a:

Ajans teorisi, temsilcilerin ve müdürlerin farklı menfaatlerinden kaynaklanan zorlukları tanımlamaktadır. Müdürler, ticari ilişkilerdeki çıkarlarını temsil etmek için aracıları istihdam etmektedir. Temsilcilerin ve müdürlerin farklı çıkarları olduğunda, temsilciler müşterilerini etkili bir şekilde temsil etmek yerine kendi çıkarları içinde davranmaya motive olabilirler. Broker'lar, müşterilerin menfaatlerine zarar veren kendi çıkarlarını teşvik eden teşvikler alabilirler. Ajans teorisi bu ilişkileri açıklar. Müşterilerin brokerleri iyi davranmaya teşvik eden teşvikler olmalıdır. Komisyoncuların ve müşterilerin çıkarlarını uyumlu hale getiren teşvikler bu sorunları hafifletmeye yardımcı olabilir. Aksi halde ahlaki tehlike ortaya çıkabilir ve çıkarların anlaşmazlığı ana-ajan probleminin bir örneği olabilir.

Müşteri koruması hükümet düzenlemelerini veya gelişmiş kurumsal yönetişimi içerebilir. Kötü davranışları teşvik eden teşvikler varlığının devam etmesi kayıplara ve verimsizliklere neden olabilir. Müşteriler, brokerların kendi kişisel çıkarlarını lehine hisse senedi alım satımları yapmak için finansal yatırımlarını kaybedebilir. Müşteriler, broker eylemlerini mutlaka izlemiyorlar ve brokerların kendi menfaatleri doğrultusunda hareket edip etmediğini bilmiyorlar. Bu, ajans teorisinin önemli bir özelliğidir. Müdür, komisyoncunun kendi çıkarları doğrultusunda hareket etmeyeceğini kesinlikle garanti edemediğinde ahlaki tehlike ihtimali artar. Müşteriler kendi çıkarlarını en iyi temsil eder, ancak broker uzmanlığına ihtiyaç duyar ve müşterilerin amaçlarını yürürlüğe koymak için onlara güvenmelidir. Sistemin kurallarını değiştirerek, müdürler çıkarlarını koruyabilir. Müşteriler, müşterilerin çıkarlarıyla güçlü bir şekilde uyumlu teşvikler bulunan brokerları seçmelidir. Teşvikler kullanarak finansal uzmanlar ahlaki tehlikeyi en aza indirebilirler.