FLEX seçenekleri sayesinde daha fazla maddi kazanç elde etmek için bir opsiyon tasarlama ve değiştirme olanağı sağlanmıştır. Bu yatırım aracı Chicago Board Options Exchange tarafından 1993 yılında kuruldu. Esnek Değişken olarak da bilinen FLEX seçenekleri, tezgah üstü opsiyonlara benzersiz bir alternatif sunmuştur.
Nelerdendirler
FLEX Seçenekler bir stok değerini izlemek için tasarlanmıştır. Alıcıya ve satıcının, anlaşmalara ilişkin şartları daha fazla tartışarak seçeneklerini özelleştirmelerine izin verirler. Emeklilik fonları, para yöneticileri ve sigorta şirketleri gibi piyasa katılımcıları, boyutuna, son kullanma tarihine (bir ila beş yıl arasında değişmektedir), egzersiz stiline (Amerikan veya Avrupa) ve belirli egzersiz fiyatlarına göre özelleştirebilir. (Bu konunun arka planı için, Seçenek Temelleri Öğretici 'a bakın.)

İlk FLEX seçenekleri, borsa endekslerindeki sözleşmelerdi. Başlangıçta, S & P 100 ve S & P 500 endekslerinde mevcuttu. Şimdi, Dow Jones Industrial Average ve Nasdaq 100'de erişilebilirler.

Equity Flex seçenekleri veya E-FLEX, Chicago Board Options Exchange, American Stock Exchange ve Pacific Stock Exchange'de 1996'da piyasaya sürüldü. Yeni bir E-FLEX serisi açmak için en az 250 sözleşme yapılmalıdır. Mevcut bir E-FLEX serisini ticaret yapmak için minimum 100 sözleşme gerekiyordu. Seçenekler, büyük kurumsal yatırımcıları hedef alıyordu, çünkü seçenekler minimum 10 milyon dolarlık bir yüz değerine sahipti.

Menkul Kıymet Borsası Komisyonu pozisyon ve egzersiz limitlerini bir yıl sonra kaldırmıştır. Bu kısıtlamalar, Amerikan Menkul Kıymetler Borsası'na göre, birlikte hareket eden bir yatırımcı ya da yatırımcı grubunun tutabileceği ya da yazabileceği piyasanın aynı tarafındaki toplam opsiyon sözleşmesinin sayısı üzerine bir tavan yarattı. Çoğu durumda, E-FLEX pozisyonları "75.000 kontratın ötesine geçemez; altta yatan hisse senedinin yalnızca 7,5 milyon hissesini temsil eder." Bu sınırların kaldırılması, büyük kurumların daha fazla düzeyde seçenekleri kullanmasına izin verdi.

FLEX seçenekleri işlemler kağıt yoğun olarak kullanılır. Portföy Yönetimi Dergisi 'te "Büyük Borsalarda Piyasa Etkisinin Azaltılması" araştırmasına göre yatırımcı bir komisyoncuya veya bir bayiye giderek süreci başlattı. Broker, AMEX gibi döviz tabanına başvurdu. Broker ayrıca teklif formu talep etmiştir. Bu form, talep edilen tekliflerin ve / veya tekliflerin sözleşmelerinin şartlarını açıkladı. Daha sonra, form seçenekleri değiştirmeden sorumlu uzmana gitti. Bu uzman, teklif yanıtlama süresini birkaç dakika içinde yirmi dakikaya kadar yükseltti. Ticaret, bir alfanümerik sayı atandı. Önerilen ticaret, Seçenek Fiyat Raporlama Otoritesi bandına kondu.Zemin dağıtıcıları ve müşterileri, brokerlerine uzmanla iletişim kurmak için teklif veya teklif gönderdi. O zaman sona erdiğinde, en iyi teklif ve teklif Seçenek Fiyat Raporlama Otoritesi tarafından gönderilmiştir. (Daha fazla bilgi için, Elektronik Ticaret: Bir Uzmanın Rolü konusuna bakın.)

Seçenekler için talep azalmaya başladı ve böylece süreç çevrimiçi bir platform olan CFlex ile 2007'de otomatik hale geldi. Sanal ortam maliyetleri düşürüyor ve sipariş zamanı ve tırnak talebi azaltıyordu.

Avantaj ve Dezavantajları

Artıları
FLEX opsiyonlarının ticareti tamamen otomatikleştiğinde elle işlemden ötürü hayal kırıklığına uğramış brokerler rahatladı. Gerçek zamanlı bir ortamda ticareti daha güvenli hale getirdi. Bu seçenekler aynı zamanda açık artırma pazar fiyatı keşfinin verimliliğinden yararlanmaktadır. Yatırımcıların bir çıkış yolu satın almak yerine daha erken çıkmalarına imkan tanıyan likidite öneriyorlar.

Şeffaflık yaratılmıştır, çünkü opsiyonun tezgâh üstü pazarına karşıt olarak kredi riski azaltılmıştır. OTC piyasası, bu opsiyonu satan firmanın kredi değerliliğine dayanır. Bununla birlikte, özelleştirilmiş opsiyonlar, Opsiyon Takibi Şirketi tarafından çıkarılır ve garanti edilir. OCC, Standard & Poor's Corporation'dan bir AAA derecesine sahiptir. Eksileri Bazı broker ve bayiler fiyatlamanın daha rekabetçi olabilmesi için daha adil ve tutarlı fiyat talep ediyorlar. (Daha fazla bilgi için bkz.

Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Kısa Tarihi . Ayrıca, ticaretle ilgili çok fazla bilginin yayılmasını önlemek için bir yanıtta tepki süresini azaltmaya da araştırıyorlar.
Bottom Line

FLEX seçenekleri, 1990'lı yılların başında kurulduğundan beri çeşitli değişiklikler geçirdi. Yapısal olarak karşıt seçeneklerin üzerinde benzerlikler gösterebilirler ancak farklılıkları arasında sunulan esneklik de var. Bu yatırım ürününün avantajları arasında, yüksek kredi notuna sahip olan ve kredi değerliliğinin dengesini ve dengesinin sağlanmasına yardımcı olan Opsiyon Takas Şirketi'nin ihracı ve teminatı bulunmaktadır. Dezavantajlarından biri, özel bilgilerin sızmasına izin veren yanıt verme süresinin uzunluğudur. Esnek seçeneklerin erişimlerini genişletmek için daha fazla çaba gösterilmesi nedeniyle muhtemelen daha da fazla değişiklik yaşanacaktır. (Daha fazla bilgi için,
Satın Alma Seçeneklerinin Temelleri 'u okuyunuz.)