Faiz oranları düşündüğünüz kadar durgun değildir. Fed'in faiz oranını etkileyebileceği gibi, diğer pazarlar da borç para arzı ve talebi değiştikçe kendi aralarında hareket ederler. Bununla birlikte, Fed'in hareketleri tahvil piyasalarında dalgalanma etkisi sergilemektedir, çünkü bir Fed faiz oranındaki artış genel olarak diğer tahvil piyasalarında daha yüksek oranlara neden olmaktadır. Elbette bunun tersi de geçerlidir - Fed oranındaki bir düşüş sıklıkla diğer sabit getirili piyasalarda oranları aşağıya çekmektedir. Bir tahvilin vadesinin kısalması, genellikle konuşurken harcadığınız parayla elde edilecek verinin o kadar düşük olduğunu da anlamak önemlidir. Fed oranı yükseldiğinde, kalan vade getirileri de artma eğilimi gösterir, ancak olgunluk ne kadar uzarsa, oran artışı o kadar yüksektir.

10 yıllık Hazine Getiri Endeksi (TNX) genel olarak tahvil ve ipotek piyasalarına uygulanabilirliği nedeniyle takip edilmektedir. Şekil 1, TNX'in 1964 yılına dayanan tarihsel bir çizelgesidir. Bu zaman diliminde gösterildiği üzere, oranlar 1980'lerin başında% 15'e kadar yükselmiş ancak 2009'da% 2'ye kadar düşmüştür. Grafiğin kaba bir tahmini yatırımcıları 10 yıllık verimi ortalama% 6-7 civarında buluyor. Bu, orana geri dönüşün gelecekte oranları çok daha yüksek tutması gerektiğini önermektedir.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Şekil 1: TNX Tarihi

Kaynak: . Grafik teknisyenleri, tahvil yatırımcılarına, kanalın kesintisiz bir şekilde kesilmesi, getiriler açısından çok yükseliş gösterebileceğini ve oranlar üzerindeki uzun vadeli perspektifin, muhtemelen zaman içinde yükselişe neden olabileceğini söyleyebilir.

Potansiyel Oran Sürücüleri

Fed, ekonomik büyümeyi teşvik etme veya enflasyonu düşürme ihtiyacına bağlı olarak, faiz oranlarındaki hareketleri yukarı veya aşağı hedeflemektedir. 2009'da faiz oranları düştü çünkü Fed, resesyona karşı bir tehdit gördü ve kredi krizinde yakalanan bankalar için likiditenin serbest bırakılması ihtiyacı hissetti. Bununla birlikte, 70'lerin sonu ve 80'lerin başındaki oranlar daha yüksekti çünkü enflasyon bu zaman çerçevesinde hızla büyüyordu. Mal ve hizmet talebini azaltarak enflasyonu düşürmek için Fed, oranları yükseltti ve borçlanma ve finansman maliyetlerini artırdı.

Ancak getiri talebi faiz oranlarını da artırıyor çünkü yatırımcılar Fed'in ne yapacağını tahmin etmeye çalışıyorlar. Örneğin, sabit getirili yatırımcılar Fed'in faiz oranlarını yükselteceğine inanıyorlarsa, tahvil ve diğer sabit getirili yatırımları satın almayı bırakabilirler. Bu noktada, tahviller, yatırımcıları piyasalara yönlendirmek için cazip getiriler ve daha düşük fiyatlar sunmalıdır. Ancak yatırımcılar, verimin, beklenen artış oranını telafi edebilecek kadar yüksek olduğunu düşünürlerse, tahvil yatırım yapacaklardır.Tersine, beklenen bir oran düşüşü olduğunda, tahvil fiyatları artacak, bu da daha düşük getiri sağlayacaktır.
Verimlerin ve Fiyatların ters Korelasyonu

Tahvil getirilerinin artmasıyla tahvil fiyatlarının düştüğünü unutmamak önemlidir. Örneğin, bugün ve yarın% 5 ödeyen bir tahvilin 10, 000 dolarına yatırım yaptıysanız, yeni tahvillerin oranı% 5. 25 olur, tam 10 $ ödemeyi düşünen alıcıları bulamazsınız. tahviliniz, çünkü bugün aynı fiyata daha iyi bir oran elde edebiliyorlar. Tersine, tahviliniz% 5'i ödüyorsa ve ertesi gün yeni tahvil oranları% 4.75'e düşerse, bir alıcıdan tahviliniz için prim ödemesi beklenebilir, çünkü şu anda mevcut olana oranla daha yüksek bir ödeme yapılmıştır.

Şekil 2, 10 yıllık Hazine Endeksini (TNX) iShares 7-10 yıl Hazine (İEF) ETF'siyle karşılaştırmaktadır. TNX, getirilerin üzerindeki değişiklikleri gösterirken, IEF benzer bir vadeye kadar vadeli tahvil fiyatlarındaki değişmeleri temsil etmektedir. Her fiyat hattının diğerini ne kadar yakından göründüğüne dikkat edin. Çünkü IEF'yi oluşturan vadelerde bazı farklar var, tam bir yansıma olmamalı ama yakın. Verimlerin ve fiyatların ters korelasyonunun mükemmel bir gösterimi.
Şekil 2: TNF (Siyah) ile IEF (Mavi)

Kaynak: Peygamberler Şölenler

Oranın değiştiğinde tahvilin fiyatı düştükçe tahvilin olgunluğunun düşürülmesinin ne kadar düşük olacağını unutmamak önemlidir. Örneğin, Şekil 3, iShares 10 yıllık Hazine (IEF) ETF'sini iShares 3-7 Hazine (IEI) ETF'siyle karşılaştırmaktadır. IEF'in (siyah renkte) aynı zaman aralığında IEI'den (mavi renkte) daha fazla fiyat değişimine sahip olduğuna dikkat edin. Bu, fiyatların oran değişimlerinden daha az etkileneceğinden, oranların artmasını bekliyorsak, daha kısa vadeli tahvillere yatırım yapmak düşünebiliriz.

