a:

Borsada işlem gören fonların (ETF'ler) oluşturulması ve yapısı, yatırım fonlarınınkiyle benzerdir. Bir ETF, tek bir güvenlik olarak paketlenmiş ve satılan bir yatırım varlık portföyü olarak hizmet eder. Süreç, bir finansal kuruluş yeni bir ETF'nin onaylanması için Menkul Kıymetler ve Takas Komisyonu'na (SEC) bir plan gönderdiğinde başlar. Eğer onaylanırsa, ETF hisse satmaz; Bunun yerine her biri binlerce hisse senedi oluşturan oluşturma birimlerini paketleyip satıyor. Bu yaratım birimleri, daha sonra, ETF'de temsil edilen varlıkların eşdeğer miktarları için işlem görür.

Oluşturma birimlerinin ticaretinden sağlanan gelirler bir saklama bankasına yerleştirilir ve seçilen bir ETF yöneticisi tarafından denetlenir. Yaratılan birimleri satın alanlar, yetkili katılımcılar olarak da bilinirler ve bundan sonra pazardaki bu hisseleri bireysel hisse olarak ticaret yapabilirler.

SEC'e Dilekçe Yazma

Teknik olarak herkes, bir ETF sunabilir ve herkes, oluşturma birimlerini satın alabilir ve yetkili bir katılımcı olabilir. Gerçekte, büyük finansal kurumlar neredeyse tamamen her iki rolü de doldururlar. Devasa finansal yönetim firmaları, bir ETF yaratmak için gerekli varlıklara sahip olma eğilimindedir. SEC kuralları, yönetmelikleri ve favoritism piyasadaki büyük oyuncular için muazzam bir avantaj yaratıyor.

Plan sponsoru, güvenliğin başarı olasılığına sahip olduğunu ve enstrümana yeterli talep olacağını göstermek suretiyle SEC'e ETF'yi onaylaması için dilekçe vermek zorunda. Destekleyici, herhangi bir işlemle ve portföyün mevcut ağırlıklandırmaları ile halka açık bir web sitesi kurmayı kabul ederse, bazı ETF'ler daha kolay onaylanabilir. Bu süreç, SEC'in şeffaf aktif olarak yönetilen ETF'leri sunmak için belirli fon sponsorlarına yardım vermesiyle 2008 yılında kurulmuştur.

Yetkili Katılımcılar ve Yaratılış Sepetleri

50.000 ila 250.000 ETF paylaşımı ile ortak bir yaratım birimi kredilendirilir. Sepetlerin büyüklüğü ETF'nin sponsorluğuna dahildir. Bu birimler, daha sonra, yaratma sepetlerinin karşılığında büyük kurumsal yatırımcılara satılabilir. Sponsor ile yetkili katılımcılar arasında, ETF hisselerinin fon ile doğrudan itfa edilebileceğini belirten bir sözleşme oluşturulur.

Yaratma sepeti ya bir yaratım biriminde temsil edilen yatırım varlıklarını ya da bir yaratım biriminde temsil edilen yatırım varlıklarını satın alacak kadar nakit içerir. Oluşturma biriminde alınan paylar, gelecekteki itfalar için yetkili katılımcı tarafından tutulabilir veya açık pazarda satılabilir.

Güven Hesabı

Oluşturma birimlerinin ve sepetlerin değiştirilmesinden ve ETF pay sahipliğinin el değiştirmesinden sonra bile, ETF tarafından temsil edilen temel yatırım varlıkları, güven hesabında kalır.Güvene genellikle temettü öder ve tüm idari görevlerin ve düzenleyici uyuma gözetim sunar.

Yetkili katılımcılar hisse senetlerini açık pazarda satsalar dahi, yatırımlar güven ile kalır. Değiştirilen tek şey nakit ve bu temel yatırımların gelirlerine ilişkin taleplerle hisse.