a:

Seçenekli tüccarlar, azaltılmış ekside riski için olası getirileri değiştirmek için, net borç spreadleri olarak da bilinen borç spreadlerini kullanmaktadırlar. Para tahsilatı, açık pozisyon (çıplak) opsiyon pozisyonundan çok daha düşük maksimum potansiyel kaybıyla yönlü pozisyonlar almak üzere tasarlanmıştır. Bununla birlikte, gerçekten yararlı borç tahliyelerinin bulunması zor olabilir, çünkü seçenekler yatırımcısı hangi grev fiyatının kullanılacağına ve yayılmanın ne kadar geniş olacağına karar vermelidir.

Yatırımcının Risk Profilleri ve Gelecekteki Görünümü

Son derece yükseliş eğilimi gösteren tüccarlar, daha az boğa pazarı tüccarlarına göre farklı spreadler tercih ediyor. Seçenekli bir tüccar, temel güvenlik fiyatının büyük kazançlar elde edeceğinden emindiyse, küçük ölçekli, kısıtlayıcı banka çağrısı yayını veya kredi koyma yayını yerleştirmek pek mantıklı değil. Bu düzenlemelerin her ikisi de potansiyelini sınırlıyor. Ex ante, bu, beklentiler güvenle yükseldiğinde kötü bir risk-ödül alışverişi olacaktır.

Bir tüccar görüşünü ve potansiyel zarar riskini nasıl dengeler? Herhangi bir seçenek ticaretinden önce, tüccar maksimum kazancı, maksimum zararı ve sabit fiyatını hesaplamalıdır. Herhangi bir borç emisyon stratejisinde maksimum kazanç her zaman ilk borç tutarını ifade eder. Bu, borç tahlilinin çağrıları (boğa çağrısı yayma) veya puts (ayı yayılmasını yaymak) kullanarak yapılmasına bakılmaksızın geçerlidir. Bir borç çevirme stratejisinde, net borç, yalnızca satın alınan ve satılan seçeneklerin değeri geçmeden sona erdikten sonra gerçekleşir.

Borç spreadleri genişlediğinde, spread yaymak karlı olur. Grev fiyatları birbirinden uzaklaştıkça ve net borçtan daha fazla çıktığında karlar daha da büyüyor. Her iki seçenek de para içindir. Net olarak, tüccar bir alıcıdır ve tüccarın güvenini, kabul etmeye istekli olduğu net borç boyutundadır.

Borç Spreadi ile Azaltılmış Risk Örneği

Bunun nasıl çalıştığını görmek için, bu basit boğa çağırma örneğini göz önünde bulundurun: Temel bir varlık, XYZ, 50 $ 'da işlem görüyor. Son çağrı seçenekleri açık pazarda 75 sent ile işlem görüyor; onun son 52 $ aramalar 25 sent için ticaret yapıyor.

Normal bir seçenek işlemi, 75 sentlik 50 $ çağrı seçeneklerini satın almayı gerektirebilir. Bunun yerine, bir tüccar kısa bir opsiyon pozisyonu oluşturabilir: Net borçlanmayı 50 kuruşa düşürmek için 25 sent için 52 dolarlık bir çağrı açmak için satmak.

Para dışı arama seçenekleri, düşük grev fiyatlı çağrılara sahip olma maliyetini düşürür; bunun tam tersi de geçerlidir. Yukarıdaki örnekte belirlenen konum, XYZ'nin fiyat arttıkça kar etmeye devam ediyor. Fiyat kısa grev fiyatını 52 dolardan geçtikten sonra, 52 TL seçenekleri 50 $ fiyat seçenekleriyle birlikte takdir ediyor; 52 doları aşan bir kazanç elde etmek imkansızdır.Boğa çağrısı maksimum kar 1 dolardır. 50 (52 - 50 - 50 kuruş).

XYZ için düşen fiyat, tüm seçeneklerin birlikte değersiz kalmasına neden olduğundan, risk sınırlıdır. Ödenen net borçın ötesinde başka yükümlülükler yapılmaz.