Yeni teknolojilerin gelişme uzunluğu eğilimindedir. Qualcomm, Inc. için (QCOM QCOMQualcomm Inc61.81 + 12.71% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) araştırma ve geliştirme (ArGe) süresi ufku sekiz-10'dur. Bununla birlikte, bu teknolojilerin çoğu kez evlat edinme oranları daha kısadır ve birçok analist ve tüketiciler, Ar-Ge zaman diliminin bir bölümünde ürünlerin eskime haline geldiğine inanmaktadır. Bu yeni gelişme döngüleri, yeni teknolojilerin uygulanmasını ve benimsenmesini teşvik etmektedir. Ayrıca kazanç ve hisse senedi fiyatlarını yönlendirirler. Şimdi, Qualcomm'a ve bu arka planda kendisini nasıl konumlandıracağına biraz daha göz atalım.

İşe Genel Bakış

QCOM, mobil ses ve veri uygulamaları için bir teknoloji sağlayıcısıdır ve QCOM'un Menkul Kıymetler ve Borsa ile en son yıllık raporuna göre Kod Bölümü Çoklu Erişim (CDMA) alanında liderdir. Komisyon ", dijital kablosuz iletişim şebekelerinde halihazırda kullanılan temel teknolojilerden biridir. "Şirket, aynı zamanda, Uzun Vadeli Evrim (hücresel kablosuz iletişim uygulamaları için bir OFDMA tabanlı standart) ile birlikte, kablosuz aygıtlarda önemli bir büyüme gördü. Ortogonal Frekans-Bölmeli Çoklu Erişim (OFDMA) teknolojisinin geliştirilmesi ve pazarlanması ortasında. . QCOM ayrıca, kablosuz ürünlerle ilgili çeşitli patentleri içeren fikri mülkiyet (IP) portföyünü lisanslandırmaktadır.

QCOM Nasıl Para Kazanır

QCOM, yalnızca iki raporlama bölümü olsa da üç iş koluna sahiptir: QCT (Qualcomm CDMA Technologies) ve QTL (Qualcomm Technology Licensing). Üçüncü iş kolu olan QSI (Qualcomm Stratejik Girişimleri), stratejik yatırımlar yapıyor ancak gelir sağlamıyor. Aşağıdaki üç bölümün açıklamaları doğrudan şirketin yıllık dosyalamasından alınır:

• QCT, ses ve veri iletişiminde, ağ iletişimi, uygulama işleme, multimedya ve küresel konumlandırma sisteminde kullanılmak üzere CDMA, OFDMA ve diğer teknolojilere dayanan entegre devreler ve sistem yazılımı konusunda lider bir geliştirici ve tedarikçidir. Ürünler. Bu segmentin gelirleri son üç yılda toplam gelirlerin% 60'tan% 70'e yükselmiştir. Gelirlerin yüksek oranına rağmen, vergilerden önceki kazançlar (EBT) gelirlerin yalnızca% 20'sini temsil etmektedir.
• QTL, fikri mülkiyet portföyünün bir bölümünü kullanma lisansı veya haklar tanır. Bu segment son üç yıl içinde gelirlerin% 27-33'ünü temsil ediyor ve gelirin bir yüzdesi olarak düşüyor ancak gelirlerin yüzdesi olarak EBT'si 80'li yılların başında geliyor.
• QSI, erken aşamadaki stratejik yatırımları, Qualcomm'un yeni veya genişleyen fırsatlara odaklanmaya odaklıyor. (999) Bu, satışların en büyük yüzdesini oluşturmasa da karının aşırı yüksek olduğunu ve şirketin kârının çoğunu temsil ettiğini göstermektedir. ses ve veri iletişimi için yeni ürün ve hizmetlerin tasarımını ve tanıtımını desteklemek (veya mevcut ürünleri veya hizmetleri geliştirmek) desteklemektir.Bu segment herhangi bir gelir oluşturmadı.

