Hiç hisse senedi fiyatını etkileyen faktörleri merak ettiniz mi? Hisse senedi fiyatları, satıcı arzının alıcı talebini karşılayan pazarda belirlenir. Fakat maalesef, bir hisse senedi fiyatının nasıl bir davranış göstereceğini gösteren temiz bir denklem yok. Bununla birlikte, hisse senetlerini yukarı veya aşağı doğru hareket ettiren güçlerle ilgili birkaç şey biliyoruz. Bu kuvvetler üç kategoriye ayrılır: temel faktörler, teknik faktörler ve piyasa duyarlılığı.

Temel Faktörler

Etkili bir pazarda, hisse senedi fiyatları öncelikle, temel düzeyde, iki şeyden oluşan bir bileşime atıfta bulunulan esaslarla belirlenir: 1) Bir kazanç tabanı (kazançlar (EPS)) ve 2) değerleme çoklu (örneğin bir P / E oranı).

Ortak bir hisse senedi sahibinin kazanç konusunda bir iddiası vardır ve hisse başına kazanç (EPS), sahibinin yaptığı yatırım getirisidir. Bir hisse senedi satın aldığınızda, gelecekteki tüm kazanç akışının orantılı bir payını satın alırsınız. Değerlemenin birden çok sebebidir: Gelecekteki kazanç akışı için ödemek istediğiniz fiyattır.

Bu kazançların bir kısmı temettü olarak dağıtılabilirken geri kalanı, yeniden yatırım için şirket (sizin adınıza) tarafından saklanacaktır. Gelecekteki kazanç akışını hem mevcut kazanç düzeyiyle hem de bu kazanç tabanındaki beklenen büyümenin bir fonksiyonu olarak düşünebiliriz.

Şemada gösterildiği gibi, değerleme çoklu (P / E) veya EPS'nin bir katı olan hisse senedi fiyatı, beklenen gelecekteki kazanç akımının iskonto edilmiş bugünkü değerini temsil etmenin bir yoludur. (Mevcut değeri öğrenmek için bkz. Paranın Zaman Değerini Anlama.)

Telif Hakkı © 2017 Investopedia. com

Kazanç Üssü Hakkında

Kazanç tabanı kavramını açıklamak için muhasebe önlemi olan EPS kullansak da, kazanç gücünün başka önlemleri de vardır. Birçoğu, nakit akımına dayalı önlemlerin üstün olduğunu iddia ediyor. Örneğin, hisse başına serbest nakit akışı, kazanç gücünün alternatif bir ölçüsü olarak kullanılır.

Kazanç gücünün ölçülme şekli, analiz edilen şirketin türüne bağlı olabilir. Birçok sanayinin kendi özel ölçütleri vardır. Örneğin, gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO'lar), operasyonlardan fonlar (FFO) adı verilen kazanç gücünün özel bir önlemini kullanmaktadır. Nispeten olgunlaşmış şirketler genelde hisse başına temettüler ile ölçülür ve bu pay sahibinin gerçekte ne aldığını gösterir.

Değerleme Birimi Hakkında

Değerleme çoklu, geleceğe yönelik beklentileri ifade eder. Daha önce de belirttiğimiz gibi, temelde gelecekteki kazanç akımının iskonto edilmiş bugünkü değerine dayanıyor. Dolayısıyla, burada iki ana faktör, 1) kazanç tabanında beklenen büyüme ve 2) gelecekteki kazanç akımının bugünkü değerini hesaplamak için kullanılan iskonto oranıdır.Yüksek bir büyüme oranı hisse senedini daha yüksek bir kazanç elde edecek, ancak daha yüksek bir iskonto oranı daha düşük bir kazanç elde edecektir.

İskonto oranını belirleyen nedir? Birincisi, algılanan riskin bir fonksiyonudur. Daha riskli bir hisse, daha yüksek bir iskonto oranı elde eder ve bu da daha düşük bir çoklu kazanır. İkincisi, bu enflasyonun (veya faiz oranlarının, muhtemelen) bir fonksiyonudur. Daha yüksek enflasyon, daha düşük bir çok kazanç oranına sahip daha yüksek bir iskonto oranı kazanır (gelecekteki kazançların enflasyonist ortamlarda daha az olduğu anlamına gelir).

