haksız yere suç işlemeyeceğini" belirtti. Bu iddiaya rağmen, skandal yatırım fonunun imajını zedeledi; finansal hizmetler endüstrisinin "küçük adam" için fırsat sağladığı bir sektör olarak algılananların çoğu yolsuzluğa duyarlı olmaya başladı.