Devlet, il ve yerel yönetim kuruluşları karayolları, köprüler ve binalar gibi projeler için sermaye artırmak için belediye tahvilleri çıkarır. Bir yatırımcı belediye bonosu satın aldığında, projeleri üstlenen devlet makamlarına para ödünç verir. Borç karşılığında işletme, tahvil vadesine ulaşana kadar tahvil alıcısına faiz ödemeyi taahhüt eder. Vadede tahvil anaparası, borç güvenliğinin orijinal dolar değeri olan yatırımcıya geri gönderilir.

Diğer borç sorunlarının çoğunda olduğu gibi, belediye vadeleri de değişir. Terimler yedi günden 30 yıla kadar değişir ve ayrıca diğer borç sorunları gibi, kupon ödemeleri vadelerin uzamasına bağlı olarak artar. Örneğin, üç yıllık tahvilin% 1'lik bir kuponu, 20 yıllık bir konunun% 3'lük bir kupon oranına sahip olabilmesi. Para politikası ve makroekonomik koşullar, genellikle ABD hükümetinin oranlarına paralel olan getirileri belirgin bir istisna ile belirlemektedir: ABD Hazineleri'nin aksine, belediye menkul kıymetlerinin büyük çoğunluğu federal gelir vergisinden yoksundur ve benzer belediye vadelileri için nominal getiriler her zaman daha düşük olacaktır federal meselelere göre, vergi muamelesinden dolayı.

Belediye Tahvil Yatırımı Yatırım Fonu

Belediye tahvil yatırım fonları, vade, kupon oranları ve kredi notlarında farklılık gösteren bireysel belediye bonolarının çeşitlendirilmiş bir portföyüdür. Yatırımcılar, bir fon yöneticisinin fonun yatırım hedeflerini yerine getiren sayısız belediye meselesini satın almak için takdir yetkisi kullandığı varlıkları yaratmak için paralarını diğer yatırımcılarla bir araya getirir. Belediye tahvil fonu hedefleri öncelikle vergiden muaf gelir elde etmeyi, sermayenin ikincil bir hedef olarak muhafaza edilmesini istemektedir.

Tahvil fonları, çeşitlendirme yoluyla bireysel tahvillere göre bazı avantajlar sunmaktadır. Belediye piyasasında ender görülürken, bireysel bondholders varsayılan risk ile karşı karşıya. Mayıs 2016'da Porto Riko'da görüldüğü gibi, belediye tahvili ihracı zayıflamış bir mali durumdaysa, otorite tahvil yatırımcısına borçlu olan faiz ve faiz ödemelerini karşılayamayabilir. Böylelikle, tahvil fonları, çeşitli kredi notlarıyla bir dizi borç meselesinde kredi riskini yayacak çeşitlendirme teklif etmektedir.

Aktif yönetim, faiz oranlarının yükselmesi veya düşmesi durumunda fonun piyasadaki sorunları satın alıp satmasına izin verir. Yakın tarihli Fed'in hedef fon oranını periyodik olarak artırma taahhüdü, fon yöneticilerinin daha yüksek kupon oranlarıyla sorunlar satın almalarını sağlar. Parasal sıkılaştırma, aynı zamanda, bono değerlerinin faiz oranlarına ters hareket ettiği müddetçe koruma zorluğunu da beraberinde getirmektedir. Uzun vade ve yüksek kupon ile, oranlar yükseldikçe, tek bir belediye tahvilinin değeri düşecektir.

Yatırımcının güvenliği tasfiye etmesi gerekiyorsa, tahvilin bir indirimle satılması, yatırımcının müvekkilimini kaybetmesine neden olabilir. Belediye bonosu fonları, merdiven vadeleri yeteneği ile bireysel tahvil yatırımcısının üstlendiği faiz oran riskini sınırlar.

Belediye Tahvil Vergisi Tedariki

Yüksek gelirli yatırımcılar, belediye tahvillerine ve belediye tahvil fonlarına yöneltilirler çünkü menkul kıymetler federal gelir vergisinden muaftır. Dolayısıyla vergiden muaf verim, vergiden muaf ve vergiye tabi tahvil getirilerini karşılaştırmak için kullanılır. % 4 kupon ile eşit tutarda 10 yıllık AAA dereceli bir şirket tahvili satın alan bir yatırımcı düşünün. Alıcının vergi oranı% 33'tür. Alıcı, şirketteki ihracı,% 3'lük kupon ile eşit olarak, aynı vadeye sahip bir AAA dereceli belediye tahviliyle karşılaştırır. Formülü kullanarak (vergi eşdeğeri getiri = vergisiz getiri / 1 vergi oranı), yatırımcının% 3 vergi oranına eşit veya daha fazla olması için% 4.48 veya daha fazla kurumsal verime ihtiyacı olacaktır. Dolayısıyla, vergi matrahı ne kadar yüksek olursa, vergi eşdeğeri verimi bir belediye güvenliği için o kadar yüksek olur.

Belediye tahvil fonları federal gelir vergileri olmakla birlikte, bazı belediye fonları alternatif asgari vergiye (AMT) tabi olabilecek özel faaliyet tahvilleri içerir. Bir devletin bir mukimi, yatırımcının ikamet ettiği devlet tarafından verilen bir bağa yatırım yapması durumunda, bir başka vergi avantajı ortaya çıkar. Belediye güvenliği, belediye tahvilinin veya tahvil fonunun vergi eşdeğer getirisini artırarak, devlet vergilerinden de muaftır. Konu veya portföy, federal, eyalet ve yerel vergilerden muaf tutulduğunda, yatırımcı üçlü vergisizlik statüsü alır.