Şekil 3: IEEF (Siyah) ile IEI (Mavi)

Kaynak: ProphetCharts®

Bond Merdivenleri Oluşturma

Profesyonel ya da olmasın, çoğu yatırımcı, oranın ne zaman yükselip düşeceğini anlamaya çalışmaktadır. Bununla birlikte, zaman oranlarını değiştirebilme, onları nasıl telafi edebileceğini bilmek kadar önemli değildir.

İlk olarak, yatırımcıların tahvil satın alıp almadıklarını, tahvil fonu satın alıp almadıklarını hatırlaması gerekir; vadeye vardığında müdürün tam olarak geri vereceği söz konusudur. Ayrıca, bir tahvil sahibine vade tarihine kadar düzenli ödemeler vaat edilir. Oranlar yükselirse, o gün satılırsa tahvilin değeri daha düşük olabilir ve yeni yüksek getiri elde edilemeyebilir, ancak vadeden önce tutarsanız, müdürünüzü ve ödemelerinizi geri alacaksınız. Sadece sabırlı olmalısın.
İkincisi, bütün paranızı aynı vadeye koymadığınızdan emin olun. Oranlarýn artmasýný bekliyorsanýz, vade farklarýnýn düþük olasýlýklarýný veya deðiþik vade dilimlerini seçiniz: üç yýl, dört yýl, beþ yýl gibi. Buna merdiven denir ve birkaç şey yapar. Birincisi, tahvil portföyünüzü çeşitlendirmenize izin verir, ki bu da hemen hemen her zaman iyi bir şeydir. Ayrıca, yeni yüksek oranlara yeniden yatırım yapabilmeniz için tahvillerin vadeye gelmesi gerekir.Tahvillerden elde ettiğiniz geliri kullanırsanız, farklı ödeme aylarına sahip tahvilleri düşünün; böylece aylık faturalar için aylık gelir elde etmelerini sağlamak için onları yerinden oynatabilirsiniz.

Olası Alternatifler

Profesyoneller, verimler düşük olduğunda tahvil alternatifleri olarak iyi bir değer ve yüksek ödeme gücüne sahip temettü primi stoklarında yüksek ödemeli temettü hisse senetleri sıklıkla kullanmaktadırlar. Değersiz hisse senetleri ve araçları, büyük dalgalanmalara neden olduğu bilinmiyor. Temettüler normalde üçer aylık bazda ödenir ve bu şirketlerin çoğu yıl içinde ve yılda tutarlı temettü ödemeyi seçme konusunda gururludurlar. Ayrıca, hissedarlar için bir ödül olarak ve finansal gücün bir işareti olarak her yıl temettülerini yükseltebilmeyi severler. Sabit bir gelirdeyseniz yükseltme almak benzer.

Tahvil getirilerinin tırmanışa girdiğinde, bu temettü ödeyen hisse senetleri, gelir yatırımcıları daha sıkı daha güvenli yatırımlar olarak görülen tahvillere geri döndükleri için düşüşe geçmeye başlamış olacaklarını hatırlamak önemlidir. Birçok gelir yatırımcısı, tutarlı temettülerin en çok neyden önemlisi olduğundan, şirket mali açıdan güvenceli olduğu sürece iniş ve çıkışları sürdürecektir.
Sonunda, kendinizi yalnızca ABD'nin sabit gelir piyasalarına sınırlamanız gerekmiyor. Daha yüksek verim için yurtdışına bakmak çok yaygındır. Aslında, aslında Japonya'dan para ödünç alabilir ve İngiltere'ye para yatırabilir veya ABD'den para alıp Avustralya doları olarak koyabilirsiniz. Sadece, ülkenin merkez bankası oranının (Fed'e yabancı eşdeğer) hangi ülkelerin en yüksek getiriyi ödüyor ve en düşük oranlarda ödünç verdiklerini belirlemek için ne olduğuna bakmanız gerekiyor. Bu genellikle taşıma ticareti olarak bilinir ve kaldıraç riski daha kapsamlı olarak incelenmelidir.

Bottom Line

Bir durgunluk döneminden çıkarken, sabit gelirli yatırımcılar için zor zamanlar olabilir çünkü oranlar gerçekten yalnızca yükselebilir. Bu, tahvil yatırımcılarının bu ortamda portföylerini nasıl yöneteceğinin farkında olması gerektiği anlamına gelir. Merdiven tahvillerini nasıl uygun bir şekilde öğrenir veya uygun alternatifler bulmaya çalışsın, daha iyi getiriler ve daha yüksek getiri isteyen yatırımcılar geçmiş zamanlardan daha aktif olmalılar.