Enron, Global Crossing ve Dünya Com gibi kurumsal çökmeler bize bir şey öğretti, bu yatırımcılar kurumsal yönetim konusunu görmezden göze alamaz bu. Temel analizler yapılırken yatırımcılar, şirketlerin yönetimi kontrol altında tutma ve finansal açıklama, yönetim kurulunun bağımsızlığı ve hissedar hakları konularında yakından gözlemlemesi gerekir. Son zamanlarda yapılan araştırmalar, yönetişime bakış açısının faydalarının felaketlerden kaçınmanın ötesine geçtiğini göstermektedir. İyi bir kurumsal yönetim bir şirketin değerlemesini artırabilir ve alt çizgiyi artırabilir.

Kurumsal Yönetim Nedir?
Kurumsal yönetim, yöneticilerin ve denetçilerin hissedarlara ve diğer şirket paydaşlarına karşı sorumluluklarını yerine getirme biçiminde fantezi bir terimdir. Bunu şirketlerin yönlendirildiği ve denetlendiği bir sistem olarak düşünün. Tipik kurumsal yönetişim önlemleri arasında, icra edilemeyen yöneticilerin atanması, yönetim gücüne ve mülkiyet konsantrasyonuna kısıtlamalar getirilmesinin yanı sıra mali bilgilerin ve idari tazminatların düzgün bir şekilde ifşa edilmesinin sağlanması da dahildir.

Şaşırtıcı bir şekilde, kurumsal yönetim, bir şirketin performansını etkileyen ikinci bir faktör olarak düşünülmüştür. Bir şirketin mali pozisyonu, strateji ve işletme yetenekleri aksine Yani, yönetim uygulamalarının etkinliği büyük ölçüde sadece CEO değişiklikleri ve birleşme-ve edinme (M & A) kararları gibi özel durumlarda önem taşıdığı belirtiliyor.

Ancak son olaylar, yönetişim uygulamalarının yalnızca ikincil bir faktör olmadığını kanıtlıyor. Bir muhasebe skandalı nedeniyle şirketin hisse senedi fiyat tanklarında, iyi yönetişim uygulamalarının önemi anlaşılır hale gelir. Kurumsal felaketler, etkin kurumsal kontrollerin olmamasının, şirketi ve yatırımcılarını muazzam riske attığını göstermektedir.

3'ten büyük ->

Araştırmalar kanıtlayın Ne 999. Ancak bu değişmeye başlamıştır. (2003) "Kurumsal Yönetim ve Eşitlik Fiyatları" başlıklı Harvard ve Wharton iş profesörleri tarafından bir kağıt zayıf ortaklık hakları ile ABD şirketleri satılan ve en güçlü hissedar haklarına sahip kişiler satın yatırımcılar 8.% 5 gibi yüksek bir ilave getiri kazanılan sonucuna .
Çalışma, 1. 500 şirket analiz ediyor ve bunları 24 kurumsal yönetişim hükümlerine dayanıyor. En düşük sıralamaya sahip şirketler daha az karlıydı ve daha düşük bir satış büyümesine sahiptiler. Dahası, bu şirketlerin getirileri, üst sıralarda yer alan firmaların getirilerini geride bıraktı. Ayrıca hisse senedi haklarının her bir noktada artması durumunda bir şirketin değeri% 11.4 oranında artıyor.

Bu arada, küresel danışmanlık McKinsey tarafından 2000 yılında üretilen bir çalışma 200 kurumsal yatırımcı% 75 o şirketleri değerlendirmek için mali metrik olarak önemli olarak görmek kurulu uygulamaları incelenen bulundu.Çalışma, en kötü uygulamadan en iyi yönetişim uygulamalarına geçen şirketlerin piyasa değerlemesinde% 10'luk bir artış bekleyebileceğini gösteriyor.

Yatırımcılar Dikkate Almaya Başlıyor

Yatırımcılar, yanlış yönetilen şirketlerin yönetiminde ve iyi yönetilen şirketlerin bulunmasında direkt olarak yönetim konusunda sıkıntı yaşıyorlar. Hükümetler, borsalar ve menkul kıymetler gözlemcileri, bazı en kötü kurumsal başarısızlık vakalarını durdurmaya çalışan yeni kurallar ve düzenlemeler getiriyor. New York Menkul Kıymetler Borsası'nda ve SEC'de denetim komitelerinde daha fazla yönetim kurulu bağımsızlığı ve daha fazla mali uzmanlığa ihtiyaç duyulması önerileri kesinlikle geliştirilmiş uygulamaları hızlandırmakta ve yatırımcıları rahatlatmaktadır.
Aynı zamanda, derecelendirme kuruluşları ve kurumsal yönetim derecelendirmeleri veren danışmanlar arasında gerçek bir yazlık sanayi ortaya çıktı. Yatırımcılar, Standard & Poor's Kurumsal Yönetim Puanına ve Kurumsal Pay Sahipleri Hizmetlerinin Kurumsal Yönetim Sorumluluğuna geçebilir. Her ikisi de kamu şirketlerinin yönetişim uygulamalarını raporlar ve derecelendirir. Buna ek olarak, Yatırımcı Sorumluluk Araştırma Merkezi, Kurumsal Kütüphane ve Yönetişim Metrikleri gibi kurumsal yönetim gözlemcileri yönetişim performans derecelendirmeleri sağlar.

