2016'nın ilk beş ayı finansal cephede beklenmedik gelişmelerle dolup taşırken, en büyük sürprizlerden biri altın madenlerinin parlaklığını geri kazanmak olmuştur bir yatırım olarak. 11 Mayıs 2016 itibarıyla değerli metal, S & P 500 için% 1'lik bir kazanç ve Thomson Reuters CRB Emtia Endeksi için% 4'lük bir artış ile karşılaştırıldığında, yıl boyunca% 20.3 arttı. Altın'ın performansı, üç yıl içinde en büyük üç aylık kazanç yüzünden% 17 arttı 2016 yılının ilk çeyreğinde özellikle etkileyiciydi. Altının 2016'da parlak olmasının dört nedeni var:

1. Dolar gerilemesi : Altın ABD doları ile tarihsel olarak ters ilişki içindeydi - güçlü bir ABD doları altının fiyatını düşürürken, zayıf ABD doları altın fiyatlarının yükselmesine neden oluyor. 2015 yılına yaklaştığında USD, 2016'da Federal Rezerv'in oluşturduğu dört adet 25 baz puanlık artışa ilişkin yaygın beklentilere dayanılarak forex piyasalarında yüksek bir hakimiyet kazandı. Avrupa ve Japonya gibi büyük ekonomilerin halen kantitatif gevşeme yolunda , bu para politikası farklılığının doları 2016'da acımasızca daha yüksek bir seviyeye çıkarması bekleniyordu. Fakat öngörülemeyen bir şey oldu. Şu ana kadar Çin merkezli olan yavaş ekonomik büyümeye ilişkin endişeler de ABD'yi sarstı ve küresel hisse senetlerinin Ocak ayında en kötü başlangıcı olduğunu kaydetti. Piyasalar o zamandan beri istikrar kazanırken, bu endişeler piyasa katılımcılarının 2016'daki Fed oranındaki artış beklentilerini bir ya da belki de çeyrek yüz paya kadar iki zamana çekmesine neden oldu. USD bunun sonucu olarak geriledi ve bu fiyatın ön planda olduğu altınlarla birlikte birçok emtia için fiyatları yükseltti.

1. Güvenli cennet temyizi : Son yıllarda zayıflayan Gold cazibesi, 2016 yılının ilk çeyreğinde büyük bir geri döndü. yatırımcıların 2016 yılının ilk altı haftasında yaşanan muazzam piyasa oynaklığı, bir dizi başka gelişme ile - yani Paris saldırılarından birkaç ay sonra Brüksel'de meydana gelen terör saldırılarıyla mücadele etmek zorunda kaldılar (daha fazla bilgi için, bkz. terörizmin ekonomiyi nasıl etkilediğinin gerçeği "); Avrupa'daki mushroom mülteci krizi; Ortadoğu'daki jeopolitik gevezelikler; emtia ve enerji fiyatlarında bir çöküş; Avrupa'daki bankacılık sektörüyle ilgili endişeler ve ABD Altın Belgesi belirsizlikteki bu yükselişin en büyük yararlanıcısıydı.

1. Olumsuz faiz oranları : 29 Ocak'ta Japonya Merkez Bankası politika faizini beklenmedik bir şekilde sıfırın altına çekerek, son sayımda yaklaşık iki düzine - gittikçe artan sayıdaki ülkeye katılarak - negatif ekonomilerini canlandırmak için faiz oranları.Olumsuz faiz oranları altınlara yardımcı olur, çünkü külçe tutma fırsatı maliyeti azalır. Yatırımcılar altın tutmayı tercih edebilir, çünkü en azından bir kazanç ihtimali vardır, bu da olumsuz bir getiriye sahip bir tahvil veya enstrüman üzerinde kesin bir kayıp yaratmak için tercih edilir. (Bkz. "Faiz Oranları Nasıl Olumsuz Olabilir?").
2. Fiziksel talep : Yukarıdaki faktörlerin kombinasyonu altının fiziksel talebinin artmasına neden olmuştur. Altın ETF varlıkları için üç yıl gerileyerek, altın borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) bu yıl% 23 artışla 1 Aralık 800 ton, Aralık 2013'ten bu yana en yüksek seviyeye yükseldi. 4 Mayıs tarihi itibarıyla, Comex altın vadeli işlemlerine olan açık ilgi Ocak 2011'den bu yana en yüksek seviyedeydi. Dünya Altın Konseyi, Şubat ayında 2015 yılının dördüncü çeyreğinde altın talebinin, merkezi tarafından satın alınması sayesinde 10 çeyrekte en yüksek seviyesine çıktığını bildirdi bankalar ve güçlü tüketici talebi.

Alt satır

Boğa kampı son aylarda yükselişe geçmesine rağmen altın kutuplaşma konusu olmayı sürdürüyor. Paul Singer ve Stan Druckenmiller gibi önde gelen hedge fon yöneticileri, değerli metalin çok daha ters yöne sahip olduğu görüşünde iken, Goldman Sachs son zamanlarda altın için fiyat hedeflerini düşürdü; ons başına ons başına 150 $ 12 aylık hedef, altın'ın 1 $, 277 mevcut fiyatı daha% 10 daha düşüktür. Her durumda, Aralık 2015 yılında federal fon oranını yükseltti Federal Rezerv - altın esneklik gerçek testi gelecek son on yılda ilk defa - nihayetinde bazı piyasa gözlemcilerinin 2016 Haziran ayının sonunda potansiyel olarak olabileceğine inandığı ikinci faiz oranını yükseltti.