Çeşitlendirme doğal olarak her yatırımcının içindeki riskten kaçınan yaratık için çağrıda bulunur. Bütün paranızı sadece bir atın üzerine atarak dört farklı at üzerinde bahislerinizi dağıtmaktan daha riskli görünüyorsunuz - ve olabilir.

Fakat bu atları nasıl seçersiniz? Sezgilerinizi kullanabilir ve rasgele dört tane seçebilirsiniz. Fakat bu bir şans oyununa benzer. Profesyonel fon yöneticileri, çok yönlü bir portföy seçmek için sadece kendi sezgilerine güvenmiyorlar. "İlişkili olmayan varlıklar " olarak adlandırılanları bulmak için istatistiksel teknikler kullanırlar. İlişkisiz varlıklar, kendi zarfınızı çeşitlendirmenize ve riskleri yönetmenize yardımcı olabilir - zar atma konusundaki belirsizlikten kaçınan yatırımcılar için iyi bir haber.

Ama mükemmel de değil: portföyünüzü ilişkisiz varlıkları toplayarak çeşitlendirmek her zaman işe yaramayabilir. Bu makalede, korelasyonun ne olduğunu ve ilişkisiz varlıkların nasıl işlediğini açıklıyoruz - ne zaman yapmadıklarını.

Sayıların Oyunu
Korelasyon, iki değişken arasındaki ilişkinin derecesini, +1 ve -1 arasında bulunan bir sayı açısından istatistiksel olarak ölçer. Farklılaştırılmış portföyler söz konusu olduğunda, korelasyon, portföy içerisindeki farklı varlıkların fiyat hareketleri arasındaki ilişkinin derecesini temsil eder. +1'in bir korelasyonu, fiyatların tandem hareket ettiği anlamına gelir; -1'in bir korelasyon fiyatların zıt yönlerde hareket ettiği anlamına gelir. 0 ile korelasyon, varlıkların fiyat hareketlerinin tamamen birbiriyle ilişkili olmadığı anlamına gelir; Başka bir deyişle, bir varlığın fiyat hareketinin diğer varlığın fiyat hareketi üzerinde bir etkisi bulunmamaktadır.

Gerçek uygulamada, +1 ile mükemmel bir pozitif korelasyon, -1'in mükemmel bir negatif korelasyonu veya 0'ın mükemmel bir nötr korelasyonuna sahip bir çift varlık bulmak zor. Aslında, Farklı varlık çiftleri arasındaki korelasyon, +1 ve -1 arasında (örneğin +0 .62 veya -0.30) bulunan sayısız olasılığın herhangi biri olabilir. Böylece her sayı, o kusursuz 0'dan ne kadar uzakta veya ne kadar yakın olduğunuzu gösterir, burada iki değişken tamamen birbiriyle ilişkisizdir. Öyleyse, Varlık A ile Varlık B arasındaki korelasyon 0,35 ise ve Varlık A ile Varlık C arasındaki korelasyon 0,25 ise, Varlık A'nın Varlık B ile Varlık C'den daha korelasyon olduğunu söyleyebilirsiniz.

İki çift varlık aynı riske aynı getiriyi sunarsa,

daha az korelasyonlu olanı seçerek portföyün genel riskini düşürür. Tüm Varlıklar Eşit Değildir

Değişik hava farklı bitki türlerini farklı şekilde etkilerken, farklı makroekonomik faktörler farklı varlıkları farklı şekilde etkiler. Bazı bitkiler karla kaplı dağlarda gelişir, bazıları vahşi çöllerde yetişir ve bazıları yağmur ormanlarında yetişir.Küresel iklimde meydana gelen dramatik değişiklikler bazı bitkileri olumsuz yönde etkilerken diğerleri gelişir. (Makroekonomi hakkında daha fazla bilgi için bkz.
Makroekonomik Analiz ) Benzer şekilde, makroekonomik ortamdaki değişiklikler farklı varlıklarda farklı etkilere sahiptir. Örneğin, hisse senedi ve tahvil gibi finansal varlıkların ve altın gibi finansal olmayan varlıkların fiyatları enflasyon nedeniyle zıt yönde hareket edebilir. Yüksek enflasyon altın fiyatlarında artışa neden olabilirken, finansal varlık fiyatlarında düşüşe neden olabilir.

