1932 yılından bu yana, ABD hisse senetleri toplam karın% 3'ünü temettü oluşturmaktadır. (Bakınız: Kâr Payı Neden Önemlidir). Bu nedenle, çoğu yatırımcının sadece temettü ödemeleriyle sağlanan verime odaklanması şaşırtıcı değildir. Ve yine de, mutlaka bilge değil - çünkü bir şirketin beklenmedik temettü indirimleri, hisse senedi fiyatında belirgin düşüşlere neden olabilir. İhtiyatlı yatırımcılar, şirketlerin zaman içindeki temettülerin mevcut seviyesindeki ödemeleri ne derecede sağlayabileceğini gösteren temettü ödeme oranlarına ( DPR ) dikkat etmelidir. Aşağıda, göreceli karmaşıklığın artan sırasına göre sıralanan üç temettü ödeme oranı oranlarını hesaplamak için adım adım bir rehberimiz bulunmaktadır.

Kâr payı yüzdesi olarak temettü ödeme oranının hesaplanması

Bu temel DPR hesaplaması, yaygın olarak kullanılan iki ödeme oranı - mevcut temettü ödeme oranı ve belirtilen temettü ödeme oranı - belirlemek için kullanılır. Her iki yılda da aynı dolar seviyesinde temettü elde eden şirketler için iki oran aynı olmakla birlikte, sürekli olarak yıllık bazda temettü artıran şirketler açısından farklılık arzetmektedir. (Aşağıdaki örneklerde, tercih edilen hisse senetlerinde temettüleri görmezden geldik çünkü çoğu şirket için söz konusu miktarlar önemsizdir.

Mevcut DPR'nin hesaplanmasında atılacak adımlar şunlardır:

1. Son dört çeyrek şirketin hisse başına kazançlarını (EPS) özetleyelim - bu da takip eden 12 ay olarak bilinir ttm) EPS. Sonuç, Gelir Tablosu'nda veya Kapsamlı Gelir Tablosunda bulunan basit EPS'den ziyade tam sulandırılmış EPS (FDEPS) numarası olmalıdır. Bir şirketin son dört çeyrek boyunca tam seyreltilmiş EPS'yi şöyledir: 1. çeyrek $. 20, Q2 $ 0. 15. 3. Çeyrek. 10 ve Q4 $ 0. 0 aylık 12 aylık bir EPS için 30. 75.
2. Aynı periyotta şirket tarafından ödenen ortak hisse başına (DPS) temettüler ekleyin. Yukarıdaki şirket tarafından ödenen üç aylık DPS'nin 0 Dolar olduğunu varsayalım. 15 $ 'a 12 aylık DPS için 0 TL. 60 (0,15 X 4).
3. Mevcut temettü ödemesi oranı: 0 TL olacaktır. 60/0 $. 75 =% 80. Bu rakamın yorumu geçen yıl EPS'nin% 80'inin (veya 12 ayı takip eden) temettü şeklinde pay sahiplerine dağıldığı,% 20'sinin de muhafaza edildiği ve işyerinde yeniden yatırıldığı yönündedir.

Şirketin dördüncü çeyrek kazançlarını bildirdiğinde, çeyreklik temettülerde% 0'a varan oranda% 10'luk bir artış olduğunu da varsayalım. 165 (16,5 sent) veya 0 dolar. Yıllık olarak, bir sonraki çeyrekten borçlu. Bu durumda, belirtilen temettü ödeme oranı aşağıdaki şekilde hesaplanır: (Yeni üç aylık temettü X 4) / EPS (ttm) = $ 0. 66 / $ 0. 75 =% 88.

Elma ve elma karşılaştırması için, ileriye dönük EPS tahmini, belirtilen DPR'yi hesaplamak için daha uygun metriktir.İleriye dönük EPS sayısı şirket rehberliği veya görünümüne veya ilerideki yılın analistlerinin ortalama EPS tahmini üzerine kurulabilir. Yukarıdaki örnekte bu ileriye dönük EPS tahminleri 0 TL ise. 80 belirtilen DPR 0 $ olurdu. 66 / $ 0. 80 =% 82.5. Bu temettü ödeme oranının% 82 olduğunu gösterdi.% 5,% 80 cari ödeme oranından hafif bir bozulma olduğunu belirtti.

