Şirket Tahvilleri ve Sözleşmelerin Önemi

Her şirket tahvilinde veya diğer bir güvenlik sözleşmesinde, yasal ve ekonomik korumalar olarak öngörülen ekli sözleşmelerin yanısıra her zaman sözleşme, antlaşmalar da olacaktır Kredi anlaşması için iki taraf giriyor, özellikle borç verenlerinin korunması için kurulan fonlar yatırılıyor. Bu sözleşmeler, genellikle şirket tahvil ihracı üzerinde bulunan geri ödeme ve faizin üstünde ve dışında kalan ikincil yükümlülüklerdir. Bu tip bir sabit gelirli güvenlik yatırımı yaparken özel veya sözleşmeli bir yatırımcının kendine özgü sözleşme koşullarını bildirebilmesi son derece önemlidir. Bu maddeler genellikle, borçlunun / ihraçcının söz konusu sözleşmelerin ihlalinin ne gibi görüneceğini ve alacaklıya böyle bir ihlali telafi etmek için nelere verileceğini önceden tanımlamak için şart koşulmaktadır. Mali antlaşmalar (önceden tanımlanmış finansal metriklere, rakamlara ve / veya oranlara dayanan bu tür güvenlik önlemleri) ve mali olmayan antlaşmalar (bunlar belirli eylemlere bağlıdır, ihraççının yapabileceği şeyler ve sayı ve finans yerine, yapamazsınız).

Şirket tahvil şartları ve koşullarında bulunan en yaygın sözleşme türleri arasında, diğerlerinin yanında, pasif hükümler ve olumsuz rehinler, kontrol değişiklikleri, temettü kısıtlamaları ve ödeme kısıtlamaları ve ödeme ve çapraz üzerinde varsayılanlar bulunmaktadır -default hükümler. Ayrıntılara girmeden, aşağıda kısaca, ortak sözleşme maddelerinden bazılarının neler kapsadığını inceliyoruz.

Parça pasu maddesi - Bu, teminatsız borç süresince, gelecekte teminatsız menkul kıymetler için yapılan ödemelerin mevcut borcun önceliğini alamadığı anlamına gelir. Bu maddede, ihraççı, mevcut borcun orijinalleri üzerinde orantılı ödemeler yapmakla açıkça zorunludur.

Negatif rehin - Olumsuz bir vaat yapıldığında, ihraççı, teminatsız bir şirket tahvili süresi boyunca gelecek yatırımcılara menkul kıymet vermeyi kabul eder. Bunun istisnası, ihraççının, alacaklıya teminat olarak teminatsız teminatın değerine eşit bir güvenlik üretmesi durumunda yapılabilir.

Sözde kontrol değişikliği - Bu, ihraççının ekonomik veya yasal otoritesinin / mülkiyetinin bulunduğu bir durumu açıklar. Örneğin, yeni bir partinin hisselerin% 50'den fazlasını satın aldığı yer.

Ödeme kısıtlamaları ve temettü kısıtlamaları - Bir ihraçcının tahvil ömrü boyunca yapabileceği ödemelere ilişkin kısıtlamalar olabilir. Önceden belirlenmiş miktarlar ofis bilançolarında belirtilebilir; oranlar korunmalıdır (örneğin, sermaye oranının belirli bir yüzdeyi aşması gerekebilir) veya diğer benzer kısıtlamalar.Ayrıca, ödemelerin hangi tutarı aşmaması konusunda başka kısıtlamalar olabilir. Örneğin, ihraççının yıllık kârının toplamının yarısı ile sınırlı olabilirler.

Karşılıklı karşılık önergesi - İçeri girilirse, bu madde, ihraççıyı, güvenlikle ilgili üçüncü taraf sözleşmelerinden kaynaklanabilecek herhangi bir yükümlülüğe uymayı zorunlu kılar. Özünde, ihraç eden bağlı ortaklıkların ve bağlı ortaklıklarının, ihraççımış gibi sözleşme yükümlülüklerine uymalarını istemektedir.

Amaç ve Hukuki Sonuçlar

Borçlu / şirket tahvil garantisi veren kuruluş için olumsuz bir mali gelişme olması durumunda, borç vereni koruma amaçlı bir kredi dahilinde tipik hükümler bulunmaktadır. Bunlar belki de finansal yükümlülüklerini yerine getiremeyen bir ihraçcının erken uyarıları olarak hareket eder. Sözkonusu hükümler, genellikle, ihraççının, olumsuz finansal gelişmeler nedeniyle sözleşmeyi ihlal etmesi halinde, kredi sözleşmesinin şartlarının daha fazla menkul kıymet eklemek veya faiz oranını telafi etmek için düzeltmek için talep etme hakkı vardır geliştirilen ek risk. Bazı koşullar altında, bu tür hükümler, borç veren / alacaklı çok isterse tahvilin feshi için hükümler içerir.

Sonuç

Şüphesiz, özel ya da kurumsal yatırımcıların şirket tahvil sözleşmesinde yer alan herhangi bir sözleşme maddesine iyi bir şekilde tanık olmaları şarttır; bu da belirli faaliyetlerin gerçekleştirilip gerçekleştirilmeyeceği ve ne zaman gerçekleştirileceğinin farkında olmalıdır. aksine bir şey yapılmayacaktır. Borçlu / şirket tahvili ihraç eden taraf üzerindeki bu sözleşmeye bağlı sabit ikincil yükümlülükler ve bağlayıcı teminatlar alacaklılar için, vade sırasında ihraççı tarafından ihlal edilmiş şartlar ihlal edilecek olursa, bu durum daha önceden belirlenmiş, önceden tanımlanmış bir olayın tetiklenmesine neden olabilir. Borçlunun kupon ödemeleri gibi yükümlülükleri yerine getirememesi durumunda, borç verenler / yatırımcılar bir dereceye kadar korunabilir veya korunmayabilir. Yukarıda açıklandığı gibi, finansal ve mali olmayan antlaşmalar olmak üzere iki tür antlaşma söz konusudur. Açıkçası, kurumsal bağ evreninde, sözleşme anlaşmalarının çoğu finansal sözleşme koşullarıyla ilgilidir.