a:

Macaulay süresi, bir tahvilin nakit akışlarının bugünkü değeri tahvil için ödenen fiyata eşit olana kadar tutulması gereken ağırlıklı ortalama yıl sayısını ölçer. Macaulay süresi, faiz oranları değiştiğinde fiyat değişimlerini belirlemek için tahvil piyasalarında kullanılabilir.

Macaulay süresi, bir tahvilin faiz oranlarındaki değişimlere duyarlılığını belirlemeye yardımcı olur. Periyot başına kupon ödemesinin çarpılarak çarpılarak geçen süre ile periyodik getirinin toplam periyot sayısına bölünmesiyle hesaplanır. Ortaya çıkan değer, toplam periyot sayısına, vade de ÷ erinin 1 ile periyot artı çarpılarak toplam periyot sayısına eklenen verim de ÷ i katılır. Sonra değer mevcut tahvil fiyatına bölünür.

Bir tahvilin fiyatı, nakit akışının 1 eksi 1'e bölünmesiyle ve vade başına getirilen getirinin, istenen getiriye bölünen dönem sayısına çarpılmasıyla hesaplanır. Elde edilen değer, tahvilin piyasa değerine veya vade değerine bölünerek 1 artı vadeye kalan getiri toplam dönem sayısına çıkarılır.

Örneğin, altı yıllık bir tahvilin nominal değeri 1, 000 ve yıllık kupon oranı% 6 olduğunu varsayalım. Macaulay süresi 5.21 yıl ((1 * 60) / (1 + 0. 06) + (2 * 60) / (1 + 0. 06) ^ 2 + (3 * 60) / (1 +0.06) ^ 5 + (6 * 60) / (1 + 0. 06) ^ 4 + (5 * 60) / (1+ 0.06) ^ 6) / (60 * (1- (1 + 0.06) ^ - 6) /0.06 + 1000 / (1+ 0,06) ^ 6).

Macaulay süresi, faiz oranındaki dalgalanmalara bağlı olarak tahvilin yüzde değişim fiyatını tahmin etmek için kullanılabilir. Faiz oranlarında bir değişiklik göz önüne alındığında, bir tahvilin fiyat değişimini hesaplamak için tahvilin Macaulay süresini yüzde değişimiyle çarpın. Tahvilin Macaulay süresi 5,21 yıldır. Bu nedenle, piyasa getirisi% 0,5 artarsa, tahvilin fiyatındaki yaklaşık yüzde değişim -2 olur. % 61 (-5.21 x% 0.50).

3'ten büyük ->