Bruce Berkowitz tarafından 1999 yılında kurulan ve yönetilen Fairholme Fonu ("FAIRX"), acı çekmek için olan sabrı olan yatırımcılar için büyük ödülleri toplayabilecek akıllı bir hisse senedi seçici fonu olarak ün kazandı. düşük performans dönemleri boyunca. Fonun faaliyetinin ilk 11 yılı için, yatırımcılara Berkowitz Morningstar'ın on yıl ödülünün yerli sermayeli fon yöneticisini kazandıran etkileyici% 14 yıllık getiri elde etti. O tarihten bu yana, Berkowitz'in servetleri, fonunun 2013'ten beri neredeyse tüm akranlarına göre düşük performans gösterdiğini değiştirdi. Bir defalık yüksek uçan süperstar fonu 2010'da yaklaşık 19 milyar dolar varlık gösterdi ancak zayıf performansı, varlıkların düşmesi ile büyük çıkışlara neden oldu 2015 yılının sonunda 3 milyar dolara çıkaracak. Berkowitz, yatırımcıları daha fazla sabırlı olmaya teşvik eden yaklaşımında eminiz.

Yatırım Stratejisi

Berkowitz, kendisini içsel ve piyasa değerleri arasında büyük farklılıklara sahip hisse senedi alıp tutmak için yüksek seçici bir yaklaşım kullanan derin değerli bir yatırımcı olarak görüyor. Sürekli nakit akışı olan şirketleri arar, ancak büyük fırsatlar sunan dönüş koşullarına yatırım yapmaya hazırdır. Genellikle 20 pozisyondan oluşuyor ancak son bir yılda portföyünü 10 hisse civarında yoğunlaştırmış ve portföyü önemli derecede oynaklığa maruz bırakabiliyor.

Yatırım Yönetimi

Berkowitz kuruluşundan bu yana fon yöneticisi olarak çalışmaktadır. Fairholme Capital Management'ın baş yatırım görevlisi (CIO) ve Fairholme Funds Inc'in başkanıdır. Fairholme Fonu'nu kurmadan önce Berkowitz, Lehman Brothers Holdings'de kıdemli bir portföy yöneticisi ve Smith Barney'nin genel müdürüdür. Morningstar, onu 2009 Yılı İçi Yılı Bütçe Fon Yöneticisi ve On Yılın Üç Yerli Borsa Yöneticisi'nden biri olarak seçti. Lisans eğitimini 1980'de Amherst Üniversitesi'nde Massachusetts Üniversitesi'nde tamamladı. Berkowitz, Fairholme Fonu'nda büyük kişisel bir hisseye sahip.

Yatırım Portföyü

21 Temmuz 2016 itibarıyla, fonun fiyatı 2 dolardır. 9 milyar aktif varlık (AUM). Fonun holdinglerinin en son raporu 31 Ağustos 2015, finansal hizmetler şirketlerinde yoğunlaşan portföyün% 75'ini gösteriyordu. Ardından, American International Group'da (NYSE: AIG AIGAmerican International Group Inc62. 49 + 0.% 79 Highstock 4. 2. 6 ile Oluşturulan) ve Bank of America'da görev alanlarının büyük bölümünü sattı. Bir zamanlar portföyün% 50'sinden fazlasını oluşturan Corporation (NYSE: BAC BACBank of America Corp.27 .75-0.% 25 Highstock 4. 2. 6 ile oluşturuldu). Aralık 2015'te, fon, fonun toplam net aktif değerini% 34 oranında düşüren AIG pozisyonunun satışından büyük bir vergilendirilebilir dağıtım yaptı.Fonun en büyük kalan holdingleri arasında Sears Holding Corporation (NASDAQ: SHLD SHLDSears Holdings Corp. 5. 24 + 1.35% Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur) ve Federal Ulusal İpotek Kurumu (OTC: FNMA). Raporda ayrıca, yaklaşık% 25'lik bir geniş nakit tutma gösterdi.

Yatırım Performansı

2010 yılında fon% 25,5 geri döndü; S & P 500 Endeksi% 15 arttı. Gelecek sene, fon% 32,4 oranında kaybederken, S & P 500 Endeksi% 2 oranında değer kazandı. 2012'de fon, S & P 500 Endeksinin getirisinin iki katından fazla olan% 35, 8'i kazandı. 2013'te tekrar S & P 500 Endeksini yenmeyi başardı ancak bundan sonra fon için yokuş aşağı gitti. 2015 yılında, fon S & P 500 Endeksinde% 1,38'lik bir kazanç karşısında% 11,48 kaybetti. Fonla birlikte kalan yatırımcılar çılgınca istikrarsız bir performans beklemek için geldiler, ancak son 10 yılda% 3,8 oranında küçük bir kazanç elde ettiler. Son beş yılda, fonun negatif getirisi -0 oldu. % 82. Ortalama ortalamanın% 1,6'sı oranında bir harcama oranına sahiptir.

Fairholme Fonu'nun Portföydeki Rolü

Tarihsel olarak, fon büyümeye odaklı bir portföyün temel bir holdingi olarak kabul edildi. Bununla birlikte, bir veya iki sektörde bu kadar yoğunlaştığı için, çekirdeğin tutulması için gerekli çeşitlendirme gerekli olmayabilir. Bir finansal sektörün holdingi olarak agresif bir holding veya uzmanlaşmış bir rol olarak tamamlayıcı bir rol daha uygun olabilir.