Yeni düzenleyici teklifler ve derecelendirme sistemleri yatırımcılar için değerli olsa da, şirketlerin iyi çalıştıklarının garantisi yoktur. Yatırımcılar, kurumsal yönetişim konusunu kendileri için değerlendirmelidir. Yatırımcıların kurumsal yönetişim analizinde dikkate alması gereken kilit konuların listesi:

Yönetim Kurulu Hesap Verebilirliği

• - Yönetim Kurulları (Yönetim Kurulu) yöneticiler ve hissedarlar arasındaki bağlantılardır. Bu nedenle, Yönetim Kurulu, üst yönetici üzerinde iyi yönetişim ve kısıtlamanın potansiyel olarak en etkili aracıdır. Yatırımcılar, yönetim kurulunda kimlerin oturduğunu görmek için şirket dosyalarını incelemelidir. Firma ile ticari bağlantıları olmayan ve yönetim tercihlerini sorgulama konusunda objektif bir isteklilik sergileyen bağımsız yöneticilere sahip şirketleri araştırdığınızdan emin olun. Bir azınlık bağımsız yönetim kurulu, yönetim kurulunun yönetim etki alanı dışında çalışmasını zorlaştırıyor. Yöneticiler şirkette hisse sahibi mi? Değilse, hissedarların menfaatlerine hizmet etme konusunda daha az teşvik edebilirler. Yönetim kurulu ve komite toplantılarında yönetimin devam kayıtları nelerdir? Son olarak, yönetim kurulu bir dizi yayımlanmış yönetişim ilkesine uyuyor mu? Mali Durum ve Kontroller
• - Yatırımcılar, kurumsal yapının önemli derecede finansal deneyime sahip bağımsız bir yöneticiden oluşan bir denetim komitesi içerdiği konusunda ısrar etmelidir. İdeal olarak, komitenin şirket denetçilerini işe alma ve tetikleme ve denetlenmeyen hizmetleri denetçiden onaylama yetkisi olmalıdır. Finansal tabloların doğruluğuna itiraz eden kalıcı kazanç düzeltmeleri veya dava, finansal açıklama ve kontrollerin düzgün çalışmadığı konusunda yatırımcılara açık bir sinyal verir. Üst düzey yönetim tazmini, ölçülebilir performans hedefleri (hissedar dönüşü, ROE, ROA, EPS büyümesi) ile belirlenmeli ve mümkünse, tazminat oranı bağımsız bir tazminat komitesi tarafından belirlenmeli ve tamamen ifşa edilmelidir. Hissedarlar Hakları
• - İkili sınıf hisse senedine sahip şirketler konusunda dikkatli olun. A ve B sınıfı hisseler, hissedarların haklarına büyük bir kısıt koyabilir ve böylece içerdekilerin oy oyna sınıf B paylaşımlarına sahip olmaları nedeniyle çoğunluk güç kazanmalarına izin verilir. Oylama daima posta, telefon ve internet yoluyla rutin yapılmalı ve hissedarlar birleşmeler, yeniden yapılanma ve hisse bazlı tazminat planları da dahil olmak üzere önemli işlemleri onaylama hakkına sahip olmalıdır. Kontrol Piyasası
• - Yönetim gücü, zehirli haplar ya da tercih edilen tercih edilen stokların boş onaylanması gibi güçlü devir savunma hükümleri tarafından yerleşebilir. Bu mekanizmalar düşmanca devralmalara ve müteakip yönetim değişikliğine karşı koruma sağlamaktadır, ancak yatırımcılar yalnızca zindeliği önleme planlarını, tamamen güvenerek ve yönetimi desteklediğinde memnuniyetle karşılamalıdır. Yöneticilerin - özellikle yönetim kurulu müdürlerinin - üst düzey yöneticilere cömert hisse senedi seçenekleri verme alışkanlığının bulunduğunu da unutmayın. Hisse senedi opsiyonları yönetimin iyi bir performans sergilemesi için teşvik ederken, aşırı yüklü hisse senedi opsiyon hesapları istenmeyen hisse değerinde seyreltme olasılığı yaratır. Daha fazla hisse senedi opsiyon yönetimi ne kadar fazla olursa, bu opsiyonlar uygulandığında hisse değerindeki düşüş o kadar büyük olacaktır.

  Kurumsal yönetişim kalitesi, bir şirketin hissedar haklarından nasıl pay ayırdığını ve payların değerini korumayı amaçladığı için yatırımcıların mevcut ve potansiyel yatırımlarının yönetimini dikkatle analiz etmeleri ve değerlendirmeleri gerekir.