Değişiklik için çalkalama girişiminde bulunan ya da bir şirket ve yönetim kurulu üzerindeki etkisini göstermeye çalışan bir kişi ya da grup, bir eylemci yatırımcı olarak anılır. Dünya Ticaret Örgütü (WTO) protestocularından çok, aktivist yatırımcılar genellikle hedge fonları veya özel sermaye şirketleri. Ayrıca varlıklı kişiler veya başka varlıklar olabilirler.
Mali olmayan yönetim, düzeltilebilir sorunlar, maliyetleri düşürme ve huzursuz hissedarlar, aktivist yatırımcıları cezbedecek bazı özelliklerdendir. Özel olarak işletilmesi önemli derecede daha ucuz olan bir kamu şirketi de bir hedef olabilir. Bu yazıda, bu özelliklerin her biri özetlenecek ve her birinin aktivist yatırımcıların dikkatini nasıl çektiğini açıklayacaktır. (Paralarını yalnızca değerlerini destekleyen işletmelerin yanına koymakla ilgilenen yatırımcılar hakkında daha fazla bilgi edinmek için Aşırı Sosyal Sorumlu Yatırım 'ı okuyun.

Mismanagement
Aktivist yatırımcılar, yanlış yönlendirildiğini düşündükleri şirketler için soyulmamak ister. Teori, yatırımcılar yönetim kurulu koltuklarını elde edebildiyse, şirketin yönünü değiştirme, işletmeyi daha karlı hale getirme ve hisse fiyatını artırabilme ve bu süreçte düzenli bir kâr elde etme şansına sahip olma teorisi.

Bir yönetici, yanlış yönetilen bir şirket olarak algıladıklarını anlayan bir örnek, efsanevi milyarder yatırımcı Carl Icahn'ın davasıdır. İCIahn, belli bir şirketin hisse senetlerinin büyük bloklarını satın almak ve ardından değişim için ajitasyon yapmakla ün kazanmıştır. Genelde diğer hissedarların desteğini almakta ve / veya yönetim kurulu koltuklarını toplamaya çalışmaktadır. Belki de en iyisi, RJR Nabisco'yu 2000 yılında tütün bölümünden yiyecek segmentini dağıtmaya çalışmak için gösterdiği çabalardan en iyisi.

Daha yakın bir tarihte, 2008'in ortalarında, İcat, İnternetin küstah Yahoo! (NYSE: YHOO). Icahn'ın ilgisinin pek çok nedeni olmasına rağmen, mevcut yönetimin iki şirketin potansiyel kombinasyonu konusunda Microsoft'la (NYSE: MSFT) görüşmelerini zorlaştırdığına inanması oldukça kararlıydı. Hisah satın almanın yanı sıra, Icahn da Yahoo! 'Ya aday gösterilmekten memnuniyet duyacakları kendi yönetim kurulu ilanını açıkladı. 'nin tahtası. (Bu aktivist yatırımcı hakkında daha fazla bilgi için bkz. Carl Icahn? gibi Yatırım Yapabilir misiniz?

Sabitlenebilir Sorunlar
İdeal olarak, eylemci yatırımcılar, tekme atıp para kazanabilecekleri bir duruma gelirlerdi. Sorun şu ki, bu durumlar çok zor geliyor. Yine de, aktivistler, kolayca çözülebilecek küçük sorunlara sahip şirketler için göz kulak olma eğilimindedir. Mantık, yönetimin bu sorunları gidermesine yardımcı olabileceği veya yönetim kurulu koltuklarını elinde tutması ve bu konularda düzeltmeler yapması halinde şirketin daha karlı ve / veya daha çekici bir satın alma hedefi olmasını sağlayabilir.Bu, şirketteki varlıklarının değerini artırabilir. (999 numaralı telefondan bir şirket satın alırken bildiklerinin neler aradıklarını öğrenin. 'ı nasıl satın alırsınız.) Aktivistleri cezbetme potansiyeline sahip bir şirketin diğer bir özelliği, göz ardı edilen bir varlıktır veya Wall Street tarafından önemsenmedi. Bu durumda, aktivistler, aşırı değer düşüklüğündeki varlığın satılması ya da parçalanması ve serbest bırakılması yoluyla kazanç elde etmeye çalışmaktadır. Bir sermaye piyasası veya varlık satışı da cazip olabilir çünkü orijinal şirketin temel işine konsantre olmasına izin verir.

