1970'lerin başında Bretton Woods altın standardının çöküşünden sonra ABD, petrol fiyatlarını dolar bazında standartlaştırmak için Suudi Arabistan ile anlaşma imzaladı. Bu anlaşma ile, petrodolar sistemi, eşleştirilen döviz kurlarından ve altın destekli para birimlerinden desteksiz, değişken oranlı rejimlere uzanan paradigma kaymasıyla birlikte doğdu.

Petrodolalar sistemi, ABD Doları'nı dünyadaki rezerv para birimine yükseltti ve bu statü ile ABD, kalıcı ticaret açıklarının tadını alıp küresel bir ekonomik hegemonya haline geldi. Petrodollar sistemi aynı zamanda Birleşik Devletlerin finansal piyasalarına petrol satışı ve geri kazanımı yoluyla yabancı sermaye girişi sağlıyor. Bununla birlikte, ABD doları üzerindeki petrodollar'ın etkileri incelenmeden önce kısa bir tarih dersi düzenlenmiştir. (Daha fazla bilgi için: Küresel Ticaret ve Para Birimi Piyasası ve ABD-Suudi İlişkiler: Karmaşık Bir Senaryo.)

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Nixon yönetimi, ABD doları altın dönüştürebilirlik. Bu "Nixon Şoku" nun ardından, dünya altın çağın sonunu ve doların yükselen enflasyondaki düşüşünü gördü. Dr. Bessma Moomani, 1974'ten başlayarak Suudi Arabistan ile yapmış olduğu ikili anlaşmaların bir dizi aracılığıyla "GCC Petrol İhracatçıları ve Doların Geleceği" başlıklı yazısında ABD, ikili siyasi ve ticari ilişkileri, ABD mallarını ve hizmetlerini pazarladı ve Saudi petrodollar'ı geri dönüştürmeye yardımcı oldu (daha sonra bununla ilgili daha fazla bilgi).

Bu ekonomik işbirliği çerçevesi ve daha da önemlisi petrol geri dönüşümüyle ABD Suudi Arabistan'ı Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'nün (OPEC) diğer üyelerine ikmal etmeyi başardı. dolarlık yağ. Dolar cinsinden faturalandırılmış petrol karşılığında Suudi Arabistan ve diğer Arap devletleri, Sovyetlerin Afganistan'ı işgalini, Afganistan'ı işgal etmeyi ve ekonomik krizin yaşanmasını engelleyen giderek endişe verici bir siyasi iklimin ortasında ABD'nin askeri yardımı ile birlikte İsrail-Filistin çatışmasında ABD'nin etkisini güvence altına alabildiler. İran Şahı ve İran-Irak Savaşı. Bu karşılıklı yararlı anlaşmadan petrodolar sistemi doğdu.

Petrodolar Sisteminin Faydaları

Dünyadaki en çok aranan emtia petrolün ABD Doları cinsinden fiyatlandırılmasından ötürü petrodolar, ABD doları'nı dünyanın en baskın para birimi olarak yükseltmeye yardımcı oldu. Nitekim, Uluslararası Ödemeler Bankası'na (BIS) üç yılda yapılan ankete göre, Nisan 2013'te başlatılan tüm döviz alım satımlarının yüzde 87'si bir taraftan USD'yi içeriyordu.Bu statüyle dolar, dolar faizli varlıkları çok düşük faiz oranlarında ihraç ederek ve cari açığı sürekli olarak finanse etmek için "fahiş bir ayrıcalık" olarak gösterdikleri şeylerin yanı sıra küresel bir ekonomik hegemonya.

Örneğin, büyük miktarda ABD borcuna sahip olan Çin gibi ülkeler, geçmişte doların değer kaybetmesi durumunda aktif varlıklarına olası seyreltici etkileri konusunda endişelerini dile getirdiler. Bununla birlikte, kalıcı cari hesap açıklarını yürütebilme ile ilişkili ayrıcalıklar bir fiyattan gelir. Rezerv para birimi olan ABD, bu kısıtlamaları, giderek genişleyen küresel bir ekonomide her zamankinden daha fazla zorunlu koşulları yerine getirmek için yerine getirmekle yükümlüdür. Amerika Birleşik Devletleri bu açıkları durdurmaya kalkarsa, likidite sıkışıklığı dünyayı ekonomik daralmaya itebilir. Bununla birlikte, sürekli açıklar sonsuza kadar devam ederse, sonunda yabancı ülkeler doların değerlemesinden şüphelenmeye başlayacak ve dolar ABD doları para birimi olarak rolünü kaybedebilir; bu Triffin İkilemi olarak bilinir.

Petrodollar Geri Dönüşüm

Petrodolalar sistemi, petrol üreten ülkeler için, "geri dönüştürülmesi" gereken ABD doları rezerv fazlasına da neden olur. Bu fazla dolar yurtiçi tüketime harcanmakta, gelişmekte olan ülkelerin ödemelerinin dengesini karşılamak için yurtdışından borçlanmakta veya ABD Doları cinsinden varlıklara yatırılmaktadır. Bu son nokta, ABD doları için en faydalı olanı; petrodolar ABD'ye geri dönerken, bu geri dönüştürülmüş dolar, finansal piyasalarda likidite yaratan, faiz oranlarını düşük tutan ve enflasyonist olmayan büyümeyi teşvik eden ABD Hazine bonolarını (Hazine bonoları gibi) satın almak için kullanılır. Dahası, OPEC devletleri, dönüşümün para risklerinden kaçınabilir ve güvenli Amerikan yatırımlarına yatırım yapabilir.

Aşağıda, Körfez İşbirliği Konseyi (GCC) fazlasının sermayesinin akışını gösteren bir grafik yer almaktadır:

Financial Times'ın vasıtasıyla Bloomberg, BOA Merrill Lynch " />

(Daha fazla bilgi için, bkz. Rezerv Para Birimlerinde Primer .)

Son zamanlarda Çin menşeli yuan gibi petrol pazarlarından diğer para birimlerine doğru kayma endişeleri yaşanmıştır. Moskova Times gazetesinin haberine göre, Rusya'nın üçüncü büyük petrol üreticisi olan Gazprom Neft, BNP Paribas araştırmasına göre, petrol fiyatlarındaki düşüş, geri dönüşümlü petrol dalgalarından Amerika Birleşik Devletleri ekonomisine sermaye girişini azalttı. BNP Paribas araştırmasına göre, petrol fiyatlarındaki düşüş, BNP Paribas'ın araştırmasına göre aşağıdaki tabloda görüldüğü gibi, dolar bazında ham petrol satma taahhüdünü yineledi.

Reuters " />

Gecelik gerçekleşmeyecek olsa da, geri dönüştürülmüş petroldolularının kuruması, Amerikan sermaye piyasalarının likiditesini bozar ve hükümetlerin, şirketlerin ve tüketicilerin borç para miktarı azaldıkça borçlanma maliyetlerini artıracaktır .

The Bottom Line

1970'lerden sonra dünya altın bir standarda geçti ve petrodolarların yükselişini doğurdu.Bu fazladan dolaşımdaki dolar, ABD doları'nı dünya rezerv para birimine yükseltmeye yardımcı oldu. Petrodolar sistemi, finansal piyasalarda varlıklara likidite ve talep yaratan petrodolar geri dönüşümünü kolaylaştırıyor.