a:

Temel temettü indirimi modeli (DDM), bir stoktan gelen temettüler için beklenen, sürekli büyüme oranının tahmini oluşturur. Bu sabit büyüme oranı başka bir tahminle çıkarılır: öz sermayenin sabit maliyeti. Ortaya çıkan sayı, DDM denkleminin bir tarafındaki payda olarak kullanılır.

Neden Temettü İndirim Modeli'nde Bir Süreklilik Kullanıldığı

DDM'nin büyüme hızı için bir kalıcılık kullanmasının iki nedeni vardır. Asla satılmayan bir hisse de facto bir kalıcılıktır; Hisse senetleri üzerinde herhangi bir son kullanma tarihi veya vade tarihi mevcut değildir.

İkinci neden basitliktir. Yatırımcılar ve analistler, tekbiçim bir tedbirin - kalıcılık - uygulandığında, indirgenmiş temettü akışlarını hesaplamak ve karşılaştırmak için daha kolay buluyorlar. Alternatif bir temettü teorisi, ortalama veya tahmini pay sahipliği hesaplamasını gerektirir.

Gordon Modeli

Sürekli kullanmayı sağlayan bir DDM, ayrıca yaratıcısı Myron Gordon'ın adını taşıyan bir Gordon modeli olarak da adlandırılır. Standart Gordon model denklemi: Hisse Senedi Fiyatı = (bir sonraki döneme ait temettüler) / ((sabit sermaye maliyeti) - (temettülerdeki sabit büyüme oranı tahminidir))

Gordon modeli ile ilgili zorlu kısım, kâr payı büyüme oranını ve getirisini tahmin ediyor. Çoğu, temettüler için geçmişteki büyüme oranlarını kullanmayı varsayar, ancak diğerlerinin karmaşık temel analizlere dayanan yöntemleri vardır.

Ancak, Gordon model denklemine dikkatli bakarsanız, yüksek büyüme stoklarını etkin bir şekilde ele alamadığı anlaşılıyor. Beklenen getiri oranından daha yüksek bir temettü artışı oranına sahip herhangi bir şirket olumsuz bir payda ile sonuçlanır.

En iyi ihtimalle, Gordon modeli kaba bir tahmindir. Düz, sürekli bir büyüme ile ilgili varsayım hemen hemen kesinlikle yanlış. Çoğu analist, çok adımlı DDM modellerine geçmeden önce temel Gordon modelini öğrenir.