Federal Rezerv (Fed), 2008-2009 mali krizinden bu yana, ABD tahvil alım programı aracılığıyla ABD ekonomisine ucuz para akıyor. Bu, tasarruf sahipleri ve yatırımcılar Wall Street'e karşı tedbirler alınması nedeniyle ekonomiye çok fazla likidite sağladı. Piyasadaki çok ucuz parayla faiz oranları (paranın fiyatı) hemen hemen sıfıra düştü ve tasarruf teşviklerinden etkilenerek borsaya veya daha iyi verim potansiyeli sunan diğer alternatif yatırımlara teşvik edildi. ABD ekonomisinin toparlanması, Federal Rezerv'in yaptığı bu bono alım programı tarafından sağlanan ucuz paranın büyük bölümüne dayanmaktadır. Ancak bu program sona erdiğinde, ekonomik toparlanma gerçek testi başlayacak. ABD ekonomisi bu önemli yaşam çizgisi olmadan büyümeye devam edecek mi? Program bitiş çizgisine yaklaştığında ve sonunda iptal edildiğinde, yatırımcıların bilmeleri gereken yedi şey var:

1) Para arzını küçültme

Mevcut GSYİH yıllık büyüme oranı% 3 ve resmi işsizlik oranı% 6'ya gerilerken ve pozitif bir enflasyon% 2'ye yaklaştığında ABD ekonomisi ABD ekonomisinde dolaşan muazzam miktardaki ucuz parayla kısmen kurtarma ortamında (eğer hemen hemen yoksa). Tahvil alım programının sona erdirilmesi ve nihai olarak kaldırılması, ekonomideki aşırı para arzının azaltılmasına (enflasyona neden olabilir) ve dolayısıyla Fed'in uzun vadeli hedef oranının% 2 civarındaki enflasyonun korunmasına yardımcı olacaktır. (İşsizlik oranının temellerini daha iyi kavrayabilmek için, bkz. İşsizlik Oranı: Gerçek Olun.)

2) Artan faiz oranları (CD faiz oranları)

Fed'in bankalara sunulan bono alım programı da dahil olmak üzere çeşitli teşvik paketleri nedeniyle yıllardır faiz oranları neredeyse sıfıra yaklaştı. Sonuç olarak, mevduat sertifikaları (CD'ler) gibi çeşitli tasarruf mekanizmaları, enflasyonla yeteri kadar ilerleme kaydedemeyen tarihsel olarak düşük CD oranlarında tasarruf sağlıyor. Ucuz para selinin durdurulması ve sonunda azalması faiz oranlarının yükselmesine neden olacaktır.

3) Düşen tahvil fiyatları

Doğal olarak, tahvil değerinin faiz oranlarıyla ters orantılı olması nedeniyle faiz oranlarının yükselmesi doğal olarak tahvil fiyatlarının düşmesine neden olacaktır. Dolayısıyla, tahvil sahiplerine sahip olan yatırımcılar yükselen faiz oranlarından olumsuz etkilenme riskini değerlendirmek için portföylerini yeniden dengelemeyi düşünmelidirler.

4) Hisse senedi ve diğer yatırımların yeniden fiyatlandırılması

Tahvil gibi, gelecekteki nakit akışlarının faiz oranlarına (fonların maliyetine göre) indirgenmesi ile değerlenen yatırımlar, oranlar arttıkça değerlemede aşağı yönlü bir düzeltme yapacaktır . Bu, büyük meşrulardaki halka arzın birçok yeni değerlemesinin gerçek değerini sorgular.g. Facebook (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0% 70 Highstock ile oluşturuldu. 4. 2. 6 ) ve Alibaba (BABA BABAAlibaba Grp187 84 + 2. 53% Oluşturuldu ile Highstock 4. 2. 6 )) piyasaya arz etmiş ve sıfıra yaklaşan faiz oranları sırasında bu yatırımların değeri düşürülebilir. Dolayısıyla yatırımcılar, Fed'in tahvil alım programının durdurulması veya nihai olarak kaldırılması yoluyla portföylerinde ortaya çıkabilecek riskleri göz önünde bulundurmalı ve bu tür riskleri, portföylerini ihtiyaç duyulduğunda yeniden dengelemek suretiyle ele almalı - bunu yaptıklarında özellikle halka arz eden halka arzlara dikkat etmelidirler.

