Halka açık bir şirket özel alındığında her zaman heyecanlı bir haber, ancak bazı durumlarda hikayenin daha fazlası var. Petco, 2000 yılında Texas Pacific Group tarafından 600 milyon dolarlık (ilk kez) özel olarak alındı. Petco'nun 90 milyon dolarlık uzun vadeli borç vardı. İki yıl sonra Petco yeniden halka açıldığında, 400 milyon dolarlık uzun vadeli borç ile iştigal edildi (şirket yine 2006'da özel davranıldı). Bu, birçok kişinin yalnızca bir örneğidir ve şirketleri özelleştiren özel sermaye şirketleri bazen belirli bir amacı vardır. (Daha fazla bilgi için, bkz. Özel Sermaye Nedir? )

Temettü Yeniden sermayeleştirme

Temettü sermayelendirmesi, özel yatırımcılara veya hissedarlara özel bir temettü ödemesi yapmak için artan borca ​​sahip olan özel bir şirketle ilgilidir. Şu anda, temettü yeniden sermayelendirmeleri çok popüler. Sorun, bir şirkete borç eklerken sadece seçkin bir azınlığa fayda sağladıklarıdır. Bu tehlikeli topraklara yol açtı, çünkü sermaye, gerçek işi büyütmenin aksine, bu özel temetüyü ödemek için kullanılıyor. Ekonomi durgunluğa girerse (ya da daha kötüsü) artan borcun geri ödeme imkânsız olur. Bu, potansiyel olarak bir şirketin iflas etmesine neden olabilir. Eğer alacaklılar ödemekle yükümlüdür ve yaygın büyüme bir faktör değilse, bir şirket ücretleri düşürmek için ücretleri düşürmek (ücretleri düşürmek (müşteri hizmetini olumsuz yönde etkilemektedir), yerleri daha iyi kapatan yerleri kapatmak veya nakit para kazanmak için diğer yolları bulmakla yükümlüdür. borç. Şirket iflas etmese bile yanlış yönde yönlendirilecek. (Daha fazla bilgi için, bakınız: Ne Türlü Özel Sermaye Yatırımları Var? )

Ne yazık ki özel şirketler söz konusu olduğunda hangilerinin aşırı olduğunu bilmenin bir yolu yoktur. İflas her yerde olabilir. Bütçeye yönelik para politikaları nedeniyle borsanın yapay olarak desteklendiğini düşünüyorum ancak halka açık şirketlerin büyük çoğunluğu isabet edip geri dönecek. Orada iflaslar olacak, fakat neredeyse özel pazarda olduğu kadar değil. Artı, hangi şeffaflık sayesinde hangi kamu şirketlerinin aşırıya kaçtığını görmek çok kolay. Ayrıca, hangi şirketlerin büyüyebildikleri sürdürülebilir bir temettü veya temettü elde etme ihtimali olduğunu da görebilirsiniz. (Daha fazla bilgi için, bkz. Kurumsal İflasın Özeti .)

Petco örneğine dönerek, bu, temettü yeniden sermayelendirilmesi amaçları için yapıldı - bu nedenle, özel sermaye sponsorları ve yönetim ekipleri, yatırımlarını telafi edebiliyordu. Başka örnekler de var.

Diğer Örnekler

BJ'nin Toptan Satış Kulübü, Leonard Green ve CVC Capital tarafından 2 $ 'a özel olarak alındı. Leonard Green ve CVC Capital, temettü ödemesi için 643 milyon dolar talep ettiler. BJ'nin 643 milyon doları yoktu, borç alması gerekiyordu.

2009'da Bankrate, Inc. (RATE RATEBankrate Inc14. 000.00% Highstock 4. ile yaratılmıştır. 4.6.6999) Apax Partners tarafından özel olarak 570 milyon dolara satıldı. Bu olaydan önce, Bankrate'nın uzun vadeli borcu yoktu. Özelleştikten bir yıl sonra 220 milyon dolarlık uzun vadeli borç vardı. Bankrate o zamandan beri tekrar kamuya açıldı. Şu anda 297 doları var. Uzun vadeli borçlarda 30 milyon. 2008 yılında, Restoration Hardware Holdings, Inc. (RH

RHRH86.% 14-0.% 75 Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu) Catterton Partners tarafından 267 milyon dolarlık satın alındı. O dönemde 103 milyon dolarlık uzun vadeli borç vardı. Restorasyon Donanımının 2012'de halka arzı (İMKB) yapıldığında, 144 milyon dolar uzun vadeli borçlandı. Şu an 436 dolar var. 18 milyon uzun vadeli borç. (Daha fazla bilgi için, bkz: Restorasyon Donanımı: Aşırı Geliyor mu Hızlı? ) Alt satır

Kişisel eşitlik her zaman olduğu kadar kırık olan şey değil, Seçilen birkaçından biri ödüllendirildi. Bu kategoriye girseniz bile, bazen şirket için en iyi neyle ilgili ahlaki bir sorun var. Temettü yeniden sermayelendirmeleri, aşırı derecede duruma ve iflas potansiyeline yol açabilecek özel sermaye temettüsü biçimindedir. Bu yazı hazırlanırken, bir bütün olarak özel sermaye, aşırı kabarcık topraklarında. Kaçınılmayı düşünün. (Daha fazla bilgi için, bkz.

Buffett neden özel sermayeli şirketler kazanmaktan> vazgeçilmez.) Dan Moskowitz şu anda RATE veya RH'de hisse sahibi.