Geçen hafta Dell, IT sağlayıcı EMC Corp.'u (EMC) 67 milyar dolarlık bir anlaşma ile satın alacağını açıkladı ve bu durum şimdiye kadarki en büyük teknoloji anlaşması haline geldi. Bir zamanlar en büyük bilgisayar üreticilerinden biri olan Dell, yıllar içinde odağı değiştirdi ve şimdi kurumsal bilgisayar hizmetleri üzerine yoğunlaşıyor. EMC'nin bulut altyapısını kazanmayı umuyor. Dell ve EMC, bilişim sektörünün güçlü bir parçası: EMC, 1979 yılında kurulmuş ve bilgisayar parçaları üreticisi olarak başlamıştır; Dell, 1984 yılında o zamanki üniversite öğrencisi Michael Dell tarafından stok parçalardan inşa edilmiş IBM uyumlu bilgisayar satıcısı olarak kurulmuştur. . Bu anlaşma daha sonra kurumsal cloud computing ve daha çevik bir iş planı doğru teknoloji odaklanmak için bir yanıt olarak geliyor.

Dell-EMC Anlaşması Mali Hale Getiriyor mu?

EMC ve Dell, 2000'li yıllarda bir süre birbirleriyle doğrudan rekabet ettiyse de, son iki on yılda iki şirket odaklandılar. Dell PC satışlarına odaklanmaya devam ederken, EMC bulut yazılımı ve hizmetleri sağlayan bir bilgi yönetimi şirketi haline geldi. Birlikte katılan iki şirket, iş perspektifinden çok az örtüşme ile oldukça tamamlayıcı görünüyor. Birleşik şirket muhtemelen Amazon ile rekabet edebilecekti. com Inc'in (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuş) web hizmetleri, bugün bulut tabanlı bilgi işlem alanında dünya lideridir. Ancak bu anlaşma, katlanmayacak ayrı bir halka açık ticaret şirketi olan EMC spironff VMWare Inc.'i (VMW VMWVMware Inc119 21 +% 1 08% Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu) bırakıyor kombine şirket haline. Sonuç olarak, anlaşma gerçekleştiğinde VMW hisselerinin nerede işlem gördüğüne bağlı olarak, nihai anlaşma değeri biraz değişebilir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Dell, En Büyük Teknik İşlemde EMC Satın Alınır .)

Birleştirilmiş Dell-EMC'nin Amazon Web Hizmetleri ve diğer kurulan oyuncularla cloud computing sektöründe rekabet edebilmesi halinde görülecektir. Her ikisi de tarihsel olarak donanım üreten Dell ve EMC, bulut yapısının bütün noktası BT kadar çok dış kaynak üretmek için şirketleri kendi özel bulut sistemlerini satın almaya ikna etmekte zorlanan bir satış bulabilirler - ağ, veri depolama, işleme gücü - mümkün olduğunca üçüncü bir tarafa bildirin.

Dell 67 milyar dolarlık bir pazarlık mı yapıyor? Belki de, EMC'nin hissedarları, şirketin piyasa değeri şu anda 53 milyar dolar ile işlem yapacak ya da sözde devralma fiyatından% 21 indirimle anlaşmanın olacağına kuşkuyla bakıyor. Ortaya çıktıkça, Dell'in fiyata büyük olasılıkla önemsiz tahvil satarak anlaşmayı finanse etmek için Dell'in yaklaşık 40 ila 45 milyar yeni sermayeyi yükseltmesi gerekecek.Bir zamanlar DELL'in kasabasında işlem gören halka açık bir şirket olan Dell, Şubat 2013'te kaldıraçlı bir satın alma işlemi yoluyla özel duruma geçti. Sonuç olarak, finansal kaynakları artık kamuya açık değil, ancak LBO için verilen borç, şirkete borç ile iş başındaydı. Anlaşmanın yapılabilmesi için Dell'in 40 + milyar doları bulma kapasitesine sahip olup olmadığı henüz görülemedi. (Ayrıca bakınız: EMC Stok Üzerinde Aşırı Değer mi? )

Kömür Madeninde Bir Kanarya mı?

Büyük teknoloji anlaşmaları tarihsel olarak iyi sonuç vermedi. Hewlett-Packard'ın (HPQ HPQHP Inc21 44-0.% 14 Highstock 4. 2 6 ile Yaratıldığı) Compaq ile 19 milyar dolarlık birleşme yaygın bir felâket ve tabii ki AOL-Time Warner anlaşması, hissedarlar için çarpıcı bir flop oldu. İki büyük, kurulu şirket birleştiğinde, çok sayıda lojistik ve çalışanların, şirket kültürünün ve kombine vizyonun başarıyla entegre edilmesi için dikkatli planlama yapılması gerekiyor. Ne yazık ki, bu süreç büyük firmalar için zaman alıyor ve sürtüşmelerle sonuçlanarak bunun sonucunda hissedar değerinin tahrip edilmesine değil de ortadan kalkmasına neden oluyor. (Daha fazla bilgi için, bkz. En Büyük Birleşme ve Satın Alma Felaketleri .)

Daha da tedirgin olmazsa, rekor M & A anlaşmalarının bir boğa piyasasının en üstünü temsil edebileceği ve aslında bir habercinin Ekonomik bir düşüş. Birçoğu büyük bir birleşme ve devralma anlaşmalarını büyüyen bir ekonomide güvenin işareti olarak görse de, bazıları bunun tam tersi olduğunu düşünüyor. Tarihsel veriler, çoğu zaman en büyük fırsatların durgunluğun hemen öncesinde geldiğini gösteriyor. Bu anlaşmanın sebebi iki eski muhafız teknoloji şirketini kârlılığı işaretlemekten kurtarmak ise, o zaman kömür madeninde gerçekten bir kanarya olabilir.

Bottom Line

Dell, bugüne kadarki en büyük teknoloji anlaşmasında EMC bilgi teknolojileri şirketi satın alarak 67 milyar dolar değerinde bir yatırım yapmayı planladığını açıkladı. Anlaşma, Dell'in PC satışları ve firmaya ait veri merkezleri zayıfladığı için IT'deki trend olan bulut bilişim alanıyla rekabet edebilmesine olanak tanıyordu. Dell'in, yaklaşık iki buçuk yıl önce kaldıraçlı borçlarından dolayı halihazırda borçlu olduğu ve anlaşmazlığa düştüğü için anlaşmayı finanse etmesi gereken Dell'in yeni sermayeyi yaklaşık 40 milyar dolar yükseltme kapasitesine sahip olup olmadığı görülecek. o zamandan beri kazanç. Bu arada, bu boyutta bir anlaşma, gelecekteki kârlılık için iyimserliği işaret edebilir, ancak aynı zamanda, piyasanın üst sıralara çıkması ve ayı piyasasının ufukta olması anlamına gelebilir.