Para politikası terimi, merkezi bir bankanın, ulusal ekonomik hedefleri desteklemek için kredi fiyatını etkilemesi için alınan önlemleri ifade eder. ABD'de, 1913 Federal Rezerv Yasası, Federal Reserve'e para politikasını belirleme sorumluluğunu verdi. Kanun 1977'de aşağıdaki iki hedefi de içerecek şekilde değiştirildi:

• Maksimum sürdürülebilir üretim ve istihdamı teşvik etmek
• İstikrarı sağlamak fiyat

Bu iki hedefin ekonominin çalışma biçimini nasıl etkilediğini öğrenmek için okumaya devam edin.

Para Politikası Nedir?
Para politikası, para arzı gibi merkezi bankanın kontrol edebileceği bir şeyin değişimi olarak tanımlanabilir. Para arzını arttırdığı veya faiz oranını düşürmesi politikanın "genişleme" olarak kabul edilir. Örneğin Fed, kantitatif kolaylaştırma adlı bir program çerçevesinde Kasım 2008'de başlayarak büyük miktarda finansal varlık satın alarak 2007-08 mali krizinden sonra ekonomik büyümeyi teşvik etmek için para arzını artırdı. Para arzını düşürdüğü ya da faiz oranını artırdığı takdirde, politikanın "daraltıcı" olduğu söylenir.

Para politikasını tanımlamanın bir başka yolu da, ekonomi üzerindeki etkileri. Federal Reserve belgesinin 2. Bölümüne göre, Federal Rezerv Sistemi: Amaçlar ve Fonksiyonlar , "Fiyatların istikrara kavuşturulması ve çıktı ve istihdamın artırılması için kısa vadede iki hedef arasında birtakım gerginlik var olabilir." Bu gibi durumlarda, para politikasından sorumlu olanlar bir ikilemle karşı karşıyalar ve fiyat baskısının tamamen ortadan kaldırılmasına mı yoksa istihdam ve çıktı kaybının hafifletilmesine mi odaklanılacağına karar vermelidir. " Bu nedenle, eğer merkez bankası büyümeyi ve enflasyonla mücadele etmeyi denemezse "merkez bankası ekonomik büyümeyi," tarafsız ", enflasyonu düşürmek istiyorsa" sıkı "olarak nitelendirirse, para politikası" uyum "olarak tanımlanmaktadır.

Federal Rezerv, Hedeflerine Nasıl Başarıyor?
Fed enflasyonu kontrol altına alamaz ya da üretimi ve istihdamı doğrudan etkileyemez. Bunun yerine, bunları para politikasının aşağıdaki üç araçlarını kullanarak dolaylı olarak etkiler:

• Açık piyasa işlemleri
• İndirim oranı
• Zorunlu karşılıklar

Federal Reserve, bu üç aracın kullanılması için arz ve talebi etkiler ticaret bankalarının merkez bankasındaki rezerv bakiyelerini ve böylece federal fon oranını değiştirir. Federal fon oranı, bankaların Federal Rezerv'deki fazla rezerv bakiyelerini sistem gereksinimlerinin altında kalan diğer bankalara borç verme faiz oranıdır. Federal Açık Pazar Komitesi (FOMC) federal fon oranı için bir hedef belirlemektedir, ancak piyasa gerçek oranın kendisini belirlemektedir. Fed, gerçek fon oranının hedefine uygun olmasını sağlamak için yukarıdaki üç aracı kullanmaktadır.

Örneğin, açık piyasa alımları, rezerv arzını artırarak federal fon oranının düşmesine neden oluyor.Daha yüksek bir iskonto oranı - uygun bir depo kurumu merkez bankasından doğrudan kısa vadeli borçlar almakla yükümlü olan faiz oranı - bankaları, merkez bankasından borçlanma, rezerv arzını azaltma ve federal fon oranının yükselmesine neden olmayacaktır. Daha düşük zorunlu karşılık, rezervlere olan talebi azaltır ve federal fon oranının düşmesine neden olabilir. Federal Rezerv'e göre, federal fon oranındaki bir değişiklik, "diğer kısa vadeli faiz oranlarını, döviz kurlarını, uzun vadeli faiz oranlarını, para ve krediyi etkileyen bir dizi olayı tetikledi ve sonuçta, İstihdam, çıktı ve mallar ve hizmetler fiyatları da dahil olmak üzere bir dizi ekonomik değişken "olarak da ifade eder. Ayrıca, Federal Rezerv belirli piyasa katılımcılarına belirli bir biçimde davranmaya zorlamak suretiyle" ahlaki başarı "da kullanabilir. Veya Fed, pazarın bu gelecekteki parasal eylemleri beklentilere dönüştürme umuduyla odaklanacağı hedefi açıkladığı "açık ağız operasyonlarını" kullanabilir ve böylece mevcut para hareketlerinin etkinliğini artırabilir.

Para Politikası Neden Borsa Konusudur?