5) Tasarruf oranının artırılması

Bu durgunluk, birçok yatırımcının hayatını kaybetti ve daha fazla piyasa katılımcısını, yatırımlarını nakit olarak yapmaktan ve sığınma evinden (örneğin FDIC sigortalı tasarruf hesaplarından) korkarak, paralarını tamamen emniyet amacıyla park etmekten korktular. Başkent. Bu durum, finansal sistemi etkileyen likidite sorununu kötüleştirerek finansal krizi daha da şiddetlendirdi. Fed'in tahvil alım programını başlatmasının nedeninin bir kısmının faiz oranlarını düşürmek ve sonuç olarak tasarrufları önleyici bir unsur oluşturmak ve borsaya ve potansiyel olarak teklif edilen diğer yatırım biçimlerine yatırım yapmaya teşvik etmek olduğunu hatırlamak önemlidir tasarruf hesaplarına göre daha iyi getiriler. Tahvil alım programının sonunda ve / veya yürürlükten kaldırılmasında ters etki ortaya çıkacaktır: Faiz oranları artacak ve bu tasarruf oranlarının yükselmesine neden olacaktır. (Bkz .: Bankanız Mevduat Sigortası Var mı?)

6) ABD Doları'nın güçlü olması nedeniyle satın alma gücünün artması

Diğerlerinin oranı eşit olarak, faiz oranlarındaki yükselişin reel faiz oranını yükselttiğini varsayarsak enflasyon istikrarlı ya da azalıyor), ABD yatırımları yabancı yatırımcılar için cazip hale gelecektir. Yabancı yatırımcılar bunun sonucunda daha fazla ABD doları talep edecek ve artan talep kısa ve orta vadede ABD doları değerinin güçlenmesine neden olacaktır. ABD Doları'nın güçlü olması, ABD'li tüketicilerin satın alma gücünün artmasına neden olmalı.

7) ABD imalatçıları için rekabet gücünün azalması

Diğer ticaret ortaklarının para birimine göre daha güçlü ABD doları, ABD imalatçılarının fiyatlama alanındaki rekabet gücünü olumsuz etkiliyor. ABD Doları cinsinden fiyatlandırılan ev içi girdilerin (mesela emek maliyeti ve ofis alanı) göreli maliyeti, ABD şirketlerinin yabancı muadillerinin bulunduğu yerlerde emek ve ofis alanı gibi girdilerin maliyetlerinden daha yüksek olacaktır. Bu tür girdilerin toplam imalat maliyetlerinin baskın kısmını oluşturduğu durumlarda, ABD imalatçıları fiyatları artırmak isteyecek nispeten daha yüksek genel üretim masrafları ile karşı karşıya kalacak ve bu fiyatlar diğer ülkelerdeki imalatçılar tarafından sunulan fiyatlar ile karşılaştırılacaktır. imalat giderleri daha düşük yerel para biriminde fiyatlandırılabilir. Ayrıca, eşyalarını daha düşük bir fiyattan para cinsinden fiyatlandırma avantajıyla donatılan ABD'li üreticilerin yabancı rakipleri, nispeten daha ucuz fiyatlar sunabilecek ve bu nedenle ürünler, Amerikan yapımı ürünlerle karşılaştırıldığında ABD tüketicilerine daha cazip fiyatlı olacak.Kısa sürede ABD doları da ABD ihracatına zarar verecek, aynı sebeple açıkladı - daha güçlü bir dolar uluslararası pazarda ABD ürünlerine nispeten daha yüksek fiyatlarla sonuçlanacak. Açıkçası, o zaman, her şey eşit olursa, daha güçlü bir ABD doları, yabancı üreticilere, en azından kısa vadede, ABD'li üreticilere göre daha fazla bir avantaj sağlayacaktır.

Alt satırında

Fed'in tahvil alım programı, finansal sistem için önemli bir likidite kaynağı olmuştur ve son birkaç yıl içinde toparlanma sürecinde ABD ekonomisine önemli bir hayat çizgisi olarak işlev görmüştür. Bu program sona erdiğinde, ekonomik toparlanma gerçek testi başlayacak. ABD ekonomisi bu önemli yaşam çizgisi olmadan büyümeye devam edecek mi? ABD'de tüketici güveni artmaya devam edecek mi? ABD borsa değerinin rekor seviyeleri göz önüne alındığında yatırımcı güvenini sürdürecek mi? Rekor yüksek halka arza değerlemeler gerçek fırsatlar ya da yeni kabarcık haline geldiğini kanıtlayacak mı? Çeşitli uyarıcı programların kaldırılmasından sonraki birkaç yıl içinde bu soruların hepsi ve daha fazlası yanıtlanacaktır. Yatırımcılara gelince, bu önemli programın sona ereceği olası riskleri ve muhtemel fırsatları ve bunların mali durumlarına olası etkilerini değerlendirmek önemlidir. CD ve tasarruf oranlarının yükselmesi, tahvil fiyatlarının düşmesi ve yeniden fiyatlı hisse senetleri ve diğer yatırımlar gibi finansal ve ekonomik peyzajda meydana gelecek değişimler ışığında yatırımcıların portföylerini ve yatırımlarını yeniden yapılandırmaları önerilir buna göre planlar. Yukarıda listelenen kalemler, portföy perspektifinden değil, tek tek değil, en iyi şekilde izlenmelidir.