Örneğin, milyarder yatırımcılardan Nelson Peltz'ın ve Tim Hortons'un (NYSE: THI) durumunu göz önünde bulundurun (Bu konu hakkında daha fazla bilgi için, Değerlenmeyen Şirketler Arasında Ayrılık Değerini Kullanın ) donut-zincir spinoff. Peltz, 2005 yılında popüler bisküvi zincirini indirgemek için tanınmış burger zinciri Wendy's'yi (NYSE: WEN) itti. Mantığı, hareketin Wendy'nin tarihsel olarak en iyi yaptıklarına odaklanmasına izin vermesiydi: lezzetli hamburger satmak. Peltz'in tutumu nedeniyle şahsen ne şekilde oynadığı belli değil; Bununla birlikte, bir borsa fiyatı, Wendy'nin hisselerinin 2005'te ve 2006'nın en azından bir kısmının iyi durumda olduğunu ortaya koymaktadır. (İlgili okumalar için,

Şirketler, Niçin Stok Fiyatları Üzerine Bakıyor? ) Kesilen Maliyetler

Bir şirketin maliyet yapısı, alt çizgiyi ağır sıktırabilir. Bununla birlikte, bir aktivist yatırımcı maliyetleri düşürmenin veya yönetimin maliyetleri düşürmesi için ikna etmenin bir yolu varsa, şirketin tonlarını kurtarabilir ve varlıklarının değerini artırabilir.
Peltz sık sık maliyet düşürmeyi savunuyordu. Geçmişte Heinz (NYSE: HNZ), Wendy's ve Cadbury gibi önde gelen şirketlerde hissedar değerini artırmanın bir aracı olarak büyük maliyet düşürücü tedbirler almaya itti. Onun amacı, yönetimin hissedar parasını akıllıca harcaması ve hisse fiyatını artırması.

Bu arada, İcahn Time Warner'ın maliyet yapısını sorgulayan başlıklar çizdi. Ayrıca Blockbuster (NYSE: BBI) ve Yahoo!'daki ücret ve kıdem paketlerine saldırı düzenledi.

Blockbuster ile ilgili olarak, o zamanlar başkan John Antioco'nun hisse senedi performans eksikliği nedeniyle çok dolarlık bir ödeme paketini eleştirdi. (Bu konuyla ilgili daha fazla bilgi için, bkz.

• CEO Ödüller Sunuyor .) Yahoo! ile ilgili olarak İCIahn, bazı eleştirmenlerin Microsoft'un devralmasını engellemek için tasarlandığı bildirildiğine göre şirketin bildirdiği bir kıdem planına saldırdı.
• Huzursuz Ortaklarımız Aşağıdaki durumlardan birinde, bir şirketin hissedar tabanı aşırı derecede huzursuz olabilir: (Yatırımcıların büyük umutları olan küçük şirketleri bulmalarını öğrenmek için,

Şirketin hisse senedi fiyatı, özellikle kısa bir süre içinde önemli ölçüde düştü.

• Şirket geçtiğimiz günlerde satın alma gibi önemli bir fırsattan kaçıyor.
• Pazar payını kaybetti ya da başka bir felaket olayı yaşadı.
• Bu gerçekleştiğinde, aktivist yatırımcılar için ucuza hisse alarak tahta koltukları için bir teklifte bulunmak için müthiş bir fırsat sunabilir.Huzursuz hissedarlar, çoğu zaman aktivist firmalara katılmaya ya da onları takip etmeye isteklidir, çünkü bir şeyler istiyorlar. Konumlarındaki artışın değerinde olduğunu görmek istiyorlar ve aktivist yatırımcıları potansiyel kurtaranlar olarak görüyorlar.

'da Ortaklığın Sesi Varlığının Önemi hakkında daha fazla bilgi için, . Özelleştirmenin Maliyet Faydaları

Bir kamu şirketinin işletilmesi çok masraf gerektirir. Muhasebe ücretleri, yatırımcı ilişkileri bütçesi, tüm bu analist toplantıları ve elbette, Sarbanes-Oxley uyumluluğuna eşlik eden maliyetlerin arttırılması gibi finansal açıklamaları vardır. Ancak, şirket özelleştirilebilirse, masraflarını azaltabilir, bu da sahipler için daha büyük kazanç anlamına gelebilir.
Bu maliyet avantajı birçok özel sermaye işleminde edinenleri ikna etmiştir. Şirketin özelleştiği bazı önemli işlemler şunlardır:

Apollo Management'un Linens 'n Things'i satın alma,

• Texas Pacific Group'un PETCO Hayvan Sarf Malzemeleri satın alma,
• Bain Capital ve KKR'nin Toys "R" Us adlı satın alma işlemi. (Özelleştirmeyi daha geniş bir ölçekte okumak için,
• Devlet tarafından işletilen ekonomileri: Özelleştirmeden Özel 'a bakın.) Sonuç

Bir eylemci hedge fonu çekebilecek birçok şey var, özel sermaye şirketi veya başka bir yatırımcı belirli bir şirkete. Bununla birlikte, aşağıdaki özellikleri bu oyuncuları etkilemek en etkili unsurlardır.
Mal varlığı satış veya satıştan düşme olasılığı

• Maliyet azaltma,
• Uygun olmayan yönetimin değiştirilmesi.
• Huzursuz bir hissedar tabanı.
• Düzeltilebilir sorunları olan bir şirket.
• Veya bu koşulların herhangi bir kombinasyonu.