Özet olarak, temel temel faktörler şunlardır:

Kazanç tabanı seviyesi (EPS, nakit akışı, hisse başına kâr payı gibi ölçütlerle temsil edilmektedir)

• Kazanç tabanında beklenen büyüme > Enflasyonun bir fonksiyonu olan iskonto oranı,
• Hisse senedinin algılanan riski.
• Teknik Faktörler
• Sadece temel faktörler hisse senedi fiyatlarını belirlersek daha kolay olurdu! Teknik faktörler, bir şirketin stokunu arz eden ve talep eden dış koşulların karışımıdır. Bunların bazıları dolaylı olarak temelleri etkiler.

Enflasyon

- Enflasyonun, değerleme çokluğuna girdi olduğunu belirttik ancak enflasyon, teknik perspektiften de büyük bir itici güçtür (örneğin, ekonomik büyüme dolaylı olarak kazanç artışına katkıda bulunur.) . Tarihsel olarak, düşük enflasyon değerlemelerle güçlü bir ters korelasyona sahiptir (düşük enflasyon yüksek katları yönlendirir ve yüksek enflasyon düşük katları yönlendirir). Öte yandan deflasyon, şirketler için fiyatlandırma gücünde bir kayıptır çünkü stoklar için genellikle kötüdür.

• Pazarın ve Akranların Ekonomik Gücüne - Şirket stokları, piyasa, sektör ya da sektördeki akranlarıyla birlikte eğilim gösterir. Bazı tanınmış yatırım firmaları, bir şirketin bireysel performansına karşıt olarak, genel pazar ve sektör hareketlerinin birleşmesinin bir hisse senedinin hareketinin çoğunluğunu belirlediğini savunuyor. Örneğin, ani bir perakende stoku negatif görünümü, genellikle diğer perakende stoklarını "dernekten olma suçu" olarak sekteye uğratır; bu da tüm sektör için talebi azaltır. Yerine koyanlar - Şirketler, diğer varlık sınıflarıyla küresel bir aşamada yatırım amaçlı rekabet eder. Bunlara şirket tahvilleri, devlet tahvilleri, emtialar, gayrimenkul ve yabancı hisse senetleri dahildir. ABD hisse senedi talebi ile ikame maddeleri arasındaki ilişki belirlenmesi zor ancak önemli bir rol oynamaktadır.
• İsteğe Bağlı İşlemler - İsteğe bağlı işlemler, hisse senedinin intrinsic değerine inanmaktan başka bir şey tarafından harekete geçirilen bir hisse senedi alım satımıdır. Bu işlemler, önceden planlanmış veya portföy hedefleri tarafından yönetilen yürütme içi içerikleri içermektedir. Başka bir örnek, bir başka yatırımın hedge edilmesi için bir hisse senedi satın alıyor veya kısa devre yaptırmış bir kurumdur. Bu işlemler, hisse senedinin resmi ya da karşı oy kullanan resmi "temsilcilerini" temsil etmese de, arz ve talebi etkilemektedir ve bu nedenle fiyatı değiştirebilir.
• Demografi - Yatırımcıların demografik özellikleri konusunda bazı önemli araştırmalar yapılmıştır. Bunların çoğu, bu iki dinamikleri ilgilendiriyor: 1) borsaya yatırım yapma eğiliminde olan orta yaşlı yatırımcılar ve 2) emeklilik taleplerini karşılamak için piyasadan çekilme eğiliminde olan eski yatırımcılar. Hipotez, yatırımcı nüfus içindeki orta yaşlı yatırımcıların oranının artması, hisse senedi talebinin artması ve değerleme katlarının artmasıdır. (Bununla ilgili daha fazla bilgi için Demografik Eğilimler ve Yatırım İçin Etkileri konusuna bakın.)
• Trendler - Bir hisse senedi basitçe kısa vadeli eğilime göre hareket eder. Bir yandan yukarı doğru hareket eden bir hisse, ivme toplayabilir, "başarı başarılıdır" ve popülerlik, hisse senedini daha yüksekte şamandıracaktır. Öte yandan, hisse senedi bazen bir eğilimde ters yönde davranıyor ve buna, ortalamaya geri döndürme deniyor. Ne yazık ki, eğilimler her iki yönde de kesintiye uğradığından ve geri görüşte daha belirgindir çünkü hisse senetlerinin "trendy" olduğunu bilmek gelecekleri öngörmemize yardım etmez. (Not: Eğilimler piyasa beklentileri altında sınıflandırılabilir.) (999) Likidite
