Ödeme gücü ve likidite, her ikisi de bir şirketin finansal sağlık durumuna atıf yapan, ancak dikkate değer farklılıklar gösteren terimlerdir. Borç Ödeme Gücü, işletmenin uzun vadeli mali taahhütlerini yerine getirme kapasitesine işaret eder. Likidite, bir işletmenin kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini ifade eder; bu terim aynı zamanda nakit yaratmak için bir şirketin varlıklarını hızlı bir şekilde satma kabiliyetine işaret eder. Bir çözücü şirketi, borcu olanlardan daha fazla sahip olan bir şirkettir; Başka bir deyişle, net bir değer ve yönetilebilir bir borç yükü vardır. Öte yandan, yeterli likiditeye sahip bir şirket, faturalarını ödemek için elinde yeterli miktarda para bulundurabilir, ancak, mali felaket yolda ilerliyor olabilir.

Ödeme gücü ve likidite aynı derecede önemlidir ve sağlıklı şirketler hem solventtir hem de yeterli likiditeye sahiptir. Bir şirketin finansal sağlığını ölçmek için bir dizi likidite rasyosu ve ödeme gücü oranı kullanılmıştır; bunlardan en yaygın olanı aşağıda tartışılmıştır.

Likidite Oranları

• Cari oran = Dönen varlıklar / Kısa vadeli borçlar

Cari oran, şirketin nakit, alacak hesapları ve stoklar gibi cari varlıklarıyla mevcut yükümlülüklerini (bir yıl içinde ödenebilir) ödeme kabiliyetini ölçer. Oran ne kadar yüksek olursa, şirketin likidite durumu o kadar iyi olur.

• Hızlı oran = (Dönen varlıklar - Stoklar) / Kısa vadeli borçlar

= (Nakit ve nakit benzerleri + Menkul kıymetler + Ticari alacaklar) / Kısa vadeli borçlar

Hızlı oran bir şirketin en likit varlıklarıyla kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini ölçer ve bu nedenle stokları mevcut varlıklarından çıkarır. "Asit test oranı" olarak da bilinir.

• Bekleyen gün sayısı (DSO) = (Ticari alacaklar / Toplam kredi satışları) x Satıştaki gün sayısı

DSO, geçen ortalama gün sayısını ifade eder Bir şirket, bir satış yaptıktan sonra ödeme toplamaya başlar. Daha yüksek bir DSO, bir şirketin ödeme toplamak için gereğinden fazla zaman harcaması ve alacaklarda sermaye kapma anlamına gelmesi anlamına gelir. DSO'lar genellikle üçer aylık veya yıllık olarak hesaplanmaktadır. Ödeme Gücü Oranları Öz sermaye Yükümlülüğü = Toplam Borç / Toplam Özkaynak

Bu oran, bankacılık sektöründe kullanılan finansal kaldıraç derecesini belirtir (999 no'lu

• Likidite Oranı Oranları

). hem kısa hem de uzun vadeli borçları içerir. Artan borç-sermaye oranı, faiz giderlerinin yükselmesini gerektirir ve belirli bir noktanın ötesinde bir şirketin kredi notunu etkileyerek daha fazla borcun yükseltilmesi pahasına olur.

• Varlıklara borçlar = Toplam borç / Toplam varlıklar

Başka bir kaldıraç ölçüsü olan bu oran, bir şirketin borcuyla finanse edilen varlıklarının yüzdesini (kısa ve uzun vadeli) gösterir.Daha yüksek bir oran daha büyük bir kaldıraç derecesi ve dolayısıyla finansal risk anlamına gelir.

• Faiz oranı oranı = Faaliyet geliri (veya FAVÖK) / Faiz gideri

Bu oran şirketin faiz gideri ve vergi öncesi karı (FAVÖK) eşdeğer olan işletme geliri ile borcun faiz giderini karşılama kabiliyetini ölçer ). Oran ne kadar yüksek olursa şirketin faiz giderini karşılama yeteneği o kadar iyi olur. Likidite ve borç ödeme oranları hesaplama Bir şirketin finansal durumunu değerlendirmede etkinliklerini göstermek için bu likidite ve borç ödeme oranlarından birkaçını kullanalım (daha fazla bilgi için bkz.

Ödeme Gücü ile Yatırımları İnceleme

. .

Aşağıdaki varlıkları ve borçları bilançolarında (milyonlarca dolarlık rakamlarla) bulunan iki şirketi - Liquids Inc. ve Solvents Co.'yı düşünün. Her iki şirketin de aynı imalat sektöründe faaliyet gösterdiğini varsayıyoruz, e. endüstriyel tutkallar ve çözücüler.

