Değerleme temelli ölçümleri büyüme unsurlarıyla birleştiren bir hisse senedi seçme süreci ile Clipper Fund ("CFIMX"), indirimlerden fiyatlandırılmış sağlam büyüme umutları olan büyük şirketler satın almak istiyor kendi içsel değerlerine. Davis Danışmanları tarafından yönetilen hisse senedi seçimi süreci yönetimi değerlendiren, iş modelini test eden ve uzun vadeli rekabet avantajı bulguları arayan bir aşağıdan yukarıya yatırım yaklaşımı alır.

Cazip satın alma fiyatlarını belirlemek için ilk tarama sürecini geçen şirketler intrinsik değerin değerlemesi için değerlendirilir. Değerleme süreci, genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri (GAAP) kazançlarını göz ardı eder ve Warren Buffett tarafından 1986'da serbest nakit akışının değiştirilmiş bir versiyonu olarak tanıtılan kazanç üzerine odaklanır. Serbest nakit akım metriklerine dayalı içsel bir değer belirledikten sonra, hisse senedi satın alımında iskonto edilmiş bir fiyat belirlenir.

Clipper Fund yükü olmayan ve minimum 2.500 USD yatırım gerektiriyor. Fon,% 0.47 oranında bir temettü öder,% 0.72'lik bir gider oranına ve nispeten düşük bir orana sahiptir ciro oranı% 31'dir.

Portföy Holdings

Clipper Fund, 31 Aralık 2015 itibarıyla, ağırlıklı olarak Kuzey Amerika'ya% 93,44 oranında tahsis edildi. Fon, Birleşik Krallık'taki varlıklarının% 3. 31'ini, avro bölgesinde ise% 3. 25'ine sahip. Bu, portföyün% 42,72'sini temsil eden finansal hizmetler sektörüne ağırlık veriyor. Tüketici döngüselleri ve teknoloji tahsisleri sırasıyla% 12,83 ve% 10,73 ile takip edilmektedir. Savunma sektörleri, portföyünde ağırlıklı olarak zayıf ağırlıklandırılmış olup,% 5'i tüketici olmayan döngüsellere ve% 3, 54'ü sağlık bakımına tahsis edilmiştir. Fonun kamu hizmetleri sektöründe bir değeri yoktur.

Clipper Fund'un büyük borsa değeri ve büyümesi karışımı, Amazon'un önderlik ettiği en büyük beş mevkide yer alıyor. Alcat Inc. (NASDAQ: AMZNAmazon. com Inc1, 120.04 + 0. 76% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuş)% 8.74'de (NASDAQ: AMZN GOOG ve NASDAQ: GOOGL)% 7.38, Berkshire Hathaway Inc. A Sınıfı (NYSE: BRK.A)% 7. 17 seviyesinde yer aldı. Sigorta şirketi Markel Corporation'a (NYSE: MKL MKLMarkel Corp1, 082.51 + 0% 89 Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur) ve% 6. 16'dan% 6.9'a tahsisler American Express (NYSE: AXP AXPAmerican Express Co96,% 20-0.% 24 Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) ilk beş pozisyondan oluşmaktadır.

Fon Performansı

Fonun 10 yıllık yıllık getirisi 2 Mayıs 2016 itibarıyla% 4.94 idi. 2006'dan 2015'e kadar, Clipper fonu 10 yıllık sekiz yıl boyunca kazançlar kaydetti. Fonun 10 yıllık dönemdeki iki yıllık kayıpları finansal kriz sırasında meydana geldi ve 2007'de% 17,21 oranında bir kayıpla meydana geldi ve bunu 52 kaybetti.Aynı dönemde, Standard & Poor's (S & P) 500 Endeksi 2007'de% 5,44 kazanmış ve 2008'de% 36,5 oranında negatif getiri elde etmiştir. Clipper Fund'un bu dönemde geniş pazarın performansı düşüktür kriz ortaya çıktıkça, fonun finansal sektörün etkisine maruz kalmasına bağlanabilir.

2007-2008 yılları arasında% 60,9 oranında biriken kayıplardan sonra Clipper Fund, küresel hisse senedi piyasalarının kantitatif gevşeme konusuna girmesiyle birlikte 2013'te% 34,22'lik bir artış ile vurgulandı ve 2009'dan 2015'e kadar her yıl artış kaydetti. Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa ve Asya'daki ekonomik teşvik girişimleri. 2009'dan 2015'e kadar olan dönem için fonun% 16,62'lik yıllık yıllık getirisi vardı.

Anahtar Teslimatlar

Clipper Fund, varlıkları için bir değerleme tabanlı seçim süreci kullanıyor ve sermaye korunumunu birincil hedeflerinden biri olarak içeriyor olsa da, portföyün bileşimi ve özellikleri büyüme fonuna yakındır. 31 Aralık 2015 tarihi itibarıyla, fonun% 66'sı finansal, tüketici çevrimci ve teknoloji sektörlerine tahsis edilmişken, savunma varlıkları portföyün% 9'undan azını oluşturmuştur. Fon, 1.06 beta ile geniş pazara göre daha yüksek oynaklık sergilemektedir ve temettü verimi, S & P 500'den% 75 daha düşüktür.

Bu faktörlerin bir sonucu olarak, oynaklığın nispeten daha düşük seviyelerini arayan yatırımcılar Ayı piyasalardaki değer fonlarına göre hoş olmayan bir sürpriz olabilir. Bu nedenle, riskten kaçınan yatırımcılar, Clipper Fund'un iyi bir portföy uyumu olup olmadığını belirlemek için fonun aşağı piyasalardaki performansını, volatilitesini ve düşük temettü ödemelerini yakından incelemek isteyebilir.