• - Kısa, Orta ve Uzun Vadeli Eğilimleri göz önünde bulundurmak için. Likidite önemli ve bazen de takdir edilmeyen bir faktördür . Bu, belirli bir hisse senedinin ne kadar yatırımcı ilgisinin ve ilgisinin olduğuna işaret eder. Wal-Mart'ın stokları oldukça sıvı ve dolayısıyla maddi haberlere çokça tepki veriyor; ortalama küçük-caplı şirket daha az. İşlem hacmi, sadece likiditeye ilişkin bir vekil değil, aynı zamanda kurumsal iletişimlerin bir fonksiyonudur (yani, şirketin yatırımcı topluluğunun dikkatini çektiği derecedir). Büyük borsa stokları yüksek likiditeye sahiptir: iyi izlenmekte ve ağır bir şekilde işlem görmektedirler. Birçok küçük ölçekli hisse senedi, yatırımcıların radar ekranlarında olmadığı için neredeyse kalıcı bir "likidite indirimi" çekiyor. (Daha fazla bilgi edinmek için, Finansal Likiditeye Dalmak başlıklı makaleyi okuyun.) [Bu yedi teknik faktör, pazarda etkili olabilecek birçok farklı teknik faktörün yüzeyini çizmektir. Investopedia'nın Teknik Analiz Kursu, tüccarlara teknik analizin derinlemesine bir bakışını ve piyasanın neden bu şekilde hareket ettiğini daha iyi anlamak için nasıl kullanılabileceğini anlatıyor.
• Pazar Duygusu Piyasa duygusu, psikolojisinin bireysel ve toplu olarak pazar katılımcıları. Bu belki de en can sıkıcı kategoridir, çünkü eleştirel olarak önemli olduğunu biliyoruz, fakat biz sadece bunu anlamaya başlıyoruz. Piyasa düşüncesi genellikle öznel, önyargılı ve inatçıdır. Örneğin, bir borsanın gelecekteki büyüme umutları hakkında sağlam bir karar verebilir ve geleceğiniz projeksiyonlarınızı teyit edebilir, ancak bu arada piyasa miyopik olarak stokları suni olarak yüksek veya düşük tutan tek bir haber üzerinde yaşayabilir. Ve bazen diğer yatırımcıların temellerini fark etmesini umarak uzun süre bekleyebilirsiniz. (İlgili okumalar için bkz. Investors Intelligence Sentiment Index.)
• Piyasa duyarlılığı nispeten yeni davranışsal finans alanı ile araştırılmaktadır. Piyasaların görünüşte çoğu zaman etkin olmadığı ve bu verimsizliğin psikoloji ve diğer sosyal bilimler tarafından açıklanabileceği varsayımıyla başlar. Bir psikolog olan Daniel Kahneman 2002 Ekonomi Nobel Anma Ödülü'nü kazandığında sosyal bilimlerin finansmana uygulanması fikri tamamen meşrulaşmıştı - bunu ilk psikolog oldu. Davranışsal finanstaki fikirlerin birçoğu gözlemlenebilir şüpheleri teyit eder: yatırımcılar kolayca akla gelen verileri aşırı vurgulama eğilimindedir; Birçok yatırımcı, eşdeğer kazancı memnun etmekten çok acılarla kayıplara tepki gösteriyor; ve yatırımcılar bir hata yapmaya meylediyorlar. Bazı yatırımcılar, davranışsal finans teorisini kullanabildiklerini iddia ediyor. Bununla birlikte, çoğunluk için alan, açıklayamayacağımız her şeyin yatırıldığı "yakalamak" kategorisi olarak hizmet verecek kadar yeni.

Alt satır

Farklı yatırımcı türleri farklı faktörlere bağlı. Kısa vadeli yatırımcılar ve tüccarlar, teknik faktörleri dahil etme eğilimindedir ve hatta önceliklendirebilirler. Uzun vadeli yatırımcılar, temelleri önceliklendirir ve teknik faktörlerin önemli bir rol oynadığını kabul eder. Güçlü temellere inanan yatırımcılar, teknik argümanlarla ve teknik düşünceyle teknik güçlerle mutabakat sağlayabilir: teknik faktörler ve piyasa hissiyatı kısa vadede sıkıntıya neden olur, ancak temeller hisse senedi fiyatlarını uzun vadede belirleyecektir. Bu arada, davranışsal finans alanında daha heyecan verici gelişmeler bekleyebiliriz çünkü geleneksel finansal teoriler piyasada olan her şeyi açıklayamaz.