Vakıf fonu, üniversiteler, kiliseler ve hayır kurumları gibi vakıflar için kurulan yatırım portföyleri. Dünyanın en büyük vakıflarından bazıları, Ocak 2016'dan itibaren 60 milyar doları aşkın servet için birleştirilen Harvard ve Yale gibi üniversiteler tarafından kurulmuştur. Her bir vakfın, amacı açıklayan bir yatırım politikası bildirimi vardır ve bağış fonunun yönergeleri ve fonlarının portföy yöneticisi tarafından nasıl yatırıma açılacağı.

Giriş

Yatırım politikası bildiriminin başlangıcı, bağışın oluşturulduğu kurum veya birimi tanıtmak üzere tasarlanmıştır. Bu bölümde, yatırım yönetim komitesi üyeleri ya da mütevelli heyeti gibi, açıklamanın kurallarının yerine getirilmesinden sorumlu bireylerin rolleri de özetlenmektedir.

Yatırım politikası bildiriminin başlangıcı aynı zamanda misyonun beyanını veya amaçlarını da içermektedir. Örneğin, Kaliforniya Üniversitesi, Los Angeles '(UCLA) bağış beyannamesinin iki misyonu vardır; üniversitelerin faaliyetlerini desteklemek için gerekli harcama düzeyini sürdürebilmek için bağışın kalıcılığının devamlılığını sağlayın ve yeterli yatırım getirisi elde edin.

Harcama Politikası

Beyannamenin harcama politikası kısmı, yıllık fonlama fonu için hedef dağıtım oranının ayrıntılarını sunmaktadır. Bu hedef oran, mütevelli heyeti tarafından belirlenir ve her yıl toplam fon varlıklarının yüzdesi olarak veya her yıl sabit bir oran olarak hesaplanabilir. Bu tutar, üniversitenin bütçe ihtiyaçlarına ve bağış fonunun genel yatırım performansına bağlı olarak, yıllık bazda değişebilir.

Yatırım Amaçları

Yatırım amaçlı bölüm, misyon beyanı amaç ve hedeflerini nicelleştirir. Örneğin, UCLA yatırım politikası, uzun vadede sürdürülebilir yatırım getirilerinin tutulması gerektiğini belirtmektedir. Açıklamanın yatırım hedefleri bölümü, amacın uzun vadede yılda ortalama% 5 yıllık gerçek getiri elde etmeyi amaçladığını belirtiyor. Bu bölüm ayrıca, çeşitlendirme, makul risk seviyeleri, likidite ve sosyal sorumluluğu korumak gibi fon yatırımlarının önemli gereksinimlerini de belirtir. Birçok yatırım politikası beyannamesi, fon performansı için bir karşılaştırma ölçütü olarak her bir varlık sınıfı için uygun kriterleri ve karşılık gelen beklenen getirileri sağlar.

Aktif Dağıtım Politikası

Yatırım politikası bildiriminin bu kısmı en ayrıntılı ayrıntıyı gerektirir. Varlık ayırma politikası, endowment yatırım yöneticisinin kullanabileceği yatırım türlerini belirler.Birçok kurum, bağış fonlarının varlık dağılımını telafi etmek için çok çeşitli varlık sınıfları kullanmaktadır. Harvard Endowment, ABD hisse senedi, yabancı hisse senedi, gelişmekte olan hisse senedi, yerel tahvil, yabancı tahvil ve yüksek getiri gibi geleneksel varlık sınıflarını kullanıyor. Bununla birlikte, özel sermaye, mutlak getiri, doğal kaynaklar ve gayrimenkul gibi diğer varlık sınıflarına da maruz kalmaktadır. Bağış işlemini yürüten Harvard Management Company (HMC), birden fazla varlık sınıfına maruz kalmanın genel performansını arttırırken, aynı zamanda riski de azalttığına inanıyor.

Varlık ayırma politikası, her varlık sınıfının sahip olabileceği kabul edilebilir ayırma hedef aralığını da belirtir. Bu, yatırım fonu yatırım politikası bildirisinin uzun vadeli hedeflerini sürdürebilmesine yardımcı olurken, yatırım yöneticisine bu aralıklar içerisinde taktik kararlar verme konusunda esneklik kazandırıyor. Örneğin, Harvard vakfı ABD hisse senetleri için% 6 ila 16, yabancı hisse senetleri için% 6 ila 11 ve gelişmekte olan piyasa hisse senetleri için% 4 ila% 17 aralığındadır. En büyük tahsis, özel sermaye için olup,% 13 ila% 23 arasında değişmektedir. En küçük tahsis,% 0-3 aralığında yüksek verimlidir.

Yatırım Finansmanı Portföy Raporlaması ve Bakımı

Yatırım politikası bildirgesinin bu bölümü, finansman fonunun izleme ve raporlama politikasını açıklığa kavuşturmaktadır. Bu, saygın bir üçüncü parti muhasebe veya denetim firması tarafından fon performansının denetimini içerecektir. Bölüm aynı zamanda fonun mülkiyet tahsisi, performansı, faaliyeti ve piyasa değeri ile mütevelli heyetine ve vakıf üyelerine açıklama yapacaktır.

Bu açıklamanın bu kısmı da varlık dağılımı yeniden dengeleme politikasını inceler. Belirli bir varlık sınıfı hedeflenen hedef aralığının üzerine veya altına düşerse, yatırım yöneticisi doğru ticaret ayarlamalarını yapar. Bu portföy dengesizlikleri üç ayda bir, altı aylık veya yıllık bazda yapılabilir.