Temettü ödeme oranının,

faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımının bir yüzdesi olarak hesaplanması EPS, amortisman ve itfa payları gibi bir dizi nakit dışı harç içerir. Sonuç olarak, net gelire gayri nakdi maliyet eklenerek elde edilen operasyonlardan (veya işletme nakit akışından) nakit akışının bir yüzdesi olarak DPR'yi hesaplamak, bir şirketin kâr dağıtım sürdürülebilirliğini daha az kısıtlayıcı ve daha doğru bir şekilde tasvir eder. Bu oranın hesaplanmasına ilişkin adımlar aşağıdaki gibidir:

1. Bir önceki mali yıldaki Nakit Akım Tablosundan alınan operasyonlardan (CFO) rakamın yıllık nakit akışını veya 12 ayı takip edin. Bu örnekte kullanılan 100 milyon dolar olduğunu ve bu şirketin 100 milyon tamamen sulandırılmış hisseye sahip olduğunu varsayalım. Böylece, hisse başına nakit akışı (CFPS) 1 dolara kadar çıkar. Hisse başına 00
2. Aynı döneme kadar ortak temettü ekleyin. Bu rakamın 0 TL olduğunu varsayalım. 60.
3. CFO'ya oran olarak temettü ödeme oranı% 60 olacaktır (0 .60 / 1.00).

Bu oran ayrıca, hisse bazında değil, toplam tutar bazında da hesaplanabilir. Bu örnekte, DPR, aynı sonucu elde etmek için temettüler için harcanan toplam tutarı (0 $ 60 X 100 milyon hisse = 60 milyon dolar) ve toplam nakit akışı rakamını 100 milyon dolar olarak kullanmayı gerektirir (DPR = 60 milyon dolar / 100 milyon dolar =% 60).

Temettü ödeme oranının serbest nakit akışının bir yüzdesi olarak hesaplanması

Bu oran, işletme nakit akışından daha düşük olarak hesaplanan serbest nakit akışını (FCF) tahmin etmek için finansal tablolara dahil edilmesi nedeniyle hesaplamak daha zordur sermaye harcamaları ("yatırım harcamaları"). Yatırımlar ağırlıklı olarak işlerine yatırım yapan şirketler için önemli bir sayı olabilir ve bu gibi durumlarda bu ödeme oranı daha kısıtlayıcıdır (yani daha muhafazakar). Oranı hesaplamaya ilişkin adımlar şunlardır:

1. Nakit akış tablosundaki "Yatırım Faaliyetleri" bölümünden elde edilen sermaye harcamalarını - bir önceki mali yıl için nakit akışından çıkarılarak - Nakit Akış Tablosundan FCF rakamını elde edin Aynı dönemdeki operasyonlar (CFO). Bu konu boyunca örnek olarak kullanılan şirketin yatırım harcamasının 35 milyon dolar olduğunu varsayalım. Böylece, FCF 65 milyon $ (100 milyon $ daha az $ 35 milyon) olurdu.
2. Nakit akım tablosunun "Finansman Faaliyetleri" bölümünden bir önceki yıla kadar ödenen toplam temettüler için rakam alın. Örnek şirketimiz için bu 60 milyon dolardı.
3. FCF'ye oran olarak temettü ödeme oranı% 92,3 (60 milyon $ / 65 milyon $) olacak.

Capex, bir yıldan başlayarak büyük ölçüde değişebilir; Sonuç olarak, bu ödeme oranı oldukça değişken olabilir.Sürekli olarak% 100'ün üstünde olan potansiyel temettü sürdürülebilirlik konularına işaret edebilir.

Alt satır

Kâr payı oranları, temettülerin sürdürülebilirliğini analiz etmek isteyen yatırımcılar için paha biçilemez bir araçtır. CFR'nin bir yüzdesi olarak bu oran daha doğru bir göstergedirken, kazanç yüzdesi olarak DPR hesaplamanın en kolay şekli. YPF'nin yüzdesi olarak ödeme oranı, aşırı sermaye harcamaları olan şirketler için daha kısıtlayıcıdır.