Para politikası kısa vadede üretimi ve istihdamı etkiler ve iş çevrimini düzeltmek için kullanılabilir. Ancak uzun vadede, üretim ve istihdam, sermaye verimliliği, emek verimliliği, tasarruf ve risk toleransına bağlıdır. Örneğin, talep zayıfladığında ve bir durgunluk yaşandığında, Fed geçici olarak ekonomiyi canlandırabilir ve faiz oranlarını düşürerek onu uzun vadeli çıktı seviyesine doğru itmeye yardımcı olabilir. Fed, para politikasını mükemmel bir şekilde yönetmekte bazı zorluklar yaşıyor, ancak parasal güçler oyuna giriyor ya iş yelkenlerine rüzgar katıyor ya da karşı koyması gereken bir rüzgar sesi yaratıyor.
Rüzgar sörfçülerinden yararlanmak ve rüzgâr seddrinde liman aramak için tasarlanan bir yatırım stratejisi, piyasa getirilerinin üzerinde bir iyileştirme yöntemi olarak tanıtıldı. Bu strateji mantra "Fed ile savaşmayın" dır. Fed politikası genişletildiğinde, strateji, sanayi, finansal ve teknoloji gibi ekonomik açıdan hassas sektörlere yatırım yapmaktır. Fed politikası daraldığında, strateji öz sermaye riskini azaltmak ve tüketici zımbaları ve sağlık hizmetleri gibi ekonomik açıdan daha az duyarlı sektörlere yatırım yapmaktır.

Her zaman olduğu gibi, herhangi bir yatırım stratejisi ile ilgili riskler vardır. Para politikasına dayalı bir stratejiyi izlerken birkaç kaygı şu şekildedir:

Geçmişte bu stratejinin kârlı olduğu gerçeği, önümüzdeki dönemde etkili olmaya devam edeceği anlamına gelmez.

• Profesyonel yöneticilerin belirtilen yatırım hedeflerinden çok uzak olması yasaklanmıştır. Böylece, Fed sıkılaştığında portföyün önemli bir bölümünü para piyasası araçlarına taşıyamazlar.
• Yatırım sonuçları, uzun süre boyunca ortalama performansı yansıtmaktadır. Strateji, her döneme üstün getiri sağlamaz. Yöneticilerin kısa vadede derecelendirmeye tabi tuttuklarını hissettikleri derece, muhtemelen belirtilen yatırım hedeflerinden sapma istekliliklerini muhtemel olduğunda da etkileyecektir.
• Ampirik Kanıtlar

Yatırımcıların Federal Reserve para politikasındaki değişiklikleri izleyerek daha fazla kar elde edebileceklerini belirlemek için birkaç çalışma yapılmıştır. Aşağıdaki iki çalışma, para politikası duruşunu belirlemek için basit bir kural kullanarak yatırımcıların ABD borsa pazarından daha iyi performans gösterebileceği sonucuna varmıştır. Kasım 2000'de Gerald Jensen, Robert Johnson ve Jeffrey Mercer tarafından "Yatırım Yönetiminde Para Politikasının Rolü" başlıklı bir monografi yayınlandı. (Yatırım Yönetimi ve Araştırmaları Derneği'nin kuruluşu) Kasım 2000'de yayınlandı. Yatırımcılarla İlgili mi? " <599> Bu çalışmalar şu sonuçlara varıyor:
Genişleyen para politikası dönemleri, güçlü hisse senedi performansıyla (yüksek kısıtlayıcı para politikasının dönemleri genel olarak zayıf hisse senedi performansıyla (ortalamanın altında getiriler ve ortalamanın üzerinde bir risk) çakışmaktadır.

Küçük ölçekli şirketler, büyük ölçekli şirketlerden çok para karşılığında değişiklik yapmaya daha duyarlıdır.

• Döngüsel hisse senetleri, parasal koşullarda savunma stoklarına kıyasla çok daha yüksek bir hassasiyete sahiptir.
• u. S. para politikası, küresel piyasalarda önemli bir etkiye sahiptir.
• Argümanın diğer tarafında Benson Durham, Temmuz / Ağustos 2003 ve Temmuz / Ağustos 2005 tarihli "Financial Analyst Journal" yayınlarında aşağıdaki makaleleri yayınladı. Makaleler sırasıyla "Para Politikası ve Hisse Senedi Fiyat İadeleri" ve "Para Politikası ve Hisse Senedi Fiyat İadeleri Üzerine Yazı Devamı" başlıklı yazılmıştır. Benson, yatırımcıların Fed'in izlemesi ile üstün getiri elde edemediği sonucuna varıyor. Yazar, şu sonuca varmasının sebebini belirtmektedir:
• Para politikasının, hisse senedi fiyatlarını etkilediğini varsayan çalışmalar, ancak hisse senedi fiyatları para politikasını etkilememektedir; sıradan en küçük kareler analizi kullanmaları halinde, bir tuz tozu ile alınmalıdır. Merkez bankaları varlık fiyatlarını açık bir şekilde hedeflememekle birlikte, hisse senedi fiyatlarının ekonominin seyrini ve para politikasını ilgilendiren beklentiler hakkında bilgi içerdiğini iddia edebilir. Hisse senedi fiyatlarının potansiyel ortak belirlenmesi ve para politikası, standart en sıradan en az kareler kullanan istatistiksel teknikler, yanlış sonuçlara yol açabilir.

Sonuç

• İncelenen zaman periyotları boyunca, para politikasının borsa için önemli olduğu görülüyor. Bununla birlikte, belirtildiği gibi, para politikasına bağlı bir yatırım stratejisi, her kolaylaştırma ya da sıkma döngüsü için geçerli değildir. Uyarılar var. Yatırımcılar, yatırım kararlarını vermeden önce getiri eğrisi gibi birçok faktörü de göz önünde bulundurmalıdır.