Doğru Yürüyüş Yapmak: Bir Korelasyon Matrisi Kullanmak

İstatistikçiler fiyat verilerinden iki varlık fiyatlarının geçmişteki birbirlerine göre nasıl hareket ettiğini bulmak için kullanırlar. Her bir varlık çifti, fiyat hareketlerinde korelasyon derecesini temsil eden bir sayı atanır. Bu sayı, farklı varlıklar için "korelasyon matrisi" olarak adlandırılan şeyi oluşturmak için kullanılabilir. Bir korelasyon matrisi, birbirleriyle ilişkilerini tablo biçiminde sunarak farklı varlıkları seçme görevini kolaylaştırır. Matrisi aldıktan sonra, birbiriyle farklı korelasyonlara sahip çok çeşitli varlıkları seçmek için kullanabilirsiniz.
Portföyünüz için varlık seçerken, çok çeşitli permütasyonlar ve kombinasyonlar arasından seçim yapmanız gerekir. Birçok varlığın portföyünde nasıl elinizi oynarsanız yapın, bazı varlıkların pozitif olarak korelasyona, bazıları negatif olarak korelasyona ve geri kalanın korelasyonunun sıfıra dağılmış olmasına neden olur.

Hisse senedi, tahvil, devlet iç borçlanma senetleri, gayrimenkul vb. Gibi geniş kategorilerden başlayın ve daha sonra alt kategorilere (tüketim malları, ilaçlar, enerji, teknoloji vb.) Daraltın. Son olarak, sahibi olmak istediğiniz belirli varlığı seçin. İlişkisiz varlıkları seçmenin amacı, risklerinizi çeşitlendirmektir. İlişkisiz varlıkları korumak, tüm yatırımınızın tek bir sapık mermiyle öldürülmesini önler.

İlişkili Olmayan Varlıklar İlişkilendirmek

Tek bir sapık mermi, birbiriyle ilişkisiz varlık portföyünü öldürmek için yeterli olmayabilir, ancak finansal piyasanın tamamı mali kitle imha silahlarıyla saldırıya maruz kaldığında, tamamen ilişkisiz varlıklar bile birlikte yok olabilmektedir. Finansal yeniliklerden ve kaldıraçtan oluşan kutsal olmayan bir ittifaktan kaynaklanan büyük finansal düşüşler, her türlü varlığı aynı çekiç altına sokabilir. Uzun Vadeli Sermaye Yönetiminin çöküşünde yaşananlar bunlardı. Ayrıca 2007-08 mali piyasa krizi sırasında yaşananlar da bu.
Ders şimdi iyi anlaşılmış gibi görünüyor: kaldıraç - herhangi bir yatırım yapmak için kullanılan ödünç para miktarı - her iki yoldan da kesiliyor. Kaldıraç kullanarak, kendi sermayenizin bir çok kez maruz kalmasını alabilirsiniz. Ödünç para kazanarak yüksek pozlama stratejisi, kazanan bir çizgide olduğunuzda mükemmel bir şekilde çalışır. Borçlu olduğunuz parayı geri ödemenizin ardından bile evinize daha fazla para kazandınız. Fakat kaldıraçla ilgili sorun, yanlış bir yatırımdan kaynaklanan zarar olasılığını da arttırmasıdır.Borçlu olduğunuz parayı başka bir kaynaktan geri ödemek zorundasınız.

Bir varlığın fiyatı çöktüğünde kaldıraç seviyesi, bir tacirin iyi varlıklarını bile tasfiye etmesine neden olabilir. Bir tüccar, zararlarını karşılamak için iyi varlıklarını satarken, ilişkili ve ilişkisiz varlıkları ayırt edebilecek vakitleri yoktur. Elinde ne varsa onu satıyor. "Satmak, satmak, satmak" ağlaması süresince, iyi varlıkların fiyatı bile yokuş aşağı gidebilir. Herkes benzer biçimde çeşitlendirilmiş bir portföy tuttuğunda durum gerçekten karmaşıklaşıyor. Çeşitlendirilmiş bir portföyün düşmesi, çok yönlü bir portföyün düşmesine neden olabilir. Bu nedenle, büyük mali çöküş tüm varlıkları aynı tekneye koyabilir.

Sonuç

Zor ekonomik zamanlarda, ilişkisiz varlıklar ortadan kaybolmuş gibi görünebilir, ancak çeşitlendirme hala amacına hizmet etmektedir. Çeşitlendirme, felakete karşı tam bir sigorta sağlamaz, ancak cazibesini pazardaki rasgele olaylara karşı bir koruma olarak hala korur. Unutmayın: Tam bir silme işlemi yapılmazsa, her türlü varlığı bir araya getiremez. Diğer tüm senaryolarda, bazı varlıkların diğerlerinden daha hızlı yok olmasına rağmen, bazıları hayatta kalmayı başarıyor. Bütün varlıklar bir araya geldiğinde, bugün gördüğümüz finansal piyasa uzun zaman önce ölmüş olurdu.