Qualcomm'un gelirleri, QCT için geçen takvim yılı çeyreğinde (tatil sezonunda) ve QTL bölümü için takvim yılının ilk çeyreğinde daha yüksek oranda bir miktar mevsimsellik yaşıyor. (Bu çeyrek boyunca çeyrek gelir artışını karşılaştırırken not edilmelidir.) Çin, Güney Kore ve Tayvan tarihsel olarak bu şirket için en büyük pazarlar olmaya devam ediyor (geçtiğimiz yıllardaki gelirlerin% 95-99'u arasında) Samsung Electronics Co Ltd (OTC: SSNLF), Hon Hai Precision Industry Co. Ltd (OTC: HNHPF) ve diğer Apple Inc. (AAPL ) gibi küresel cihaz üreticilerinin yerini kısmen de olsa > AAPLApple Inc172.50 + 2.61% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulan) gelirlerin% 10'una katkıda bulunan tedarikçiler. Borsa Performansı ve Büyümeye Yönelik Görünüm

Qualcomm'un hisseleri, beklenen beş yıllık bileşik yıllık bileşik büyüme oranını 8-10'a ulaştırmak için %, akıllı telefonlardaki fırsatlara, gelişmekte olan piyasalardaki büyümelere ve yeni pazarlarda (tabletin yanı sıra bağlı araç ve sunucu veri merkezi pazarları) gelecekte beklenen büyümeye bağlı.

Beklenen büyüme, QCOM'un değerleme ve hisse senedi fiyatını artırmada önemli olmuştur. Tarihsel olarak, hisse senetleri, ortalama fiyat-kazanç (P / E) 17 kat fazla gelir. Yıllık dosyalamaya göre şirket, 2018 yılına gelindiğinde, aşağıdakiler nedeniyle büyümeyi görüyor:

Eylül 2014 itibarıyla 3G / 4G bağlantıları (CDMA tabanlı, OFDMA tabanlı ve CDMA / OFDMA çok modlu) 2018'e kadar 3G / 4G bağlantılarının küresel olarak 5 milyarını aşması öngörülüyor. Bu, dört yılda% 79'luk bir artış. Gelişmekte olan ülkelerde bu büyümenin yaklaşık dörtte üçü bekleniyor.

• 2014 ve 2018 yılları arasındaki akıllı telefon gönderimlerinin 1 milyardan 8 milyara çıkması öngörülüyor.
• QCOM, kullanıcı deneyimini iyileştirmek, yeni hizmetleri etkinleştirmek, ağ kapasitesini artırmak, ağ kapasitesini artırmak için veri hizmetleri ve uygulamaları talebini karşılamak için CDMA ve OFDMA da dahil olmak üzere pek çok hücresel kablosuz iletişim teknolojisinin Ar-Ge'ye yatırım yaptı ve büyük yatırım yapmaya devam edecek farklı frekans bantları oluşturabilir ve yoğun ağ kurulumlarını mümkün kılar.
• 2013'te (güçlü bir akıllı telefon döngüsü yaşandığında) büyük bir performans sergileyen şirket, kendini 2015 yılına kadar daha normal bir seviyeye getiriyor. Tahmini büyüme gerçekleşirse, QCOM'un hisse senedi değerlemesinin çokta kaldığını görmeli sabit veya genişletin. Eğer büyüme beklenenden azsa, birden fazla şirketi değerlendirebilir ve hisse senedi fiyatlarını düşürebilir. Şirket, daha düşük işletme giderleri nedeniyle EPS'nin gelirlerden daha fazla artmasını beklediğinden ek bir stok sürücüsü maliyet tarafında olabilir.

Açıkçası, kazanç tahminlerini kaçıracağı takdirde hisse senedinin düşebileceği riskleri var. Bu riskler en büyük üç pazarı (Çin, Güney Kore ve Tayvan) ve en büyük son müşterileri (Samsung ve Apple) üzerinde yoğunlaşmaktadır.Bir başka risk, yeni ve gelişen teknoloji pazarlarına doğru genişleme. Son olarak, akıllı telefon döngüsünün daha sonraki aşamalarda olduğunu unutmamak önemlidir.

Altı Satırı

Qualcomm, yeni teknoloji benimseme döngülerinin kazanç ve hisse senedi fiyatlarını yönlendiren rekabetçi bir pazardadır. Qualcomm hisse senedine yatırım yapmadan önce dikkate alınması gereken önümüzdeki birkaç yıl boyunca pazar genişlemesi ve yeni pazar fırsatları ile ilgili birçok risk bulunmaktadır. Değerleme (özellikle P / E gibi çoklu) bu olasılıkları ileriye doğru yansıtmaktadır. Fırsatların özlediği veya beklentileri karşılayıp karşılamadığı çoklu (genişleme veya daralma) ve hisse senedi fiyatını etkiler.

Açıklama: Yazarın sahibi Apple'ın hisseleridir.