Bilanço (milyonlarca dolar)	Likitler A.Ş.	Solventler A.Ş.
Nakit	5 $	1 $
Menkul kıymetler	5 $	999 $>
$ 10	2 $	Stoklar
10 $	5 $	Mevcut varlıklar (a)
30 $	10 $	Tesis ve teçhizat (b )
$ 25	$ 65	Maddi olmayan duran varlıklar (c)
$ 20	0	Toplam varlıklar
(a + b + c) 75 $	75 $ > Kısa vadeli yükümlülükler * (d)	$ 10
$ 25	Uzun vadeli borçlar (e)	50 $
10 $	Toplam yükümlülükler	(d + e) ​​
$ 60 $ 35	Özkaynaklar	$ 15
$ 40	* Örneğimizde "kısa vadeli borçlar" sadece kısa vadeli borçlar olmaksızın borçlar hesabı ve diğer borçlardan oluşmaktadır. Her iki şirketin sadece uzun vadeli borcu olduğu varsayıldığından, aşağıda gösterilen borç ödeme oranlarına dahil edilen tek borç budur. Kısa vadeli borçları (mevcut borcu gösterecek) varsa, borç ödeme oranları hesaplanırken uzun vadeli borca ​​ilave edilirler. (Bkz. Ayrıca:	Mali Tablolar: Uzun Vadeli Borçlar

) Sıvı

Hızlı oran = (30 $ - 10 $) $ 10 = 2. 0

Öz sermayeye borç = 50/15 $ = 3. 33

Varlık borçları = 50 $ / 75 $ = 0. 67

Solventler A.Ş.

Geçerli oran = $ 10 / $ 25 = 0 40

Hızlı oran = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0.20

Öz sermayeye borç = $ 10 / $ 40 = 0.25

Varlık borçları = 10 $ / 75 $ = 0. 13

Senaryo Analizi - Oranları Karşılaştırma

Bu iki şirketin mali durumu hakkında bu oranlardan bir takım sonuçlar çıkarabiliriz.

Liquids Inc, yüksek likiditeye sahiptir. Mevcut oranına dayanarak, her bir kısa vadeli yükümlülük için 3 ABD doları cari varlığa sahiptir. Hızlı oranı, stokları hariç tuttuğunda bile yeterli likiditeye işaret ediyor ve her bir doların kısa vadeli borçlarının nakit olarak hızlıca dönüştürülebilen varlıkları 2 $ 'lık olarak gösteriyor. Bununla birlikte, ödeme gücü oranlarına dayanan finansal kaldıraç oldukça yüksek görünmektedir. Borç, öz sermayeyi üç kattan fazla aşarken, varlıkların üçte ikisi borçla finanse edildi.Cari olmayan varlıkların yarısına yakın kısmı maddi olmayan duran varlıklardan (şerefiye ve patent gibi) oluşur. Sonuç olarak, borçların maddi varlıklara oranı (50 $ / 55 $) hesaplandığında 0,91 olup, maddi duran varlıkların (tesis ve teçhizat, stoklar vb.)% 90'dan fazlasının borçlanma yoluyla finanse edildiği anlamına gelmektedir. Özetlersek, Liquids Inc rahat bir likidite pozisyonuna sahiptir, ancak tehlikeli derecede yüksek kaldıraç derecesine sahiptir.

Solvents Co. farklı bir konumdadır. Şirketin cari oranının 0,4'ü, cari yükümlülüklerin her 1 $ 'ı karşılamak üzere mevcut 40 cent cari varlıklarla yetersiz likidite derecesine işaret etmektedir. Hızlı oran, cari yükümlülüklerin her 1 $ 'ı için sadece 20 cent likit varlıklarla daha da korkunç bir likidite pozisyonu öneriyor. Ancak finansal kaldıraç, borçların sadece% 25'inde ve borçların finanse ettiği varlıkların sadece% 13'ünde borçla rahat bir seviyededir. Daha da iyisi, şirketin varlık tabanı tamamen maddi duran varlıklardan oluşuyor; bu, Solvents Co'nun maddi varlıklara olan borcunun Liquids Inc.'in yedincisidir (yaklaşık% 13'e karşı% 91). Genel olarak, Solvents Co, tehlikeli bir likidite durumundadır, ancak rahat bir borç pozisyonuna sahiptir.

