Bir yılda beklentiler yüksek çıktı korunaklı riskten korunma fonu endüstrisi, korunma fonları 2015'te tekrar göz kamaşmayan getiriler altında dalgalandı. 2014'te hayal kırıklığı yaratan bir performans sergileyen hedge fonları, alternatif yatırımlarının S & P 500'ü sürekli olarak düşük performans sergilediğini gözlemleyen yatırımcıların baskısı altındaydı. Birçok hedge fonları yılın güçlü başladı , hatta S & P 500'ü aştı ancak yıl sonu rüzgar süslerini yönetemedi. Yıl sonunda, ortalama hedge fonu% 3'ten fazla bir oranda kaybederken, S & P 500, temettüler de dahil olmak üzere% 1.4'lük mikroskopik bir kazancı yönetti. Riskten korunma fonlarının tutarlı bir önceki yıl performansının altında performans gösterdiği pek çok yatırımcı, ödediği yüksek ücretlerin buna değip değmediğini sorguluyor.

Riskten Korunma Fonları Yöneticileri Ödemelerini Nasıl Kazanıyorlar?

Yatırımcılar, risk kontrol etmek ve oynaklığı yönetmek için riskten korunma fonları yöneticilerine ödeme yaparlar. Bunlar, hisse senedi ve tahvil esaslı yatırım portföylerine balast sağlamak için ilişkisiz bir varlık olacak şekilde tasarlanmıştır. Bunu yaparken, özellikle aşırı oynaklık dönemleri boyunca, daha iyi risk ayarlamalı getiriler üretmeleri bekleniyor. Riskten korunma fonu endeksi, S & P 500'in Endeksi'nin% 38'ine sadece% 27 düştüğü 2008 yılından daha iyi performans sergilediği son bir yıldı. O günden bu yana, mali kayalıklarla, Arap Yayları, Avrupa finansal kurtarma işlemleri ve bol miktarda varlık yönetiminin üstesinden gelmek zorunda kalan diğer makro olaylar oldu.

2015'te mali kriz yoktu. Büyük bir savaş patlak vermedi. Çin güçsüzleşti, ancak ABD ekonomisi çekirdek güç belirtileri gösterdi. Petrol ve emtia fiyatlarındaki düşüş haricinde, finansal riskten korunma fon yöneticilerinin mücadele etmek zorunda kaldıkları önemli bir sarsıntı olmadı. S & P 500, hedge fonlarının yaptığı gibi, güçlü bir yılı başlattı, ancak daha sonra dalgalı sulara yöneldi. Eğer hedge fonların üst üste performans gösterdiği bir yıl olacaktı, bu onların en iyi fırsatıydı. Bununla birlikte, yedinci yılda, yatırımcılar hayal kırıklığına uğradı.

Hedge Fon Performansı Aşırı Değil mi?

Hedge fon yöneticilerine "2 ve 20" tazminat yapısına dayalı olarak ödenir. Fonlarının performansı ne olursa olsun% 2 yönetim ücreti kazanırlar ve kazançlarından% 20 oranında bir performans ücreti ödenirler. Karlara bakılmaksızın ikramiye de ödenmektedir. Bu, 10 milyar dolarlık varlık ile bir hedge fonu, yatırımcılar için herhangi bir para kazanmış olmasına bakılmaksızın, hedge fonu firması için 20 milyon dolarlık gelir üretir. Ancak, son yıllarda, finansal riskten korunma fonlarında yönetim ücreti tazminatına bir zarar çıkmış önemli çıkışlar yaşanmıştır. Her yıl, düşük performans veya ağır çıkışlardan dolayı bir dizi hedge fonları kapanıyor.

Özellikle emeklilik fonlarının en büyük kurumsal yatırımcıları arasında yer alan emeklilik fonları bile, özellikle büyük çaplı harçları ışığında portföylerine hedge fon ekleme değerini sorgulamaya başlıyor.Hedge fonlarına 50 milyon dolar yatırılan bir emeklilik fonu, varlığı yönetilmek için yılda 1 milyon dolar ödüyor. Buna karşılık, son yedi yılda daha iyi getiri elde eden bir endeks fonu yılda 100.000 dolardan daha az maliyete sahip olacaktı.

Bazı Hedge Fon Yöneticileri, Ücretlerini 2015 Yılında Kazandı

2015'te bazı kazananlar oldu. En iyi 20 hedge fonları, yatırımcılar için toplamda 15 milyar dolar kâr sağlamıştır. Ancak, bir grup olarak, hedge fonlarının geri kalan kısmı yatırımcıları için 95 milyar dolardan fazla kaybetti. 2015'teki en iyi performans gösteren ülkeler arasında, Asya Pasifik odaklı hedge fonları vardı ve% 9,1'lik bir getiri sağlıyordu. Oynaklık ve göreceli değer fonları, en iyi performans gösteren endüstri stratejileri olup sırasıyla% 5,% 5 ve% 5,6 oranında bir getiri sağlamıştır. Genel olarak, kendilerini sadece kısa veya uzun pozisyonlarla sınırlayan fonlar, yaz mevsimindeki oynaklığa daha az tepki verdikleri için daha düşük performans gösterdi. Birçok Asya-Pasifik fonunda kullanılan gibi oynaklık ve özel fırsat stratejileri, daha hareketli ve oynaklık üzerinde hızlı değişiklikler yapmak için daha donanımlı. Bu hedge fon yöneticileri kesinlikle kazanç kazanırlar.

Çoğu hedge fonunun ücretini ve% 20'sini elde ettiği bir zaman vardı. 2000 ve 2009 yılları arasındaki borsanın "kaybolan" yılları boyunca, ortalama hedge fonu S & P 500 Endeksini geride bıraktı. Son 10 yılda bile, finansal riskten korunma fonları, S & P 500'e benzer şekilde riske göre düzeltilmiş getiriler sağlamıştır. Fakat başka bir kasvetli yılın ardından, birçok yatırımcı için hedge fonlarının "hedge" lerini kaybettirip kaybedemeyeceği ve halen yüksek faizli getiriler sunup sunmadığı sorusu devam etmektedir.