Likidite Krizi ve İflas Riski

Sağlıklı şirketlerde, koşulların zor olması halinde likidite krizi ortaya çıkabilir (Daha fazla bilgi için Maddi ve Maddi Olmayan Varlıkları Açıklama konusunu inceleyin) kredi geri ödemeleri ve çalışanlarını ödemek gibi kısa vadeli yükümlülükleri yerine getirmeleri için. Son hafızada böylesine geniş kapsamlı bir likidite felaketi için en iyi örnek, 2007-09 yılları arasındaki küresel kredi sıkışıklığıdır. Ticari kağıtlar - kısa vadeli borçlar büyük şirketler tarafından cari varlıkların finanse edilmesi ve kısa vadeli borçların ödenmesinde verildi - bu finansal krizde merkezi bir rol oynamıştır. 2 trilyon ABD ticari kâğıt pazarında neredeyse tamamen dondurma, o sırada en solvent şirketleri bile kısa vadeli fonlar yetiştirmek için çok zorlandı ve Lehman Brothers ve General Motors Company gibi dev şirketlerin ölümünü hızlandırdı (GM < GMGeneral Motors Co42, 14-0,% 47

Highstock ile oluşturulmuştur. 4. 2. 6

). Ancak, finansal sistem kredi sıkışıklığı içinde olmadıkça, şirket özlü bir likidite krizi, likidite enjeksiyonuyla, çözücü olduğu sürece nispeten kolayca çözülebilir. Bunun nedeni, likidite sıkışmasına karşı para toplamak için şirketin bazı varlıkları rehin alabilmesidir. Bu rota, teknik açıdan iflas eden bir şirket için mevcut olmayabilir, çünkü bir likidite krizi mali durumunu daha da kötüleştirecek ve iflas etmeye zorlayacaktır. Bununla birlikte, İflas, genellikle çözülmesi daha uzun süren daha ciddi bir altta yatan problemi belirtir ve bir şirketin operasyonlarında büyük değişiklikler yapılması ve radikal bir şekilde yeniden yapılandırılması gerekebilir. İflas durumuyla karşı karşıya olan bir şirketin yönetimi, bitkileri kapatmak, varlıklarını satmak ve çalışanları terk etmek gibi borç azaltmak için zor kararlar almak zorunda kalacaktır. Daha önceki örneğe geri dönülsün, Solvents Co.'nun yaklaşmakta olan nakit sıkışıklığı ortaya çıkmasına rağmen, düşük kaldıraç derecesi ona önemli ölçüde "kıpır kıpır kese" veriyor. Kullanılabilir seçeneklerden biri, mevcut olmayan varlıklarından bazılarını teminat olarak kullanarak güvenli bir kredi hattı açmak ve bu sayede likidite sorununu gidermek için hazır nakit girişi sağlamaktır. Sıvılar Inc, yakında karşılaşılacak bir soruna rastlamasa da, kısa sürede büyük borç yükü nedeniyle kendisini engelleyebilir ve mümkün olan en kısa sürede borcu azaltmak için adımlar atmaya ihtiyaç duyabilir. (Likidite Riski Nedir?)

Okuma Oranları - Yatırımcılar İçin Dersler

Ödeme gücünü ve likidite oranlarını kullanırken aşağıdaki hususlar göz önünde bulundurulmalıdır:

Komple Finansal Resmi Alın: Her iki seti de kullanın oranlar - likidite ve ödeme gücü - bir şirketin finansal sağlık durumunun tam resmini elde etmek için, sadece bir oranlara dayalı olarak bu değerlendirmeyi yapmak mali sonuçlarını yanıltıcı bir şekilde gösterebilir.

Elmalar ile Elmaları Karşılaştır: Bu oranlar, endüstriden sanayiye geniş ölçüde değişir; bu nedenle elmaları elma ile karşılaştırdığınızdan emin olun. İki veya daha fazla şirket için mali oranlar karşılaştırıldığında, aynı sektörde faaliyet gösterdikleri takdirde anlamlı olur.

Trend'i Değerlendirin: Zaman içindeki bu oranlardaki eğilimi analiz etmek, şirketin durumunun iyileşip gelişmediğini göreceksiniz. Olumsuz aykırı değerlere, bir kerelik bir olayın sonucu olup olmadığını kontrol etmek veya şirketin temellerinin kötüleştiğini belirtmek için özel dikkat gösterin.

• Bottom Line
• Ödeme gücü ve likidite, bir şirketin mali sağlığı için eşit derecede önemlidir. Bir şirketin likiditesini ve ödeme gücünü ölçmek için birtakım finansal oranlar kullanılır ve bir yatırımcı, bir şirketin mali durumunun tam resmini elde etmek için her iki seti de kullanmalıdır. Ek yararlı bilgiler, bir şirketin oranlarını akranlarıyla karşılaştırarak ve oran eğilimlerini analiz ederek toplanabilir. (Ek okumalar için,
• Bir Şirketin Mali Durum Analizi

konusuna bakın.)